金玉之聲
2022年第1期（總第8期）
四川省金玉融資擔保有限公司
2022年4月1日
1. 行業動態2. 業務與法3. 案例分析4. 深度評論5. 員工訪談6. 金玉風采
目錄
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編 委 會： 何? ? 強? ? ?劉? ? 蕓? ? ?鄧曉華?
? ? ? ? ? ? ? ? ? 嵇龍鳳? ? ?高凌志? ? ?張? ? 煒
? ? ? ? ? ? ? ? ? 汪? ? 敏總? ? ? ?編：何? ? 強主? ? ? ?編：劉? ? 蕓執行主編：劉? ? 蕓責任編輯：丁至德
· 2021全年經濟事件盤點
· 在“學習強國”中進步
· 原創詩詞--終至南枝
· 散文隨筆--黃昏
· 債務加入的法律性質或法律效力如何認定？
· 融資擔保公司擔保賠償準備金的會計核算
· 四川省城投債增信業務發展趨勢分析
· 淺析美聯儲加息對中國經濟的影響
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來源/業務管理二部 丁至德
2021全年經濟事件盤點
?· 2021年是我們正式跳出疫情陰影的第一個年頭，如果說2020年是強者恒強的一年，那2021年則完全相反。“高質量發展”和“共同富裕”這兩個十四五報告中的重要指引貫穿了全年的發展態勢。
美國并不是個案，當眾多國家物資短缺通脹加速的時候，我國至少已經從對抗疫情的泥濘中爬出變成了游擊戰，并且擔負起了向其他國家輸出產品和服務的重任，外貿數據喜人。據海關統計，2021年我國進出口總值39.1萬億同比增長21.4%，貿易順差4.37萬億同比增長18.1%，我國的貿易伙伴在2021年達到了230多個，其中有喜歡我們的也有恨我們的，只不過每天貿易額超過150億美元這個巨大的體量，早已不是“互通有無，平衡余缺”的調節劑，更是發展外交的紐帶和手段。
2021年上半年全球經濟回暖，全世界人民積極的疫情控制自然功不可沒，但還有一個主要原因是有些國家玩命放水。在這樣的大背景下我國去年GDP增長8.1%，在重要國家中絕對領先，美國增長5.6%，兩國絕對值差距進一步縮小。由于大洋彼岸放水放得太猛，全球房價迎來了近十年最大漲幅，土耳其甚至因為放水導致貨幣貶值，引起一波外國人掃貨潮；美國通脹月月起飛，加上疫情和內部分化等諸多原因，供給端面臨挑戰進而有求于我們，便出現了后續一系列兩國關系看似好轉的動作和幻想。
國際貿易
就拿前段時間的立陶宛事件舉例，從去年8月開始立陶宛就在臺灣問題上屢屢作死，甚至允許臺灣當局設立“駐立陶宛臺灣代表處”，期間立陶宛不顧我們反復抗議和交涉。于是去年11月22日，我國將兩國外交關系降為代辦級；12月底，立陶宛外交副部長表示，不少跨國公司已經取消了與立陶宛供應商的服務合同；今年1月4日，立陶宛總統瑙塞達表示，立陶宛政府決定讓臺當局以“臺灣”名義開設“駐立陶宛代表處”是個錯誤。立陶宛愿意認錯，或者說被逼無奈認錯，一部分原因是立陶宛太小了，在供應鏈上沒有話語權，其老大哥歐盟也是嘴上在乎心里不在乎，更重要的原因是我國巨量的貿易規模已經成為了一個籌碼，而坐在談判桌對面的立陶宛，以及很多天天收著反華勢力好處到處折騰反華事件的“富貴小國”，顯然已經沒有了與我們抗衡的資本。
另外在去年11月，隨著東盟六國和中國、日本、新西蘭、澳大利亞的加入，RCEP（區域全面經濟伙伴關系協定）正式達到協議生效門檻，今年1月1日開始生效。這是全球規模最大的自貿協定，沒有美國當然是一大特點，但更重要的是RCEP為我們新增了日本這個重要的自貿伙伴，中日關稅將顯著下降，對終端消費和工業領域有利好，當然對廠商也會帶來更大的競爭。
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? ? ? ?2021年大家一直聽到兩個新聞，一是教育行業的洗牌和隕落，全國學生減負，防止資本進入教育行業等等；二是房產稅，去年4月進入大家的視野，年中政策趨嚴、信貸收緊、顛覆學區等戲碼全上，到了11月的時候房地產稅呼之欲出了；另外還有房價本身，北京、上海、深圳的房價控制的效果顯著，從今年一季度到年底，一線城市均價雖然還是有所上漲，但漲幅受限。說白了，不猛漲不猛跌就不錯了，如果暴跌，已經被地產捆綁的銀行體系岌岌可危，所謂的系統性風險真的來臨，受苦受難的還是底層百姓；而若暴漲，飲鴆止渴，后續爆出更大的雷還是得百姓買單。房價雖然是座大山，但它是問題的表象不是本質。
? ? ? ?教育、房地產都是老生常談了，但我們為什么要一直談？或者說我們真正在害怕什么？答案是人口，據國家統計局數據顯示，2021年我國人口凈增長為48萬人，創60年來新低，倒數第二是2020年的204萬人，倒數第三是2019年的467萬人，短短三年人口凈增長相差將近10倍。于是便有了三胎政策的激勵、產假政策調整、學區房政策和教師資源流動的調整，這都是因為我們足夠害怕！第七次人口普查結果更是印證了人口結構惡化已成定局，這將是一個漫長而痛苦的周期。所以國家開始下狠手調整，擋住生育的有幾座大山，我們就移幾座山，圍繞著“讓你生”這個點的政策一定會越來越激進。
? ? ? ?除了房價和教育外，要實現共同富裕，對各路資本的管控大棒也在去年紛紛落下，尤其是對互聯網。這里非常值得關注的是去年10月，國家反壟斷局從市場監督局里獨立出來，并且升格為副部級的國家局；已經13年沒有修訂的反壟斷法，去年11月也發布了修訂草案。提高對勞動者的保障、反壟斷大旗高舉，都是在勞資關系上做出的努力，而勞資關系的本質是階級斗爭，尤其是在互聯網資本們已經成了新時代基礎設施的掌控者，并且關系到數以億計的勞動者的生計，國家不動真的怎么能實現共同富裕？而教育、房地產和共同富裕的相關動作都是為了改善人口結構，實現真正的高質量發展。通俗講還是那句話，“讓你生！”
三座大山
資本市場
? ? ? ?從宏觀下降到行業和公司，去年滴滴的資本博弈和政府博弈在蟄伏了多年終于迎來了高潮。滴滴經過22輪融資，燒了200多億美元的投資，總得找人買單吧？本來想著形成壟斷后消費者和股民為他買單，可去年滴滴可謂是資本市場的反轉之王。去年1月，市場傳聞滴滴與高盛、摩根大通接觸，正在投行選美準備IPO；3月，號稱二季度交表，三季度港交所上市，目標估值600億美元；4月，風向一轉，媒體爆料滴滴秘密提交IPO文件，轉而在美國掛牌，傳聞估值又漲到了1000億美元；6月18號，滴滴終于第一次站出來，輕描淡寫的說自己要在美國上市了，坐實了市場傳聞，然后光速推進上市流程，僅在十幾天后，滴滴就正式登陸紐交所。然而跟所有上市公司不同，沒有敲鐘儀式，沒有官方新聞稿，甚至傳聞股東不可以宣傳投資收益，儼然一副悄悄潛入二級市場的架勢，這時候連韭菜都要問一句：“你在害怕什么？”
? ? ? ?很快，也就是滴滴上市兩天后，國家網絡安全審查辦公室給出了答案，公告稱為防范國家數據安全風險，對滴滴進行審查。之后的故事大家都知道了，停止新用戶注冊、APP下架、國家七個部門進場審查，市場上關于滴滴為了上市而出賣國家數據的傳聞四起，全民沸騰，接著許多掌握用戶信息超過100萬的公司暫停了赴美上市計劃，12月3號滴滴宣布將啟動在紐交所退市的工作。由于深陷審查風波，滴滴市值長期在400億左右徘徊，要知道早在2017年滴滴的估值就已經超過500億。滴滴能不能跨過泥潭涅槃重生暫且不說，現在出行軟件又如雨后春筍般復蘇，各家搶用戶、搶司機的大戰再一次打響，打車這個國民級別的基礎設施功能，其控制權是否應該掌握在以逐利為目的的資本手里又是一個巨大的命題。
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? ? ? ?同樣花操作沒玩好的還有資本市場原來的一哥—茅臺，去年年初茅臺刷新了A股歷史最高股價來到了2627.88元，市值一度高達3.27萬億，而就在他站到頂點的時刻，茅臺稱其總工程師入圍中國工程院院士候選人。本來是企業宣傳，沒想到一文即出，全網群嘲。生物發酵技術不是不可以評院士，但大眾理解的工程院，是要幫助國家解決卡脖子技術難題，帶我們探索星辰大海的，那么多夜以繼日攻堅更核心技術的工程師都沒評上，那茅臺的“醬香型院士”就太黑色幽默了。而且，如果因為企業做得好、盈利多、賺錢多就能贏得院士，那所有上市公司都應該趕緊認真做一下財報，做一下市值管理，湊個院士出來。此后，茅臺被推上風口浪尖，負面輿論撲面而來，短短14個交易日市值蒸發了8000多億。當然，這位總工肯定要落選，茅臺這一通操作，無論是在公關上，還是在資本市場上，應該是去年企業反面教材之最了。
? ? ? ?縱觀去年，大棒打在哪兒、打在誰身上；而相反的，什么被建立、什么被鼓勵都是為了“高質量發展”和“共同富裕”。有可能是我們高瞻遠矚，也有可能是我們害怕，但這些立場的表達、措施的改變、規則的建立都只是個開始。有人說真正收獲成果要在很久以后，但那天一定會到來。不過我覺得這個成果很可能我們感覺不到，因為我們以后能保持現在的發展趨勢，能按部就班的不出事，就已經是巨大的成果。
? ? ? ?和以上事件形成反差的就是華為和鴻星爾克。去年7月鴻星爾克針對河南暴雨的捐款事件，引發了全民力挺，數百萬人野性消費參與掃貨，線下門店人滿為患，銷量暴增。鴻星爾克的無心插柳卻成為了2021年度現象級品牌事件，倒是說明了良心真能當飯吃。而另一個正面熱點就是孟晚舟的回歸，畢竟美國自己內部都火燒眉毛了，還得先顧好自己，所以有求于我們。背后的具體交易不得而知，但每一次外交的進展都是綜合國力提升的表現，別人的妥協是因為我們更強更硬，不是因為真的講道理。“尊嚴只在劍鋒之上，真理只在大炮射程之內。”而現在的大炮和劍鋒不僅僅是軍事上，更是經濟、貿易、文化和意識形態上。
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本文數據及內容部分引用于人民日報海外版、中國新聞周刊、抖音@巫師財經。
《無錫市君海一周商貿有限公司與無錫市新區創友融資擔保有限公司、朱江海等追償權糾紛案》【(2020)蘇02民終658號】
債務加入的法律性質
或法律效力如何認定？
來源/法律合規部 張劍
案例索引
裁判結論
終審法院認為：債務加入的效力準用擔保規則，相對人應比照擔保的審查規則進行審查；債務加入承諾無效的賠償責任按照擔保無效的規定處理。
裁判要旨
法院查明：2017年創友公司與朱江海簽訂《委托擔保合同》，約定朱江海因向江蘇銀行申請貸款，創友公司為此次借款提供擔保。同日，創友公司與江蘇銀行簽訂《保證擔保合同》。同日，君海一周公司向江蘇銀行出具承諾書，載明君海一周公司愿意履行朱江海與江蘇銀行簽訂的《個人經營貸單筆借款合同》項下債務，無論江蘇銀行對上述債權是否擁有擔保，君海一周公司作為債務加入方自愿履行上述朱江海的債務，同時本承諾并不免除債務人或擔保人履行主從債務的責任。后因朱江海未能按約還本付息，創友公司代朱江海向江蘇銀行結清該筆貸款。創友公司訴請判令朱江海和君海一周公司共同向其償還代償款并支付逾期付款違約金。另查明，借款發生時君海一周公司法定代表人為朱江海，股東為朱江海（出資比例40%）和其他二個自然人,經營范圍中無提供擔保業務，君海一周公司出具承諾書之時未向江蘇銀行出具股東會決議或董事會決議。
終審法院認為：案涉債務加入承諾無效，但君海一周公司應向創友公司承擔主債務人朱江海不能清償案涉債務部分的二分之一賠償責任。
第一：債務加入承諾的效力問題準用擔保規則。
《公司法》第十六條對法定代表人的代表權進行了限制，根據該條規定，擔保行為不是法定代表人所能單獨決定的事項，特別是為公司股東或者實際控制人提供關聯擔保的，必須由股東（大）會決議，法定代表人未經授權擅自為他人提供擔保的，構成越權代表。根據《合同法》第五十條關于法定代表人越權代表的規定，區分訂立合同時債權人是否善意認定合同效力：債權人善意的，合同有效；反之，合同無效。債權人主張擔保合同有效，應當提供證據證明其在訂立合同時對股東（大）會決議進行了審查。本案中，朱江海在簽字出具債務加入承諾書時是君海一周公司的法定代表人，出資比例為40%，其以君海一周公司名義為自己的債務承諾債務加入，應比照關聯擔保的審查規則，相對人應當審查該承諾是否經公司股東會決議，并無證據證明當時的債權人江蘇銀行對該承諾書決議程序進行了審查，未盡到應盡的注意義務，且不存在無須決議的例外情況，故不屬于善意相對人。
第二：案涉債務加入承諾無效損害了創友公司的追償權。
君海一周公司自愿加入朱江海與江蘇銀行的債務，且不免除債務人或擔保人履行主從債務的責任，故屬于并存的債務承擔，相較保證人為從債務人，債務加入承擔人為獨立的主債務人之一，債權人可以直接要求原債務人或債務加入承擔人履行全部債務。因此，案涉債務加入承諾無效，侵害了創友公司的追償權，創友公司有權要求君海一周公司承擔賠償責任。第三，債務加入承諾無效的賠償責任確定參照關于擔保無效的規定處理。案涉原債務合同有效，但債務承諾因越權出具而無效，應從出具和審查兩個角度考量債務加入承擔人和原債權人的過錯以確定賠償責任。本案中，君海一周公司內部管理不規范，而江蘇銀行未盡到審查義務，均對案涉債務加入承諾無效存在過錯，故君海一周應就承諾無效導致創友公司原對君海一周公司享有的追償權落空的損害結果承擔主債務人朱江海不能清償案涉債務部分的二分之一賠償責任。
裁判理由
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法條索引
最高人民法院《關于擔保制度的解釋》第十二條 法定代表人依照民法典第五百五十二條的規定以公司名義加入債務的，人民法院在認定該行為的效力時，可以參照本解釋關于公司為他人提供擔保的有關規則處理。
第三十六條 第三人向債權人提供差額補足、流動性支持等類似承諾文件作為增信措施，具有提供擔保的意思表示，債權人請求第三人承擔保證責任的，人民法院應當依照保證的有關規定處理。
第三人向債權人提供的承諾文件，具有加入債務或者與債務人共同承擔債務等意思表示的，人民法院應當認定為民法典第五百五十二條規定的債務加入。
前兩款中第三人提供的承諾文件難以確定是保證還是債務加入的，人民法院應當將其認定為保證。
第三人向債權人提供的承諾文件不符合前三款規定的情形，債權人請求第三人承擔保證責任或者連帶責任的，人民法院不予支持，但是不影響其依據承諾文件請求第三人履行約定的義務或者承擔相應的民事責任。
《民法典》實行前，《九民紀要》頒布后，人民法院關于債務加入法律性質的認識已有較大變化，《民法典》生效后，根據最高人民法院《關于擔保制度的解釋》中延續了之前的觀點：
首先，區分第三人的真實意思表示，為債務加入的，應當與原債務人共同承擔債務；為保證的，應當認定為提供保證；難以確定是保證還是債務加入的，認定為保證；以上三種均不符合，按照該第三人承諾提供的責任確定其民事義務。
其次，關于債務加入人的責任性質，可能與原債務人共同向債權人清償債務，即為連帶債務；有明確的分擔部分表示的，即為按份之債。
再次，債務加入人為公司的，其效力參照公司對外擔保規則處理，即根據《公司法》第十六條及《民法典》第六十一條等規定，結合公司章程、有效機關決議等，認定債務加入是否有效。
最后，債務加入無效的，應當參照對外擔保無效的規則處理：?
主合同有效的，債權人與加入人均有過錯的，加入人承擔的賠償責任不應超過債務人不能清償部分的二分之一；加入人有過錯而債權人無過錯的，加入人對債務人不能清償的部分承擔賠償責任；債權人有過錯而加入人無過錯的，加入人不承擔賠償責任。
主合同無效的，加入人無過錯不承擔賠償責任；加入人有過錯的，其承擔的賠償責任不應超過債務人不能清償部分的三分之一。
有鑒于此，我公司在融資擔保或債項增信客戶辦理過程中，如果在債務人外有其他第三人承諾愿意承擔還款義務時，應注意： 第一，要求第三人在其出具的單方承諾函中明確其意思表示，清楚地表明其為債務加入還是提供保證擔保；如果是債務加入，愿意承擔的債務份額是多少；如果是保證擔保，明確其保證責任、保證范圍、保證期限等要素。 第二，公司提供的債務加入單方承諾，比照提供擔保的規則進行審查。要求其根據公司章程提供相應的有效機關決議，如上市公司應進行公告，避免被司法機關認定為無效。 第三，及時催收，避免訴訟時效經過喪失訴權。
《民法典》第五百五十二條 第三人與債務人約定加入債務并通知債權人，或者第三人向債權人表示愿意加入債務，債權人未在合理期限內明確拒絕的，債權人可以請求第三人在其愿意承擔的債務范圍內和債務人承擔連帶債務。
分析及借鑒
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融資擔保公司擔保賠償準備金的會計核算
來源/財務部 馬淑媛
融資擔保公司擔保賠償準備金會計處理概述
? ? ? ?銀監會、財政部等七部委印發的《融資性擔保公司管理暫行辦法》（銀監會令2010年第3號）中規定：“融資性擔保公司應當按不低于當年年末擔保責任余額1%的比例提取擔保賠償準備金。擔保賠償準備金累計達到當年擔保責任余額10%的，實行差額提取”。經對以往政府制定有關融資擔保業務相關規定的梳理及對比，發現融資擔保公司的風險準備金制度的制定更多是考慮正常計提下的會計核算口徑，即是在賠付或者超額賠付情況較少的趨勢下進行規定的。而融資擔保公司的運營模式主要就是通過承擔一定的擔保風險來獲得相應的收入，而以未來可能發生的擔保風險作為成本，這也可以看成是一種遞延收益，即當風險發生時產生成本，而如果不出現違約情況，則構成企業資產。那么從較為宏觀的角度來看，這一項準備金的規模能夠很好的詮釋擔保行業的風險情況，且在擔保公司發展中具有舉足輕重的作用。但是目前實務中對擔保賠償準備金的會計核算還存在一些問題，影響融資擔保業務的健康發展。
擔保賠償準備金會計核算存在的問題
（一）尚無明確的擔保公司賠償準備金會計核算辦法
? ? ? ?2010 年前，我國實行的是《擔保企業會計核算辦法》，規定了擔保行業特殊的擔保賠償準備金的核算。2010 年，企業會計準則解釋第 4 號發布，要求融資性擔保公司執行企業會計準則，不再執行《擔保企業會計核算辦法》。融資性擔保公司發生的擔保業務按照《企業會計準則第 25 號——原保險合同》《企業會計準則第 26 號——再保險合同》《保險合同相關會計處理規定》等有關保險合同的相關規定進行會計處理。融資擔保公司作為其他金融企業，雖然與保險公司在業務上具有相似性，但因擔保業務具有自身的特殊性，在風險方式、風險責任以及賠付條件等方面還是與保險業務存在明顯差異，如果簡單照搬保險業務相關規定進行會計處理，并不能完全滿足擔保公司會計核算的需要。而擔保行業自身制度的規范條文大多來自于行業監管文件，會計核算制度層面尚無明確的準備金會計核算標準，導致在會計核算實務操作中出現許多模糊認識和不同做法。
（二）會計核算依據不明確
? ? ? 《融資性擔保公司暫行管理辦法》第三十一條規定“融資性擔保公司應當按照當年擔保費收入的50%提取未到期責任準備金，并按不低于當年年末擔保責任余額1%的比例提取擔保賠償準備金。擔保賠償準備金累計達到當年擔保責任余額10%的，實行差額提取。差額提取辦法和擔保賠償準備金的使用管理辦法由監管部門另行制定。”《融資性擔保公司監督管理條例》中第十八條規定“融資擔保公司應當按照國家有關規定提取相應的準備金。”辦法和條例規定的準備金提取標準反映了監管部門的風險控制要求，是融資擔保公司提取準備的監管下限。《企業會計準則解釋第 4 號》規定：融資擔保公司發生的擔保業務應參照保險合同的相關規定進行會計處理。上述規定意味著準備金的計提金額是以對未來的“合理估計”為基礎確定的，需要企業會計人員進行必要的職業判斷，而并非按某一個特定的比率來計算。如果融資擔保公司嚴格執行《企業會計準則》，則必須按照“合理估計”提取準備金，但目前大多融資擔保公司未能參照監管條例來進行準備金的提取。
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（三）準備金的測算方式不明確
? ? ? ?融資擔保是融資擔保公司的主要業務，貸款擔保業務收入是融資擔保公司的主要收入組成部分，且融資擔保公司主要合作機構是銀行金融機構，這決定了融資擔保公司的風險跟銀行貸款風險相近，銀行金融機構將風險被劃分為正常、關注、次級、可疑、損失五級，并據此測算貸款風險。融資擔保公司應當根據自身業務的特點選擇合適的會計處理方法，應當允許融資擔保公司借鑒“五級分類”類似的方法測算準備金。
（四）準備金計提時間不明確
? ? ? ?財政部在《保險合同相關會計處理規定》中明確指出：“保險人應當在資產負債表日計量保險合同準備金，以如實反映保險合同負債”。擔保行業收益低、風險高，并且具有遠期交易的性質，也就是收入是在當期實現的，而業務交易中的風險是后期逐漸釋放和顯現出來的，出于謹慎性原則考慮，根據《保險合同相關會計處理規定》，擔保公司要在資產負債表日，計提擔保賠償準備金。《融資性擔保公司暫行管理辦法》《融資性擔保公司監督管理條例》對擔保賠償準備金具體計提時間沒有規定，監管機構年度檢查時只關注年末這個時點擔保賠償準備金有沒有超過監管下限。在這種情況下，擔保公司可以在年末一次性提取擔保賠償準備金，也可以按月或按季度提取擔保賠償準備金。由于擔保賠償準備金是擔保公司利潤表成本類科目最重要的科目，一般來說金額較大，對利潤有重大影響，為了減少利潤的波動性，增加同一企業不同會計期間以及同行業不同企業的可比性，有必要對擔保賠償準備金的計提時點進行進一步的明確。
（一）制定準備金會計核算辦法制定準備金會計核算辦法，將行業監管辦法與會計準則相分離
? ? ? ?隨著國內擔保行業的快速發展，特別是對政策性融資擔保業務的重視和大力推動，國家相關主管部門先后出臺了《融資性擔保公司管理暫行辦法》《融資擔保公司監督管理條例》等一系列政策法規，強調加大政策扶持力度，切實完善監管，促進融資擔保行業健康發展。而業務的發展更迫切需要擔保行業會計核算更專業化，因此建議整合目前頒布的各類通知和規定進行統一規范，并進一步建立科學合理的擔保賠償準備金會計核算辦法及應用指南，建立獨立的會計體系和準備金會計核算標準，將會計核算辦法和行業監管辦法相分離，會計核算辦法作為核算標準和應用指南，行業監管辦法作為監管下限，使會計報告既滿足監管部門的需要又能為報表使用者提供準確的、可比的會計信息。
（五）準備金預測模型尚未更新
? ? ? ?銀行金融機構“五級分類”的方法為“歷史經驗模型”，也就是說，它是基于不同分類的貸款歷史上發生違約的概率來預測未來風險。擔保賠償準備金在資產負債表中屬于負債要素，要符合負債定義中的“未來經濟利益流出”的標準。根據財政部、銀保監會《關于進一步貫徹落實新金融工具相關會計準則的通知》，執行企業會計準則的非上市企業應當自2021年1月1日起執行新金融工具相關會計準則，即從以往按照“歷史經驗模型”改為“預期損失模型”，使得資產負債表中的“擔保賠償準備金”項目更符合負債的定義要求。而融資擔保公司目前采用的還是“歷史經驗模型”，其所提供的預測值有失公允。
（二）統一規范擔保賠償準備金的確認標準和時間
? ? ? ?為了減少利潤的波動性，增加同行業可比性，提高會計工作效率，同時考慮到擔保公司需要按照季度預交企業所得稅，建議財稅部門出臺擔保行業按照季度進行準備金提取的規定。擔保責任余額作為計提擔保賠償準備金的基數，需要對其進行統一規范。建議相關政策規定能進一步明確在計算融資擔保責任余額時，統一規定扣除銀行分擔比例和聯保分擔比例。政府分擔和再擔保在性質上是一種代償后的補償，是暫收應付的負債，項目代償追償完畢時才能進行結算。再擔保補償需要回看上一年度整個區域的代償率是否符合標準，政府分擔體系尚不完善。基于謹慎考慮，建議計算在保責任余額時不扣除政府分擔比例和再擔保分擔比例。
融資擔保公司賠償準備金會計處理工作改進建議
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（三）明確準備金的測算方式
? ? ? ?融資擔保公司根據自身業務的特點，應當借鑒銀行“五級分類”類似的方法測算準備金。一般情況下，銀行關注類、次級類、可疑類、損失類的準備金計提比例為2%、25%、50%、100%。由于融資擔保公司的業務主要以銀行的“垃圾”債權為擔保對象，本身風險就很高，因此融資擔保公司應當在銀行的計提比例之上進行上浮，具體上浮比例參照同區域融資擔保公司的代償率進行估算確定。年度終了，對準備金進行充足性測試，不足部分進行補提。
（四）適時采用預期損失模型計提準備金
? ? ? ?融資擔保公司為企業提供擔保后，是否發生代償風險，要看擔保企業在貸款期內的經營情況，融資擔保公司的風險遞延，因此準備金的計提需要面向未來。融資擔保公司將準備金的計提轉向“預期損失模型”，較現有的“歷史經驗模型”更有利于揭示實際的擔保風險。在新金融工具準則規定的“預期損失模型”中，金融企業計提的損失準備金根據具體情況劃分為三個階段，分別需要考慮未來 12個月和整個存續期內的預期信用損失。初始確認后信用風險未顯著增加的金融工具（包括在報告日風險較低的金融工具），只需考慮未來12個月的預期信用損失，此為第一階段；自初始確認后信用風險顯著增加的金融工具，如果未發生信用減值（不存在表明發生信用風險損失的事件的客觀證據）則需要考慮整個存續期內的預期信用損失，此為第二階段；在報告日發生信用減值（存在表明發生信用減值的證據）的金融工具，則需要考慮整個存續期內的預期信用損失，這就是第三階段。例如，為經營風險較大的企業提供擔保后信用風險顯著上升，準備金的測算應以第二階段，甚至第三階段為宜，考慮整個存續期內的預期損失并進行相應的會計處理。融資擔保公司應當建立完善“預期損失模型”相關治理機制和管理措施，加強實施過程的流程控制和動態管理，完善信用風險評估方法，預期信用損失法應當反映有關過去事項、當前狀況以及未來經濟狀況預測的合理且有依據的信息。在評估未來經濟狀況時，既要考慮疫情等不可抗力因素的影響，也要考慮政府采取的各類支持性政策。融資擔保公司應當加強對預期信用損失法下使用模型的管理，定期對模型進行重檢并根據具體情況進行必要的修正。
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來源/風險管理部 向焱
?· 四川省作為我國中西部最重要的省份之一，自古就有“天府之國”的美稱。2021年，四川的GDP總量為53850.79億元，首次突破5萬億，位于全國第六，未來，隨著成渝地區雙城經濟圈的建立，四川省將迎來新的發展機遇。
四川省在經濟發展中，政府投資的拉動，發揮著重要的作用，而政府的投資又產生天量的融資需求，特別是近幾年，以政府平臺發債為代表的投融資平臺公司的融資需求逐年擴大，到2021年底四川省發債規模3436.62億元，位列全國各省市第五位，省內城投債發行規模增長較快。
在此背景下，2017年之后隨著天府信用增信股份有限公司的成立，四川省發展融資擔保有限公司、四川省金玉融資擔保有限公司的增資擴股，省內擔保公司開始著重發力城投債增信業務。
在近幾年的業務發展過程中，四川省省內的債項增信業務趨勢體現出以下趨勢：
? ? ? ?截止2021年底，四川省城投債存續余額為8884.68億元，位列全國各省市第四位。從債券的到期時間分析，四川省內的城投債短期、長期償債壓力均較大。
一、四川省城投債的存量規模較大，置換需求大
四川省城投債增信業務
發展趨勢分析
四川省城投債到期時間分布圖
二、城投債中的增信業務占比小屬于“非主流”業務
? ? ? ?從三家擔保公司的當年發生額看，占川內城投債發生額的比重仍然不高，呈現小幅上升態勢，2019年至2021年，省內擔保公司的當年合計發生額占比分別為11.25%、11.62%、12.76%，同時，擔保余額方面，目前，三家擔保公司的余額占川內城投債余額的比重為12.27%，上述比重與川內城投債的發展基本保持一致。
綜上，由于增信業務占整體業務比重較小，省內城投債對增信的需求屬于“非主流”需求，且并未隨著政策監管的加強，對增信的需求有大幅提升，預計未來突發大量需求的可能性也比較低。
| 省內擔保公司在省內城投債占比情況（單位：億元） | |||||
| 年份 | 2021年 | 2020年 | 2019年 | 在保（只） | 余額 |
| 增信城投業務 | 438.68 | 326.15 | 234.80 | 209 | 1082.03 |
| 四川省內城投債 | 3436.62 | 2807.84 | 2081.85 | - | 8821.53 |
| 占比 | 12.76% | 11.62% | 11.28% | - | 12.27% |
? ? ? ?以2020年末債務數據為基礎，從四川省一年內到期分布看，小于3個月的到期債務有704.36億元，3-6個月的到期債務有1232.63億元，6-12個月的到期債務有1925.27億元；從到期年份分布看，2022年有2820.41億元的債務到期，從2023年開始每年都有超3000億元的債務到期。
故四川省長短期債務均面臨較大的壓力，同時也有相應的債務置換需求。
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（1）大成都范圍內的政府平臺評級調增情況
? ? ? ? 截止21年底，大成都范圍區縣級城投類企業主體信用評級AA+的共計19家，其中2020年調升至AA+評級的有10家，占比52.63%。
? ? ? 其中主城區及大部分二圈層區域平臺均是在近3年時間取得的AA+評級，其中老五城區的評級均調增為AA+，另外二圈層也有五個區域平臺評級調增，以下為大成都區縣級AA+評級城投企業分布情況。
三、評級調增對增信業務需求的負面影響
（2）省內其他市級區域政府平臺評級調增情況
以上表中統計近2年來省內市級區域政府平臺公司評級調增的情況，共有7個城市的所屬平臺公司新獲得AA+，另外，原有宜賓發展控股集團有限公司、綿陽市投資控股(集團)有限公司、瀘州市興瀘投資集團有限公司早在5年前即獲得AA+評級。
統計以上獲得AA+評級后的增信業務：
據統計各地區的政府若有平臺在獲得AA+評級之后，僅有龍泉1筆、溫江4筆有增信業務，其中溫江區域在近1年，龍泉區域在近2年未出現過增信的城投債發行。
? ? ? ?綜上，以上獲得AA+評級的平臺本身的增信業務需求大大降低，且在區域內可以給予其他平臺公司的擔保，使區域內其他發行人的增信需求也在降低。
（3）尚有部分區域平臺可能在近期完成評級調增
? ? ? ?隨著各區域內政府平臺公司的大力整合，規范化、集中化管理，同時部分區域一般財政收入達到評級調增的硬性要求，極有可能獲得AA+評級，例如：目前彭州、金堂區域因一般財政收入2021年已超過40億，滿足評級公司給予AA+信用評級的核心條件，不排除未來會獲得主流評級公司給予其相應城投公司的AA+信用評級。若部分區域之后獲得AA+信用評級，城投債的增信需求也會驟減，甚至無需求。
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從以上數據可以反映，在四川省內增加擔保公司對城投債進行信用增信，對降低票面的作用很小，甚至部分區域，即使增加擔保增信發債票面相比裸發債券票面更高。在四川省范圍內信用增信公司、擔保公司的增信行為對降低票面的作用并不明顯，由此可以推斷發行人對增信的需求，并不來自于發行人對資金引導的需求，更多來自于審批機構要求增加擔保的需求。
若增加擔保公司進行信用增信無法達到明顯的降低票面的作用，對于債券的發行也就無法形成正面推動作用，可能導致增信業務的市場份額只能維持現狀。
綜上所述，通過以上市場數據分析以及對相關市場信息的梳理、總結，可以看到增信業務在整體城投發債占比規模較小的情況下，就目前情況來看還屬于小眾業務，同時還面臨著各種的市場負面壓力，所以，在可以預見的未來，展業難度將進一步加大。
四、增信業務對城投債投資資金引導并不明顯
| 區域（含下屬區縣） | 整體發行平均票面（%） | 其中無增信項目平均票面（%） | 其中增信項目平均票面（%） | 備注 |
| 內江 | 6.7 | 6.58 | 6.85 | 增信后價格更高 |
| 眉山 | 6.3 | 6.61 | 6.0 | |
| 遂寧 | 7.2 | 7.45 | 6.6 | |
| 廣安 | 6.4 | 6.46 | 6.45 | 基本無影響 |
| 達州 | 5.8 | 5.60 | 6.38 | 增信后價格更高 |
| 自貢 | 6.25 | 6.25 | 6.05 | 基本無影響 |
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淺析美聯儲加息對中國經濟的影響
來源/業務管理一部 張馨月
前言：作為一名擔保行業從事基層工作的國企員工，對于身處大變局時代的外部環境和新鮮事物永遠保持興趣，應該是一種不斷提升求知欲、求真欲的狀態。美聯儲加息這個詞語在我們的現實生活中已多次出現，本文只是個人對于事件的一種看法，存在不足和片面；供公司中后臺同事互相學習印證，也請公司領導和業務部同事不吝賜教。
簡單理解就是美聯儲給銀行定了個門檻，銀行內的錢不能少于吸收存款的一定比例；比如20%，就是說如果你吸收到100元的存款，最少在銀行內要留20元，剩下的才能用于銀行業務。如果其中一個銀行留的錢到不了這最低線了，就要想辦法盡快補足，一般通過向資金充足的銀行短期借貸來補充，這種短期借貸利率即為聯邦基金利率。但是該利率不是美聯儲下命令給銀行的，而是通過美聯儲的操作，讓這個利率被動的達到目標。 再說說美聯儲加息減息的利益訴求。減息，會導致美元從美聯儲手中釋放，以美國為源頭向全世界擴散，而美國作為美元的第一承接者，會因為大量的新增貨幣而解決非常多的社會矛盾，抹平很多經濟問題；加息，會導致美元從民間向美聯儲流動，人們會傾向于提前歸還美元債務或者把美元存入美國銀行，導致全球范圍內的美元總量減少，這會大幅降低通脹，但會導致社會矛盾增大，經濟問題凸現。
因此，美國在自身經濟困難的時候選擇減息，而在自身經濟良好的時候選擇加息，可以很好的利用貨幣手段來削平經濟周期。鑒于美元為世界貨幣，是所有國家用來進行國際貿易的必需品，也是很多國家的資產組成部分，每一次美國加息導致的美元回流，都會導致一次經濟危機，而每一次有國家和地區倒下，最大受益者都是美國。
美國運用其世界貨幣的獨特地位，在全球范圍內進行利益收割或者轉嫁國內矛盾的行為可謂劣跡斑斑。1983年3月-1984年8月的加息周期，造成了拉美債務危機；1988年2月-1989年5月加息周期引發日本經濟危機；1994年1月-1995年2月加息周期的結果是我們耳熟能詳的東南亞危機；1999年5月-2000年4月加息周期是科網泡沫；2004年5月-2006年5月加息周期又是次貸危機。
美聯儲加息啥意思？
首先說說美聯儲，全稱是美國聯邦儲備系統，它是美國的中央銀行，但是與大多數國家的中央銀行比較，區別在于非國家所有,是私人銀行組成的；并且從美國國會獲得權利，行使制定貨幣政策和監管美國金融機構等主要職責，主要工作就是發行美元并制定相匹配的貨幣政策。
其次，說說美聯儲的工作原理，由于布雷頓森林國際貨幣體系的建立，很大程度上美聯儲不僅僅是美國的央行，也是世界的央行；美國能吸收存款的金融機構都需要在美聯儲開設自己的儲備金賬戶，美聯儲設定存款準備金率，加減息調整的都是“美國聯邦基金利率”，即美國同業拆借市場的利率-隔夜拆借利；按規定，美聯儲會員銀行在以每周三為結束日的兩周內必須將其一定比例的庫存現金放在美聯儲作為準備金。會員銀行由于存款余額時常變化，準備金常有盈余或不足的情況，不足時便可向其他銀行拆入資金以補足準備金額度。方式是通過聯儲帳戶相互劃撥，利息的支付在約定的時間內匯總清算。
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當時間來到2020年，新冠來襲，2月下旬，美國股市連續三次熔斷，為挽救美國股市，2020年3月3日，美聯儲降息50個基點，把利率從1.5%-1.75%降低至1%-1.25%；3月16日，美聯儲降息100個基點，把利率從1%-1.25%降低至0%-0.25%。短短半個月之內，美聯儲把利率降低到了零，一把用光了所有的政策底牌。一時間，美股的命被吊住了，但滔天洪水般的美元涌向了世界。2021年開始，美國通脹開始抬頭，而且越來越嚴重。美聯儲定下的通脹警戒線是2%，但這根線被突破后通脹絲毫沒有停下來的意思。2021年5月，美國通脹率突破了5%，超過了警戒線2倍半，美聯儲到了必須加息，必須收回美元的地步。否則，惡性通脹會激發美國社會矛盾。
5.加重了企業借用美元債務的償債負擔。在債券違約潮加速趕頂的現實下，這一風險不可低估。由于能夠到國際金融市場上借入美元債務的企業通常是規模較大、聲譽較高的企業，這類企業倘若出問題，會波及一大批上下游相關企業。加大國內企業美元計價的債務負擔，銀行壞賬率上升。
6.初級產品受到較大沖擊。由于初級產品價格下行，成本和品位處于劣勢的國產初級產品將越來越多地被低成本、高品位的進口資源所替代，在礦產品中，這一趨勢尤為顯著。相應地，經濟對原料產業依賴度較高的東北、西北地區受到的沖擊將持續。?
美元這種世界貨幣加息就意味著收益率升高，大家會都去買美元，拋售其他貨幣。全球各大經濟體都會受到影響，影響到世界各國的匯率，由此引發骨牌效應：匯率→債務→經濟→股市→實體經濟。對于中國而言：
7.增大國內工業生產資料價格下行壓力，通縮風險加大。當然，美聯儲加息對現實生活中與你我結合最緊密的房價和股市、油價影響最為直觀。其中，美聯儲加息打擊最大的是中國的房地產市場。中國的房價泡沫比較嚴重，尤其是二線以下城市，在人口凈流出的大背景下，房價有向下調整的壓力。近些年來，中國樓市形成的泡沫與國際資本熱錢涌入炒作關系密切，一旦美元升值導致國際資本炒家對中國樓市失去信心，再加上我國政府執行逐漸收緊的貨幣政策，對于房價的影響不可小覷；但房地產市場的調整引發中國銀行業危機的可能性不大，原因在于，中國的房貸政策很嚴格，首付比例較高而且一直被嚴格執行。另外，中國老百姓大多不喜歡貸款，因此貸款風險并沒有那么大。
本次加息的內在原因分析
美聯儲加息對中國經濟的影響
不利方面 1. 美聯儲加息將引發我國資本外流，導致外匯儲備的減少，形成人民幣貶值的壓力，并在國內構成貨幣緊縮的壓力，壓力的增大將會影響我國的整體經濟發展。 2.從長期看，推動美元匯率走強，給人民幣帶來貶值壓力。 3.促使國際資本回流美國，影響我國吸引外商直接投資。 4.增大我國對美國以外市場的出口壓力。
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另外，美聯儲加息對于股市短期內也會形成負面影響，理論上美元加息后走強，人民幣面臨貶值壓力，從而導致本國貨幣流出，出現國內流動性緊縮，必然造成對國內股市、債券資產價格的重估，尤其是不利于A股市場金融、地產等權重板塊后期走勢，從而拖累大盤。但市場上并不缺資金，缺的是符合投資人選定的優質資產，因此資本外流本身不會對中國股市造成大的影響。
我國經濟處于高速發展階段，對于石油資源的需求非常大，而國際原油以美元標價，隨著美元升值，國際原油價格上升，中國進口原油的成本也會相應提高。3月份以來，92號汽油價格已經連續突破8元、9元大關，當然這其中不乏俄烏戰爭引發的石油供給不暢等多維度因素疊加。
有利方面：1.隨著美聯儲加息，帶來人民幣貶值，使得國內商品銷往國際市場時，價格更加便宜。因此在與美元計價的商品在市場競爭中會獲得更多優勢，也將更有市場競爭力；有利于增加我國對美國的出口，尤其是紡織、服裝等行業企業的出口。
2.有利于營造人民幣“走出去”的環境，加速人民幣國際化進程。盡管美聯儲加息會增大全球經濟復蘇不確定性，影響我國經濟發展的外圍環境；甚至可能導致外部國家區域金融動蕩甚至危機，進而波及我國境內金融穩定；即，美聯儲加息對中國經濟會有短期影響，長期來看存在一定變局。我們要看到，中國自身經濟不斷強大，面對外部紛擾復雜的挑戰應對手段豐富，底牌充足；同時，加息對美國經濟自身也是一次非常大的負面沖擊，美國經濟已適應了零利率政策，如果加息只能把幾年來美國國內零利率刺激出來的部分劣質投資擠出去，而沒有優質投資跟進，需求必將萎縮，經濟增長必將下滑，失業率也必將上升，美國經濟陷入衰退的可能性將進一步加大；美國經濟不一定承受得住加息帶來的對自己的降維打擊。
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本文數據及內容部分引用于中國經營報、南方財富網。
來源/行政綜合部 孫曉偉
在“學習強國”中進步
古語云：“學者非必為仕，而仕者必為學”。習近平總書記指出，只有加強學習，才能增強工作的科學性、預見性、主動性。2019年1月1日，由中共中央宣傳部主管，以習近平新時代中國特色社會主義思想和黨的十九大精神為主要內容，立足全體黨員、面向全社會的優質平臺“學習強國”正式上線。“今天得了多少分？”成了我們黨員之間的日常問候語。
? ? 清晨，我習慣性地打開手機，點擊“學習強國”平臺。充實的一天，從學習開始，滿滿的正能量。7點打開電臺中的聽小喇叭，用兒歌喚醒睡眼惺忪的孩子，上班路上看看時事新聞，午間休息時來場四人賽、雙人賽，晚間重點學習那些與自己相關的信息、知識......切實做到“干什么學什么，缺什么補什么”，不斷從“學習強國”中汲取養分。 平臺中17個版塊180多個一級欄目，聚合了大量可免費閱讀的新聞、期刊、古籍、公開課、文藝等資料。
其中我最喜歡的就是視頻學習了。還記得小時候放學回家后，和爸爸媽媽一起一邊看《新聞聯播》一邊吃飯的場景。而現在已經很少能準時守在電視機前看《新聞聯播》了，有時候在單位加班回不來，有時候帶孩子去上輔導班。如今，可以通過平臺看到《新聞聯播》完整版，也可以看單個的新聞，簡直太給力啦，完全實現了我時間空間“無限制”的學習。 學習的氛圍同時也感染著我的家庭成員。我的大女兒今年小學五年級，在挑戰答題、四人賽中中有些古詩、歷史、百科、易混淆的成語等領域，她還是我的軍師。做對了我會給她夸贊，做錯了，我們會一起看錯題解析爭取下次的勝利。在“學習強國”中沒有了虎媽般的怒吼和唐僧般的嘮叨，這種在陪伴中漲知識的教育方式，讓我們的親子關系是那么的和睦！ 紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。借“學習強國”之力，拓展了我黨性學習的深度和廣度。2022年我將繼續把“學習強國”作為每天的必修課，將學到的知識轉化為自己的思想，用所思所學來指導日常工作，使工作方法更加完善、更加清晰，為成為一名優秀的黨務工作者而努力奮斗！
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今年1月公司支部開展“學習強國”對抗賽黨日活動
“學習強國”團隊戰
“學習強國”雙人戰
來源/非融資擔保一部 李嘉楠
原創詩詞
注釋一：“南枝”出自唐代詩人李嶠《鷓鴣》：“南枝向暖，北枝受寒。”比喻處境苦樂不同，“南枝”形容喜樂。作者此處想表達的是：經歷風雨最終會收獲喜悅。
注釋二：“駑馬十駕”出自先秦荀況《荀子·勸學》：“騏驥一躍，不能十步；駑馬十駕，功在不舍。”“駑馬”指跑的不快的馬，“十”比喻時間，“駕”指一天的路程，整句表達了：即使天賦不足，通過持續努力依然能得到想要的成果。
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散文隨筆--黃昏
來源/非融資擔保二部 蘇欣
“想念”又是什么呢，不是這一瞬間，是掛掉電話后，一個人坐在黃昏與赭紅燒霞的寂靜里，那種戚戚然又無比想靠近的，綿長的溫柔。
在這日炎將息的時分，我的心臟變成琉璃，像海一樣的色澤，透光，冰冷，堅硬，易碎。世界給我多少熱忱，我就有多少柔情。給我輕柔叩問，我就回以金石之音。給我春光與夜色，我便有了湘水一樣深沉月色般皎潔的情懷。
世事無端，我們一言不發，兀自握緊雙手。這是傍晚時色，是“我們的時候”。
我們在世界盡處、時間盡頭，地球上其他的地方被大片大片的無盡隔開，我們同時體會到消融、闃寂、明昧和瞬息，時間好像停駐下來，我們的交談是這個世界最后的聲音。
晚昏里，我溫柔地、深情地將自己打開，與你長談。
多少年后我再次懷抱這冷與熱，硬拔與柔和交融的傍晚，依舊會忘卻羞赧與奢梵:“見識了廣大浩瀚的世界，卻還是懷念黃昏里這片刻的心動。”
“是啊，仿佛又回到那個赭紅色的黃昏，又熱烈，又溫柔。”
它聽起來不該是歌詞里的悲傷，該是傍晚的溫熱，在庭院里面的檸檬樹下，支起了吊床，聞著夏天草木的香氣，手里捏著冰檸檬水，坐在旁邊的草地上，無聊了，隨手撥了幾下吉他的弦。
“這是我一生的晚昏。”
我喜歡下雨天，喜歡雨日的綿密，那我就擁有一顆沉靜的心去聽水花四濺的聲音，撿拾雨霧中所有漸行漸遠的，行色匆匆的身影，心也是潮濕的、溫熱的、洶涌的。
焦灼的七月里人們依舊困在愛中。在傍晚中打長久的電話，不說話的時候，屏氣凝息地聽每一點窸窸窣窣的聲音，感受鮮紅而雀躍的血流過身體每一處。
傍晚可以說是一天中最動人的時刻。
當暮色四下流淌，光線變暗而黑夜尚未來臨的一刻，鴿子的翅膀閃爍著余暉，心也變得沉靜。
便利店的燈光一旦被傍晚的昏色打的顫顫爍，就格外有一種接近天上黃月亮的清麗，特別容易讓淋漓的雨滴擲地有音，店里琳瑯的商品既細膩又體貼。
“大片不著邊際的光和雨里，這點明亮就是火種。”
金橘色的光芒籠著，一切都搖搖欲墜又顯得很完整，我們走在路上，好像永遠沒有盡頭，但夜幕總會墜落。
喜歡是什么呢。
我所理解的喜歡啊，是黃昏的海邊，退潮的海岸線，漸漸露出的沙灘面上，留下的一顆一顆散落的砂金，在將盡的日光下反射出流麗的光。
它細碎、簡陋、又隱秘，是我能給出的最好的東西，多看幾眼，就永遠忘不掉了。就是這樣的東西。
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