? ? ? ??法律資訊與監管動態
德恒金融證券合規及風險處置團隊
SECURITIES LAW AND REGULATION
2023年4月22日
金融證券
第? 51 期
本期內容速覽 (2023年4月14日-4月20日）
一、法律資訊
? 3. 中國時間銀行是假銀行
? 4. 招股遇冷！港股“白酒第一股”？最新募資不及預期
本期內容速覽 (2023年4月14日-4月20日）
? 2. 長峰醫院，股票被臨時停牌?
翠微股份公告稱，公司的控股子公司海科融通在收單業務中存在 部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率情形，實際上，這就是支付行業內俗稱的“跳碼”行為，目的在于支付機構利用技術等手段，在差異化的費率定價之下，以獲取更多利潤。跳碼行為一直是支付行業內的頑疾，但從來沒有一個支付機構選擇主動公示，
4月19日凌晨一點多，中信建投發布的風險提示公告稱，北京長峰醫院住院部東樓發生火情對長峰醫院經營形成不利影響，19日早間，全國中小企業股份轉讓又發布一則公告稱，長峰醫院“因發生重大風險事件，現決定自2023年4月19日起對其股票實施停牌。
銀保監會發布風險提示，通過日常監測發現，個別網站發布“中國時間銀行上市”等虛假信息，且有名為“時間銀行”的移動應用程序（APP）以公益養老為名目開展投資活動。銀保監會表示，從未批準設立“中國時間銀行”
港股市場即將迎來白酒第一股——珍酒李渡，然而，招股環節遇冷。招股兩天的珍酒李渡募資額僅6.37億港元，不及預期，未足額認購。?珍酒李渡于2023年4月17日公開招股，4月27日掛牌上市交易，珍酒李渡將是第一家在香港上市的內地白酒公司。?相關分析師表示，若公開發行部分未足額認購，需要按照區間的下限定價，保薦團隊和承銷商對未足額部分包銷。一般情況下，如果IPO面對嚴重認購不足，很大機會會擱置或推遲其上市計劃。?
1. 首例！上市公司自曝收單業務涉嫌“跳碼”，股價已提前反映，支付行業要地震了？
5. 七大問題求解 業界建言構建中國特色ESG評價體系
在雙碳目標等國家戰略的推動下，ESG（環境、社會和治理）投資成為中國資本市場的一股新潮流，也有望成為中國特色估值體系的一種評估方法和投資策略。
據不完全統計，目前全球ESG評級機構數量已超600家，但國際上目前還沒有統一的ESG評級原則，短時期內不會有完全統一的ESG評價標準出現。中國特色ESG評級體系構建需秉持實質性，客觀性，國際性、本土性等原則，充分考量我國的國情、企情、民情，密切關注綠色低碳、共同富裕與可持續金融的發展需求，構建中國特色的ESG評級體系。
本期內容速覽 (2023年4月14日-4月20日）
本期內容速覽 (2023年4月14日-4月20日）
長春高新“投資者起訴造謠者”案4月17日正式在南京開庭審理。這起案件被業內稱為“股市謠言第一案”。
有謠言稱，浙江省將集體采購生長激素，由于長春高新的子公司金賽藥業生產生長激素，一旦政府開啟集體采購，價格必然大幅下跌，毫無疑問將沖擊長春高新的利潤空間。大成律師事務所高級合伙人：李壽雙：股市謠言一直是擾亂市場秩序的頑疾，本案則是第一次追究相關人員民事賠償責任的案例，這樣一來，打擊股市謠言的法律責任體系更加立體化，更有利于遏制這一市場頑疾。
二、監管動態
2. 證監會印發2023年度立法工作計劃
截至4月7日，僅近一個月以來，各地證監局就對7家金融機構出具了關于基金銷售違規的行政監管措施決定書，監管方向主要聚焦人員管理、宣傳推介、合規風控、考核激勵四大方向，如部分機構的基金銷售業務人員、合規風控人員未取得基金從業資格，個別銷售人員在不清楚投資者風險承受能力的情況下宣傳推介基金等。
6. 游戲公司認購票據損失2.6億港元，香港證監會：高管賠！
指尖悅動是一家手游開發商。指尖悅動最初表示，公司致力于尋找機會進行資金管理，認購該票據可以讓公司對現金儲備作出更好的管理，不過，該票據到期后，指尖悅動并未如約拿回本金，而是與發行人簽訂了延期協議。香港證監會將對二人各自展開法律程序，要求三家證券公司凍結的是二人各自持有的指尖悅動股份，目的是確保在法院判決賠償時，有資金用于向公司支付賠償金。
?1. 一個月市值蒸發250億？“股市謠言第一案”開庭
1. 上市公司獨立董事制度改革啟動
三、新規速遞
??
伴隨著全面深化資本市場改革向縱深推進，獨立董事定位不清晰，履職保障不足等制度性問題亟待解決，14日，國務院辦公廳發布了關于上市公司獨立董事制度改革的意見，明確獨立董事在董事會中發布參與決策、監督制衡、專業咨詢作用，維護公司整體利益，尤其要關注中小股東的合法權益不受損害，這是首次在制度層面理清獨立董事的決策定位，參與決策、監督制衡、專業咨詢。
此次改革在獨立性方面強調獨立董事在身份關系上與上市公司及其主要實控沒有利害關系，在履職過程中不得受上市公司及其主要股東實際控制人影響。同時建立獨立性定期測試機制，要求獨立董事每年對獨立性進行自查，董事會每年評估。 在任獨立董事獨立性情況與年度報告同時披露，對不符合獨立性要求的獨立董事及時解聘。
CONTENTS
01
法律資訊
02
03
04
監管動態
新規速遞
關于我們
LEGISLATION
REGULATION
NEW?
ABOUT US
9
21
25
RULES
4月14日，基金業協會，發布《私募基金管理人登記申請材料清單（2023年修訂）》，自2023年5月1日起施行。
最新修訂版對于出資人穿透式管理，要求法定代表人、執行事務合伙人或其委派代表、負責投資管理的高級管理人員通過 SPV 間接出資的，應當提交其對 SPV 出資的驗資報告或銀行回單，且穿透后合計對私募基金管理人實繳出資比例或實繳金額應當符合相關要求。
如果同一機構、個人。 實際控制兩家及以上私募管理人的，應當說明設置多個私募管理人的目的、合理性、業務方向區別、避免同業競爭的制度安排等，還需提交集團關于各私募基金管理人的合規風控安排。
我們認為，穿透核查多層嵌套私募產品，針對最終投資者是否適格以及底層資產去向的適用統一私募基金監管標準，穿透式監管的提出正是契合了我國資本市場現階段從嚴監管的時代背景。
2.中基協發布私募登記新規 對出資人實行穿透式管理?
本期內容速覽 (2023年4月14日-4月20日）
首例！上市公司自曝收單業務涉嫌“跳碼”，支付行業要地震了
01
? ? ? ?法律資訊
繼拉卡拉自曝收單業務中涉嫌“跳碼”之后，翠微股份也發布了一紙涉及相同重大事項的公告。4月19日晚間，翠微股份公告稱，公司的控股子公司海科融通在收單業務中存在部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率上送清算網絡的情形，實際上，“部分標準類商戶交易使用優惠類商戶交易費率”即支付行業內俗稱的“跳碼”行為，目的在于支付機構利用技術等手段，在差異化的費率定價之下，以獲取更多利潤。
跳碼行為一直是支付行業內的頑疾，此前央行對該行為持續加大監管力度，但從來沒有一個支付機構選擇主動公示，“拉卡拉、翠微股份自曝該行為絕對是行業首次。這也意味著，行業整頓或許早已開始，后續也可能會有更多的行業消息將會于近期發布。”
LEGISLATION
4月19日凌晨一點多，中信建投發布一則北京長峰醫院股份有限公司（以下簡稱：長峰醫院）的風險提示公告稱，北京長峰醫院住院部東樓發生火情對長峰醫院經營形成不利影響，未能與公司相關工作人員取得聯系，“敬請廣大投資者注意投資風險。”
長峰醫院的股吧里，凌晨尚不時有投資者發布消息猜測，“這是要幾個跌停”。跌停并未到來。19日早間，全國中小企業股份轉讓又發布一則公告稱，長峰醫院“因發生重大風險事件，且未向我司申請停牌，根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司股票停復牌業務實施細則》等相關規定，我司現決定自2023年4月19日起對其股票實施停牌。”
作為一家民營連鎖醫院品牌，長峰醫院在全國多地有私立醫院布局。記者統計發現，在2014年至2016年3年間，長峰醫院旗下公司就曾多次被處罰。
2016年1月5日，長峰醫院進行股改。掛牌新三板前，長峰
02
長峰醫院，股票被臨時停牌?
2016年3月，發改委和央行發布了《關于完善銀行卡刷卡手續費定價機制的通知》，對銀行卡收單業務的收費模式和定價水平進行了重要調整，于2016年9月6日正式實施，因此被業內稱為96費改。
去年行業內就有類似傳聞，多家支付機構因“跳碼”行為被監管，被要求補繳相關違規款項，這幾天涉及到的上市公司要披露年報，那就必然要解釋相關“損失”的原因，這可能是這兩家上市收單機構自曝的最直接原因。
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醫院曾簽署多項業績對賭承諾，當時清鴻投資、洋瀾投資、汪文杰承諾：2016年度實現并經投資方認可的凈利潤不低于對下一輪投資人的業績承諾，且不低于9000萬元。
掛牌新三板之前，這家連鎖醫院品牌旗下子公司就多次留下違規記錄。記者根據長峰醫院掛牌時披露信息統計，2014年至2016年，長峰醫院旗下子公司共留下23條行政處罰記錄，其中包括在衛生、消防、廣告宣傳上的違法違規行為。
2014年6月，上海市嘉定區公安消防支隊因上海曹安院存在消防設施未保持完好有效的違法行為，對上海曹安罰款19000元。因上海曹安存在搭建臨時建筑物不符合消防安全要求的違法行為，對上海曹安罰款2000元。
此外，北京長峰醫院在2019年以來多次被行政處罰，其中違規違法行為包括任用一名非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作、涉嫌違反了《消毒管理辦法》、未按規定填寫、保管病歷資料,以及未按規定補記搶救病歷等問題。
03
中國時間銀行是假銀行！官方緊急提醒
4月19日，銀保監會發布風險提示，近期銀保監會通過日常監測發現，個別網站發布“中國時間銀行上市”等虛假信息，且有名為“時間銀行”的移動應用程序（APP）以公益養老為名目開展投資活動。
銀保監會表示，從未批準設立“中國時間銀行”，相關網站、社交平臺、APP等所稱“中國時間銀行”有關內容均為虛假消息，相關投資活動涉嫌違法犯罪，請公眾謹慎辨別，謹防上當受騙。
銀保監會表示，銀保監會已與國家網信辦、工業和信息化部、市場監管總局聯合發布《關于規范“銀行”字樣使用有關事項的通知》（銀保監規〔2022〕18號），在全國范圍內開展了違法使用“銀行”字樣專項清理整治活動。銀保監會將會同有關部門常態化做好規范“銀行”字樣使用工作，清理虛假網絡信息，整治違法違規行為，維護良好市場秩序。
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珍酒李渡于2023年1月13日在港交所遞交招股書，并于3月26日通過港交所上市聆訊，4月17日公開招股，4月27日掛牌上市交易，前后僅3個半月，珍酒李渡將是第一家在香港上市的內地白酒公司。 據記者獲悉，截至4月18日下午3點半，珍酒李渡募資額為6.37億港元，不及預期，未足額認購。孖展資金總計4.04億港元，其中輝立證券孖展額度2.3億港元，占總孖展額的56.9%。此次IPO并未引入基石投資者。?
04
招股遇冷！港股“白酒第一股”？最新募資不及預期十分之一
港股市場即將迎來白酒第一股——珍酒李渡，該股4月17日起至4月20日招股，預計4月27日在港交所掛牌上市。
然而，招股環節遇冷。招股兩天的珍酒李渡募資額僅6.37億港元，不及預期，未足額認購。?招股文件顯示，珍酒李渡主要提供醬香型為主的白酒產品，產品主要針對次高端及以上級別的白酒市場，公司亦生產及銷售兼香型、濃香型白酒。
據記者獲悉，截至4月18日下午3點半，珍酒李渡募資額為6.37億港元，不及預期，未足額認購。孖展資金總計4.04億港元，其中輝立證券孖展額度2.3億港元，占總孖展額的56.9%。此次IPO并未引入基石投資者。?
中泰國際策略分析師顏招駿向記者表示，若公開發行部分未足額認購，需要按照區間的下限定價，保薦團隊和承銷商對未足額部分包銷。一般情況下，如果IPO面對嚴重認購不足，很大機會會擱置或推遲其上市計劃。?
招股書顯示，自2020年至2022年，珍酒李渡的營業收入分別為人民幣（單位：下同）24億元、51.01億元、58.56億元，2021年、2022年營收同比增幅為112.7%、14.8%。數據顯示，近2年公司營業收入增速放緩明顯。?
因此，能否維持良好的盈利能力取決于公司能否維持產生高水平收入（其主要依賴中國白酒的消費）及有效管理成本及開支。而中國白酒行業競爭激烈，大量品牌都具有不同香型的產品且品牌數量與日俱增，競爭加劇可能會降低公司市場份額及盈利能力，對經營業績造成負面影響。?
05
七大問題求解 業界建言構建中國特色ESG評價體系
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在雙碳目標、共同富裕、鄉村振興等國家戰略的推動下，可持續發展理念在國內日漸深入人心，追求長期價值增長、兼顧環境、社會效益的ESG（環境、社會和治理）投資成為中國資本市場的一股新潮流，也有望成為中國特色估值體系的一種評估方法和投資策略。
據不完全統計，目前全球ESG評級機構數量已超600家，但各大機構在評級質量可靠性、透明度和評級方法等方面水平參差不齊。國際主流ESG評級結果間的平均相關性不足50%，國內各機構間的評級結果則更為離散。
ESG投資是ESG評級最大的驅動力，其本質是選出高質量、可持續發展的公司，但目前市場上對于“上市公司ESG評級越高，可持續發展水平更好”這一觀點有不同聲音。如特斯拉首席執行官馬斯克曾因殼牌等化石能源企業ESG排名比特斯拉還高，抨擊ESG評級虛假且毫無意義。
構建中國特色的ESG評級體系一方面要廣泛借鑒成熟的國際標準，助力企業更好地“走出去”，另一方面也需考慮我國基本國情。
國際上目前還沒有統一的ESG評級原則，如果要制定統一原則，首先倡導的評級原則是“公開透明原則”，各評級機構要在一定程度上讓自己的評級方法和標準公開透明。“我們不能‘一刀切’地來談差異問題，應盡量用專業并易懂的方式來彌合ESG的中外差異乃至消除彼此的‘有色眼鏡’。
動并未如約拿回本金，而是與發行人簽訂了延期協議，將到期日延長6個月至2021年6月12日。很快延期6個月又到期了，發行方不僅未向指尖悅動支付2.5億港元本金，875萬港元利息也沒有支付，構成違約。
指尖悅動的損失，驚動了監管機構。4月17日，香港證券及期貨事務監察委員會（香港證監會）向三家證券機構發出限制通知書，禁止三家機構處置其若干客戶賬戶內的資產。被凍結的賬戶資產分屬三人，其中就包括劉杰、朱炎彬。香港證監會在公告中提到，被凍結資產的三人涉嫌失當行為，違反了對指尖悅動的責任。香港證監會禁止三家證券機構在未取得證監會事先書面同意的情況下，以任何方式處置或處理三人賬戶內的資產。
指尖悅動在4月18日的公告中披露，根據香港證監會發給劉杰、朱炎彬的信件，二人涉嫌促使公司于2019年12月作出一項投資，而該投資后續出現違約，導致公司蒙受約2.6億港元的損失。香港證監會將對二人各自展開法律程序，要求二人各自承擔共同及個別責任，以賠償公司因投資失敗而蒙受的損失。而香港證監會要求三家證券公司凍結的是二人各自持有的指尖悅動股份，目的是確保在法院判決賠償時，有資金用于向公司支付賠償金。
06
游戲公司認購票據損失2.6億港元，香港證監會：高管賠！
4月18日指尖悅動公告，公司董事會主席、執行董事劉杰，執行董事朱炎彬涉嫌促使公司在2019年12月認購2.5億港元票據，算上利息，給公司帶來了約2.6億港元的損失。香港證監會擬對二人展開法律程序，尋求法庭判令他們賠償公司因投資失敗而蒙受的損失。
指尖悅動是一家手游開發商。2019年12月，指尖悅動公告，與發行人奧比環球發展有限公司簽署認購協議，認購該公司發行的2.5億港元票據，到期日為2020年12月12日，年利率7厘，按季度支付。
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指尖悅動最初表示，公司致力于尋找機會進行資金管理，認購該票據可以讓公司對現金儲備作出更好的管理，公司有意向進行長期投資。指尖悅動稱，由于票據的利率較香港及中國知名財務機構提供的定期存款利率更高，董事會認為認購該票據可以讓公司的投資組合更多元化，帶來穩定回報。不過，2020年12月12日該票據到期后，指尖悅
03
01
一個月市值蒸發250億？“股市謠言第一案”開庭！
監管動態
REGULATION
長春高新“投資者起訴造謠者”案4月17日正式在南京開庭審理。這起案件被業內稱為“股市謠言第一案”。
該案件起于2022年8月18日，當天長春高新股票以跌停收盤，起因是前一天市場流傳的一則傳言：浙江省將集體采購生長激素，由于長春高新的子公司金賽藥業生產生長激素，一旦政府開啟集體采購，價格必然大幅下跌，毫無疑問將沖擊長春高新的利潤空間。
這則消息迅速傳播，一個月內，長春高新市值蒸發250億元，但是隨后傳言并未證實，據媒體報道，這些傳言涉嫌故意傳播虛假事實來配合做空股價。
上海百谷律師事務所負責人高飛公開征集受害者向造謠者發起索賠，截至目前已建立10個維權群，入群人數超1800人，200多位投資者發出委托資料，人均索賠金額在15萬元
證監會印發2023年度立法工作計劃
02
為進一步做好2023年證券期貨監管規章等立法工作，完善證券期貨監管法律實施規范體系，證監會于近日制定了2023年度立法工作計劃，對全年的立法工作做了總體部署。
一是規范市場主體行為，維護資本市場平穩健康發展。其中，“力爭年內出臺的重點項目”5件
二是貫徹落實《期貨和衍生品法》相關要求，做好法律制度銜接，其中包括“力爭年內出臺的重點項目”3件，即修訂《期貨從業人員管理辦法》《期貨公司監督管理辦法》《期貨交易所管理辦法》。
除了上述規章項目外，2023年證監會還將配合國務院有關部門做好《上市公司監督管理條例》等行政法規的制定、修訂工作，積極推進《不動產投資信托基金管理條例》立法工作。
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左右。大成律師事務所高級合伙人 李壽雙：股市謠言一直是擾亂市場秩序的頑疾，本案則是第一次追究相關人員民事賠償責任的案例，這樣一來，打擊股市謠言的法律責任體系更加立體化，更有利于遏制這一市場頑疾。
01
新規速遞
NEW RULES
4月14日，國務院辦公廳印發《關于上市公司獨立董事制度改革的意見》，瞄準長期以來獨立董事定位不清晰、責權利不對等、監督手段不夠、履職保障不足等亟待解決制度性問題，從獨立董事的地位、作用、選擇、管理、監督等方面作出了制度性規范。《改革意見》對充分發揮獨立董事作用，大力提高上市公司質量，加快建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場具有極其重要的作用。
當然，《改革意見》總體上仍是原則性的，其中提及的很多制度仍需要相關細則的進一步規制和明確。同日，中國證監會已發布了《上市公司獨立董事管理辦法（征求意見稿）》。相信之后，根據《改革意見》明確的原則，對相關法律法規的進一步優化也將提上日程。
2021年11月全國首例證券集體訴訟——康美藥業證券虛假陳述責任糾紛案的一審判決結果中，對5位康美藥業時任獨立董事分別判以在投資者損失（24.59億元）的5％或10％
上市公司獨立董事制度改革啟動
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范圍內承擔連帶賠償責任，這一令業內震驚的判決結果，使得獨立董事這一原本象征身份又可“躺著賺錢”的兼職肥差瞬間變成“高危職業”，促使上市公司獨董辭職潮愈演愈烈，也從一個側面凸顯了此前的獨立董事制度迫切需要改革。
監督作用是上市公司獨立董事制度的核心目標，中國證監會相關負責人就《改革意見》答記者問時表示，考慮到財務造假、大股東利用關聯交易損害上市公司利益仍是中國資本市場的突出問題，而獨立董事可以憑借獨立性、專業性優勢在利益沖突事項上保持客觀中立，為了更好發揮其在關鍵領域的監督作用，《改革意見》將獨立董事的監督重點聚焦在公司與其控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員之間的潛在重大利益沖突事項上，強化獨立董事對關聯交易、財務會計報告、董事及高級管理人員任免、薪酬等關鍵領域的監督作用，促使董事會決策符合公司整體利益，尤其保護中小股東合法權益。
比如，任職管理方面，此前，不同于一些發達國家將獨立董事的提名權交給董事會的下設機構“提名委員會”，在中國的實踐中，獨立董事多由控股股東提名，使得其獨立性大打折扣。而《改革意見》，要求優化提名機制，規定與上市公司及其主要股東、
實際控制人存在親屬、持股、任職、重大業務往來等利害關系的人員不得擔任獨立董事，要求建立提名回避機制，要求董事會提名委員會對獨立董事候選人的任職資格進行審查等。
盡管我國推出獨立董事制度的20多年，遺憾的是，來自制度設計層面的初級安排，并未真正實現為上市公司治理雪中送炭。獨立董事“蜻蜓點水”式履職，監督和咨詢作用并未有效發揮。
獨立董事因治理而生，為制衡而來。此次改革完善獨立董事的任職條件、提名選舉、持續管理等各環節制度，強調獨立董事不得與上市公司及其主要股東、實際控制人存在利害關系。要求提名委員會對獨立董事的任職資格進行審查，推行累積投票制選舉獨立董事，推動中小股東積極行權。同時，為了改變獨立董事“單打獨斗”，即使有異議也不能左右最終決策結果的現狀，優化了獨立董事履職方式。
關于壓實獨董責任，過往對獨立董事違法違規行為的處罰力度較輕，造成了少數獨立董事職責“虛化”。在康美藥業案驚醒了獨董躺贏“美夢”的18個月后，我國上市公司獨立董事再次迎來規則“大考”。此次改革加大對獨立董事不履職不盡責的責任追究力度，對獨立董事不勤勉履行法定職責、損害公司或者股東合法權益的，將依法嚴肅追責。
觀點解讀
日前，中國證券投資基金業協會（下稱“中基協”）發布《私募基金管理人登記申請材料清單（2023年修訂）》，并自2023年5月1日起施行。為進一步提高工作透明度，2020年以來基金業協會持續更新私募登記材料清單，便利申請機構對照以準備登記相關材料。
最新修訂版登記申請材料清單對私募登記進行穿透式管理，并進一步明確誠信要求。在實控人方面，明確要求控股股東、普通合伙人、實際控制人為自然人的，應當提交材料說明其負債情況；控股股東、普通合伙人、實際控制人為非自然人的，應當提交最近一年經審計的財務報告。
4月14日，中基協發布消息稱，為配合《私募投資基金登記備案辦法》及相關指引實施，便利私募基金管理人及申請機構辦理登記相關業務，發布《私募基金管理人登記申請材料清單（2023年修訂）》，自2023年5月1日起施行。
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02
中基協發布私募登記新規 對出資人實行穿透式管理?
最新修訂版登記申請材料清單對出資人實行穿透式管理，要求法定代表人、執行事務合伙人或其委派代表、負責投資管理的高級管理人員通過特殊目的實體（SPV）間接出資的，應當提交其對SPV出資的驗資報告或銀行回單，且穿透后合計對私募基金管理人實繳出資比例或實繳金額應當符合相關要求。
在實控人方面，明確要求控股股東、普通合伙人、實際控制人為自然人的，應當提交材料說明其負債情況；控股股東、普通合伙人、實際控制人為非自然人的，應當提交最近一年經審計的財務報告。
如果同一機構、個人實際控制兩家及以上私募管理人的，應當說明設置多個私募管理人的目的、合理性、業務方向區別、避免同業競爭的制度安排等，應當提交集團關于各私募基金管理人的合規風控安排。對于申請機構的關聯方從事小額貸款、融資租賃、商業保理、融資擔保、互聯網金融、典當等沖突業務的，應當提交相關主管部門批復文件。
當私募證券投資基金管理人主要投資方向為債券投資，相關人員曾從事債券投資或提交債券投資業績的，應當提交未來展業不違規從事結構化發債的承諾函。
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*本資訊動態所包含的全部內容不代表德恒律師事務所之意見
穿透核查多層嵌套私募產品，針對最終投資者是否適格以及底層資產去向的適用統一私募基金監管標準、穿透式監管適用“度”的監管成本與監管收益、監管與行為底線標準已形成，推動私募基金走向規范化、市場化發展。隨著在私募基金領域發生的老鼠倉、借道變相“公募”、管理人沒有及時履行信息披露義務、跑路、不合規等事件，立法者針對私募基金立法優先考慮的是嚴格監管。穿透式監管的提出正是契合了我國資本市場現階段從嚴監管的時代背景。
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北京德恒律師事務所刑事專業委員會主任，合規專業委員會負責人。刑法學博士，研究員，原司法部預防犯罪研究所預防室副主任。北京市西城區律協副會長，全國律協刑委會委員，北京市律協行業規則委員會副秘書長，中國行為法學會司法分會副秘書長；被最高人民檢察院聘為“控告申訴檢察專家咨詢庫”專家。主要從事刑事訴訟以及刑事風控與合規業務，代理刑事案件幾百起，其中在全國范圍內有重大影響的刑事案件幾十起，為多名原省（部）級領導、多家金融機構、上市公司提供刑事辯護、刑民（行）交叉以及刑事風控與合規業務。
核心團隊
北京
陳雄飛??合伙人
我們由北京、上海、深圳等地區的德恒專業律師團隊聯合組成，長期從事金融證券領域業務，專注于上市發行、并購重組、資產管理、投融資、合規治理、刑民交叉、爭議解決等法律實務。我們關注金融證券領域的最新市場熱點和前沿法律問題，致力于為金融證券領域的客戶提供跨地域、多專業的綜合性法律解決方案。
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核心團隊? ??
秦 韜? ? 合伙人
現任德恒金融專委會執委（資管組主委），“一帶一路”國際商事調解中心調解員，中國寶武集團、中國太平保險集團、平安建投和平安資管的入庫律師，蟬聯2021年度和2022年度Legal 500推薦律師。從事律師執業超過18年，在金融證券、私募基金、投融資和并購、商事爭議解決（特別是資管糾紛）等領域擁有豐富的法律服務經驗。
張忠鋼? ?合伙人
德恒上海律師事務所第一屆、第二屆管委會委員，德恒全國刑委會副主任。上海市企業法律顧問協會首批特邀專家委員，上海市國資委金融證券領域委托推薦律師，上海市工商聯(總商會)第一屆律師志愿服務團成員。擁有17年國際國內訴訟仲裁經驗，成功處理操控證券市場、內幕交易、上市公司業績對賭、融資租賃、信用證融資、供應鏈貿易融資、銀行貸款擔保、基金投融資等重大金融證券案件。
?上海
核心團隊? ??
德恒證券專委會執委，德恒深圳高級合伙人、業務發展委員會主任。主要執業領域為公司上市、改制、并購、重組。多次登榜IFLR（《國際金融法律評論》）、ALB 《亞洲法律雜志》等專業評級機構榜單。
唐永生? 合伙人
安? 健? 合伙人
德恒深圳創始合伙人、德恒刑委會顧問、德恒深圳刑（行）民交叉法律服務專業委員會主任、深圳律協刑民交叉專委會顧問。自2002年執業以來，業務相關范圍主要聚焦于涉及市場經濟領域的刑事及刑民交叉法律服務。近年來法律服務領域逐漸延伸至證券金融資本市場的爭議解決范疇，先后參與辦理過多起具有較大影響的涉及證券金融資本市場的案件。對涉及證券資本市場的爭議解決（包括刑事、行政、民事交叉法律事務、“虛假陳述”、內幕交易、操縱證券市場等）有比較豐富的實務經驗，同時對相關的法律領域有比較深入和系統的研究，先后發表過多篇專業論文。
深圳
黃? 磊? 合伙人
德恒深圳合伙人，德恒深圳合規中心副主任、海南國際仲裁院仲裁員、廣東省律師協會合規專委會委員、一帶一路商事調解中心調解員。黃磊律師主要執業領域為合規、投融資、并購、資本市場及商事爭議解決。從事國有企業合規管理體系建設、上市公司合規和基金合規工作。
陳? 琦? 律師
深圳市律師協會證券法律專業委員會秘書長、中證中小投資者服務中心公益律師、深圳市法學會證券法學研究會外聯部部長、西南政法大學深圳校友會理事、德恒深圳青工委委員，擁有超10年的法律工作經驗，業務聚焦于金融、證券爭議解決領域，主要客戶包括長城證券、招商證券、國信證券、金元證券、平安創投等金融證券領域知名機構，曾成功處理ABS、資管產品兌付系列爭議解決、股票質押式回購糾紛、企業控制權爭奪系列糾紛等重大商事案件。
核心團隊? ??
深圳
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