詩以言志、文以載道，汲水即取水，汲，解釋為從井里打水：汲水、汲引，引申為形容心情急切、努力追求，如“汲汲于富貴”。井莫若深也，水則為生命之源，集且為匯聚、融合之意。《汲水集》表意為：汲取若水般的廣袤知識，匯集成冊，供大家以閱讀之；再層含義且是：一棵小苗、扎根大地、汲取水分、方可成為參天大樹。

梁任公扛鼎之作——《少年中國說》即言“少年智則國智，少年富則國富；少年強則國強，少年獨立則國獨立；少年自由則國自由；少年進步則國進步；少年勝于歐洲，則國勝于歐洲；少年雄于地球，則國雄于地球。紅日初升，其道大光。河出伏流，一瀉汪洋。” 且是雄心壯志、氣吞山河。陳獨秀在《新青年》創刊詞中所述“青年如初春，如朝日，如百卉之萌動，如利刃之新發于硎，人生最可寶貴之時期也。”青春之氣，躍然紙上。《汲水集》——一個懵懵懂懂的少年，蹣跚而來，咿呀學步地走到了我們的面前。

一個期刊，一個陣地，不僅是文字的堆砌，材料的匯集，更多的希望是：

飽滿而非空洞的！

開放而非保守的！

進取而非退步的！

系統而非片面的！

發展而非倒退的！

編者? ?

2021年3月

求生存，

敬業愛崗與公司共命運;

謀發展，開拓進取創企業新局面!

CONTENTS

CONTENTS

CONTENTS

北京金融法院來了 管轄融資租賃合同等糾紛? 02

融資租賃公司兼營保理業務的合規性探討? 03

嚴監管態勢下融資租賃行業該如何進行內控合規轉型? 09

中登網關于提供全國動產和權利擔保統一登記服務的公告 13

融資租賃和融資性售后回租稅收政策? 14

國及各地2021年1月份部分租賃新規集錦? 17

民間借貸新規對融資租賃業務影響幾何? 20

民法典擔保制度視野下保理業務面臨的新問題? 22

行業動態

?最高法院民二庭負責人就《最高人民法院關于適用

〈中華人民共和國民法典〉有關擔保制度的解釋》答記者問? ? ? ? ? ? ? ? ? ?

一汽財務有限公司總經理袁楚云：商用車金融行業發展的九大關鍵點? ? ? ?

Avolon發布2021年飛機租賃展望報告? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??

轉型難？四點看懂融資租賃公司邁不開轉型創新步伐的原因！? ? ? ? ? ? ? ? ?

?2021年1月融資租賃公司部分公開市場直接融資情況?

《金融時報》：金融租賃公司增資潮涌?

十四五”：租賃業開啟高質量發展新征程?

行業中的我們

論君成租賃公司在陜投集團的協同作用 （總經理? 王光友）

?地熱能源行業簡析（業務一部? 王志文）

新租賃準則的出臺對租賃業務的影響 （業務二部? 衛文娟）

融資租賃差異化經營—以遠東宏信為例 （業務三部? 張少雄）

海關特殊監管區功能介紹 （戰略業務部? 劉琪）

?加強員工全面培育 助推公司長穩發展 （綜合管理部? 王媛）

淺談融資租賃的資金管理 （資金管理部? 焦玉）

探討合同能源管理下的固定資產核算 （財務會計部? 康博）

風險管理人員的技能要求與戰術動作（風險管理部? 蔣茹）

學習心得（資金管理部? 焦玉）

有花堪折直須折，莫待無花空折枝（業務二部? 李冉）

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目錄

CONTENTS

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郵編：710016

電話：029-61830019

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張鵬省

王光友? 李永毅? 常寅

劉琪 徐璐? 石亞男

任超偉 ??茍濤? ?王楠

石倩倩? ?李悅

主任：

副主任：

編委：

——管轄融資租賃合同等糾紛

文章來源：中國融資租賃資源網

十三屆全國人大常委會第二十五次會議今天（20日）審議了最高人民法院提請審議的《關于設立被禁金融法院的決定（草案）的議案。根據《決定（草案）》，北京金融法院專門管轄北京市內應由中級人民法院管轄的金融民商事案件和涉金融行政案件。

為充分發揮北京金融法院的智能作用，統一司法裁判尺度，北京金融法院擬管轄以下案件：

? 北京市轄區內應由中級人民法院受理的下列第一審金融民商事案件：證券、期貨交易、信托、保險、票據、信用證、金融借款合同、融資租賃合同、委托理財合同、典當等糾紛；獨立保函、保理、私募基金等新型金融民商事糾紛；金融民商事糾紛的仲裁司法審查案件；申請承認和執行外國法院金融民民商事糾紛的判決、裁定案件。

? 北京市轄區內應由中級人民法院受理的以金融監管機構為被告的第一審涉金融行政案件

? 以住所地在北京市的金融市場基礎設施為被告或者第三人與其履行職責相關的第一審金融民商事案件和和涉金融行政案件。

? 北京市基層人民法院第一審金融民商事案件和涉金融行政案件判決、裁定的上訴、抗訴案件以及再審案件。

? 依照法律規定應由其執行的案件。

? 最高人民法院確定由其管轄的其他案件

當事人對北京金融法院作出的第一審判決的裁定提起的上訴案件，由北京市高級人民法院審理。北京市其他中級人民法院不再管轄金融民商事案件和涉及金融行政案件。上述案件管轄范圍僅是原則性意見，《決定（草案）》經全國人大常委會批準后，最高人民法院還將專門出臺相關解釋，進一步明確北京金融法院的案件管轄問題。?

The Industry Policy? 汲水集

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汲水集? The Industry Policy

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文章來源：蘭迪律師

序言

今年1月1日起施行的《民法典》，首次于第十六章專設保理合同編，保理合同正式成為法律意義上的“有名合同”。1月4日上午，上海市浦東新區人民法院首次適用《民法典》相關條款，審結遠東國際融資租賃有限公司與上海海寓公寓管理有限公司(下稱海寓公司)、上海景閎遠寓公寓管理有限公司之間約3000萬元標的的保理合同糾紛，并當庭作出一審判決。

上海浦東法院審理后認為，本案系保理合同糾紛，根據《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國民法典〉時間效力的若干規定》規定，應當適用《民法典》關于保理合同的規定。保理合同系具有擔保功能的合同，原告作為自貿區內的融資租賃公司，在經營范圍內開展相關的商業保理業務，不違反法律和行政法規的禁止性規定，依法具有保理業務經營資質。

問題的提出

融資租賃公司是否可兼營商業保理業務，一直為融資租賃行業、商業保理行業特別關注。其中是否有法律風險，往往成為融資租賃公司高層常關心，公司法務必然面對的問題。2021開年第一案，是否表明從某種程度上司法對融資租賃行業兼營商業保理業務尚持支持態度？融資租賃公司兼營商業保理業務的合規性應當如何把握？本文嘗試對此做出探討和思考，并展望未來業務的合規形式。

一、回顧2020年司法判例，其中涉及融資租賃公司兼營商業保理業務的認定：

（一）認定為與主營業務有關的商業保理業務?

案例一

判決名稱：廣東粵科融資租賃有限公司與廈門思齊貿易有限公司、福建海西中科建設有限公司合同糾紛一審民事判決書

裁判法院：廣東省廣州市天河區人民法院

判決日期：二〇二〇年四月九日

判決要旨：本案中，原告與被告思齊公司的爭議焦點在于《有追索權國內保理合同》及保理關系是否真實。首先，《有追索權國內保理合同》、《應收賬款轉讓通知書回執》及其他交易文件上均加蓋了被告思齊公司公章及法定代表人簽名，原告亦進一步提供了現場簽約照片，足以證明上述書證的真實性。被告思齊公司主張其法定代表人誤認為所簽署的是前一次保理業務的補充材料，但其法定代表人作為一名企業經營者，理應具有豐富的商業經驗的和比常人更強的風險防范意識，不可能在簽署前不仔細閱讀合同文本。

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The Industry Policy? 汲水集

汲水集? The Industry Policy

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同時，前后兩份《有追索權國內保理合同》除合同編號、保理融資金額等存在區別外，所涉應收賬款對應的基礎交易合同也完全不一致，常理上也難以混淆。由此可見，被告思齊公司的上述意見不足采信。其次，關于被告思齊公司提出應收賬款債權真實性的質疑。其一、該公司認為《購銷合同》項下的貨款均已實際支付，卻并未提供款項已支付的證據，僅因合同約定“倉庫驗收付款”及貨款發票已開出、貨物已交付不能得出應收賬款不存在的結論。其二、該公司既承認基礎交易關系的存在，又已在《應收賬款轉讓通知書》上加蓋公章及法定代表人簽名，現又否認應收賬款的存在，明顯前后矛盾。其三、該公司收到原告支付的保理融資款后，如認為保理業務不真實，理應向原告核實并將款項退還原告，而其卻將款項支付給被告中科公司，明顯有悖常理。退一步講，即便被告中科公司已將貨款支付給被告思齊公司，本案應收賬款不存在，在并無證據證明原告知情的情況下，被告思齊公司、中科公司相互串通，騙取原告保理融資款的行為構成欺詐，亦不影響本案保理合同關系的成立與生效。本案中保理合同關系成立，合法有效。

案例二

判決名稱：隆勝（中國）融資租賃有限公司、寧波德力機械有限公司、周德青等借款合同糾紛一審民事判決書

裁判法院：浙江省寧海縣人民法院

判決日期：二〇二〇年六月二日

判決要旨：本院認為，原、被告之間簽訂的《商業保理合同》、《商業保理保證合同》、《商業保理合同補充協議》系雙方的真實意思表示，內容合法，不違反法律、行政法規強制性規定，合法有效，各方均應按約全面履行義務。被告認為雙方之間的法律關系名為保理實為借貸，但根據雙方簽訂的合同可知，該份商業保理合同系隱蔽型有追索權的商業保理合同。原告審核了被告寧波德力機械有限公司提供的其與南寧市聚貴祥機電設備有限公司、平順縣盛達鑫隆建筑材料有限公司、湖北久衢建設有限公司之間的應收賬款的基礎合同及身份材料后，向被告寧波德力機械有限公司提供了商業保理業務，并按照約定發放了融資款，本院認為原告已盡到合理的審慎義務。本案中保理合同關系成立，合法有效。

（二）認定為民間借貸

案例一

判決名稱：中建六局第三建筑工程有限公司與銅冠融資租賃(上海)有限公司民間借貸糾紛二審民事判決書

裁判法院：上海市高級人民法院

判決日期：二〇二〇年二月十二日

判決要旨：銅冠公司與中建六局三公司沒有融資租賃業務往來，也即銅冠公司與中建六局三公司開展了與銅冠公司主營業務無關的保理業務，該交易行為已超出銅冠公司的特許經營范圍。經營商業保理業務必須獲得相應的行政許可，銅冠公司不具有本案系爭的保理融資交易的經營資質，故對其關于雙方系保理融資關系的主張，一審法院不予支持。鑒于銅冠公司實際向中建六局三公司提供了融資服務，但其并非經金融監管部門批準設立的從事貸款業務的金融機構，……故一審法院認定，銅冠公司和中建六局三公司之間的融資關系性質屬于民間借貸。二審法院認為：銅冠公司與中建六局三公司簽訂涉案《有追索權保理合同》及相關的交易行為雖已超出其兼營與融資租賃相關商業保理業務的范疇，鑒于銅冠公司已實際向中建六局三公司提供了融資服務，中建六局三公司收取了涉案融資款項并履行了部分還款義務，且銅冠公司并非經金融監管部門批準設立的從事貸款業務的金融機構，一審判決認定銅冠公司和中建六局三公司之間成立民間借貸法律關系并無不當，本院予以支持。

案例二

判決名稱：神州華銀融資租賃（深圳）有限公司與上海優帕克企業發展有限公司、李靜民間借貸糾紛一審民事判決書

裁判法院：廣東省深圳前海合作區人民法院

判決日期：二〇二〇年三月十七日

判決要旨：從主體方面來說，開展保理業務的保理商應為依照國家規定、經過相關部門批準可以開展保理業務的商業銀行或商業保理公司。本案中原告為融資租賃公司，其營業執照中的經營范圍包括“兼營與主營業務相關的商業保理業務（非銀行融資類）”……融資租賃公司受讓客戶的應收賬款，該應收賬款應當與融資租賃所承租的租賃物有關，或者該客戶應當為融資租賃的租賃客戶。具體來講就是，融資租賃公司所受讓應收賬款的基礎合同應當與其已承做業務的租賃物有關，即應收賬款債權人、債務人應當屬于其已承做業務客戶。現實中，不少融資租賃公司打擦邊球，開展了不少與自身租賃物以及租賃客戶無關的商業保理業務。具體到本案中，根據查明的事實，原告并未與被告發生其他融資租賃或租賃業務，不符合《國務院關于印發中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的通知》（國發（2013）378號）中“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務”，即與租賃物及租賃客戶有關的上述業務。故原告在未與被告建立融資租賃或租賃業務的情況下，不得與被告開展保理業務，原告與被告開展保理業務屬于超范圍經營。

二、如何把握融資租賃公司兼營商業保理業務的合規性？

（一）融資租賃公司兼營商業保理業務的政策依據

2013年9月27日，國務院發布《關于印發中國（上海）自由貿易試驗區總體方案的通知》（國發〔2013〕38號），總體方案附件“中國（上海）自由貿易試驗區服務業擴大開放措施”第一部分金融服務領域規定，融資租賃的開放措施包括“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務”。

2015年1月29日，國務院印發《關于推廣中國（上海）自由貿易試驗區可復制改革試點經驗的通知》（國發〔2014〕65號），通知提出“在全國范圍內復制推廣的改革事項，其中服務行業領域允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務。”該通知將融資租賃公司兼營商業保理業務作為經驗推廣到全國各地，并在2015年9月7日將此點推廣經驗寫入《關于加快融資租賃業發展的指導意見》（國辦發〔2015〕68號），“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務。”

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關于“與主營業務有關的商業保理業務”的具體定義，《中國（上海）自由貿易試驗區商業保理業務管理暫行辦法》（中（滬）自貿管〔2014〕26號）第五條做了相關解釋，即“融資租賃公司可申請兼營與主營業務有關的商業保理業務，即與租賃物及租賃客戶有關的上述業務。”

（二）值得注意：分業經營和實施分類監管的總體監管趨勢

自銀保監會接管融資租賃以來，呈現了禁止混業經營和實施分類監管的監管趨勢，2020年5月26日銀保監會發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，其中第五條融資租賃公司的業務范圍，已未再提及“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務”。結合監管層的表態來看，今后融資租賃企業兼營商業保理業務空間可能會進一步縮小。

而2020年5月28日正式頒布的《中華人民共和國民法典》，第十六章專門規定了保理合同編，亦體現了國家對于租賃、保理分業經營的指導思想。

（三）對“與主營業務有關的商業保理業務”的理解與把握

本文討論的前提是，租賃公司兼營商業保理業務已進行了相關前置審批或辦理經營范圍增設。例如：2016年7月《天津市商務委、天津市市市場監管委關于融資租賃企業兼營商業保理業務有關問題的通知》中規定：“1．內資融資租賃試點企業申請兼營與主營業務有關的商業保理業務無需行業準入，由市場監管部門直接辦理企業經營范圍增項。2．外商投資融資租賃企業兼營與主營業務有關商業保理業務，按現行規定辦理審批（備案）手續。”

融資租賃公司兼營商業保理業務的提法最早是從上海開始，然后推廣到全國各地，《中國（上海）自由貿易試驗區商業保理業務管理暫行辦法》規定“與主營業務有關的商業保理業務，即與租賃物及租賃客戶有關的上述業務。”該規定是目前對于兼營保理業務最為清晰和明確的定義。

即如前述深圳前海區人民法院在判決中表明，融資租賃公司受讓的客戶應收賬款，該應收賬款應當與融資租賃所承做的租賃物有關，或者該客戶應當為融資租賃的租賃客戶。具體來講，融資租賃公司所受讓應收賬款的基礎合同應當與其與承做業務的租賃物有關及應收賬款，債權人、債務人應當屬于其已承做業務的客戶。但在實務操作中，也有融資租賃公司產生了許多打擦邊球的做法，用一些非常牽強的關聯或甚至無關聯來開展保理業務。例如，在做幾千萬的保理業務的同時，搭一筆幾十萬的融資租賃業務，這使得公司法務在進行合規審查時，往往感到非常糾結，因為不能明確法律風險到底為何。

事實上，無論何種法律法規都不可能規定所有細節。融資租賃公司與客戶之間開展的保理業務，是否屬于其已增設的合法經營范圍，尚需結合具體情形具體分析，在判例日趨統一的前提下，法院對這類糾紛仍有行使自由裁量權的空間。

三、筆者建議：順勢而為，避免混業經營、單設保理公司，方為穩妥的合規解決方式。

除前文已提及的政策法律上的重大變化外，國家扶持并規范保理行業發展的態度愈發明朗。2020年9月1日，國務院《保障中小企業款項支付條例》開始施行。其中規定的重點之一：中小企業以應收賬款擔保融資的，機關、事業單位和大型企業應當自中小企業提出確權請求之日起30日內確認債權債務關系，支持中小企業融資。這意味著對保理業務從以往普遍的“暗保理”向“明保理”過渡，具有堅實的現實法律基礎，為保理業務中關鍵的確權掃清障礙，預計將極大地促進保理業務的開展。而從規范管理來看，最新監管動態表明，截至2021年1月4日，已有10個省（市）公布了首批商業保理公司監管名單總計249家。

盡管開年保理合同糾紛第一案，支持了遠東國際租賃公司兼營保理業務的正當性，然而在融資租賃租賃回歸本源的總體趨勢下，融資租賃企業兼營商業保理業務空間必然會進一步縮小。2020年，海通恒信、遠東宏信、平安租賃、仲利國際等頭部商租紛紛提前布局，設立了商業保理公司。目前政府及銀保監會均在引導融資租賃回歸主業，防止融資租賃公司混業經營，避免造成部分融資租賃公司去融資租賃主業化的發展趨勢。

綜上所述，建議融資租賃公司目前兼營保理業務的，順應監管大局，集中精力發展主業，在過渡期主動調整業務結構以滿足監管要求；保理業務占比較多、業務發展前景明朗的，盡快核定自身業務規模占比，或另設立或直接轉型為保理公司，方為長久之道。

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文章來源：融資租賃名家講堂

2020年，在全球經濟增長放緩、突發疫情影響以及國內融資租賃行業監管格局調整的多重因素下，中國融資租賃行業面臨著回歸本源、提升質效、實質合規的轉型壓力。6月9日，銀保監會正式發文《融資租賃公司監督管理暫行辦法》（以下簡稱“《暫行辦法》”），融資租賃公司和金融租賃公司“同業不同管”的歷史終于結束，隨之而來的是融資租賃行業面臨更為嚴格的監管環境，提升內控合規能力刻不容緩。

一、監管特點

梳理近年來融資租賃行業的監管要求，可總結出對融資租賃公司的監管呈現以下特點：

監管思路與金租公司監管要求趨同。隨著商務部將制定業務經營和監管規則的職責劃分至銀保監會，對融資租賃公司租賃物范圍、監管指標約束、內部管理等方面與金融租賃公司的監管要求趨同，體現了從嚴監管、引導融資租賃公司合規經營的目標導向。

充分賦權地方金融監管部門分類監管。新頒布的《暫行辦法》明確了銀保監會、地方人民政府和地方金融監管部門的職責分工，更為強調屬地監管職責。融資租賃行業具有較強的地域特性，與各地產業發展、當地政策緊密相連，不同區域的行業格局差異較大，行業監管措施很難一刀切；對于北京、天津、上海、深圳等租賃行業聚集地，當地監管措施具有一定導向作用，對行業的影響也會更為深遠。

現場檢查與非現場監管手段綜合運用。《暫行辦法》提供了多樣化的監管手段，尤其突出了利用信息系統對融資租賃公司按期分析監測，同時明確了信息報送要求，融資租賃公司需重視信息系統建設、數據治理工作，以便充分支持公司履行合規義務及風險管理要求。

罰則力度空前引導公司實質合規。《暫行辦法》提到“納入警示名單或違法失信名單等監管措施”，將實質影響到融資租賃公司的業務經營，監管罰則力度可謂史上最嚴，融資租賃公司需嚴格遵守監管規定，合規審慎經營。

二、《暫行辦法》重點關注內容

《暫行辦法》按照“補短板、嚴監管、防風險、促規范”的原則，通過加強和完善融資租賃公司的事中事后監管，引導行業規范有序發展。原則上設置了三年過渡期。

綜合比較銀保監會《融資租賃公司監督管理暫行辦法》、銀保監會《金融租賃公司管理辦法》和商務部《融資租賃企業監督管理辦法》的要求后，我們建議融資租賃公司需要重點關注以下內容：

1.回歸本源，服務實體

《暫行辦法》在商務部《融資租賃企業監督管理辦法》的基礎上，融合了部分《金融租賃公司管理辦法》的要求，對融資租賃公司不得從事的業務或活動進行了進一步擴充和規范，明確給融資租賃公司從事的業務或活動劃出了紅線，引導融資租賃公司專注主業，回歸本源，更好地服務于實體經濟，例如，重點關注設備租賃業務。

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值得注意的是，在業務范圍中未提及業內熱議的“與融資租賃相關的保理業務”，符合未來融資租賃公司和商業保理公司專業化經營的導向；同時，也沒有“經審批部門批準的其他業務”的兜底條款，體現了較為審慎的監管態度。

2.審慎經營，指標約束

《暫行辦法》新增融資租賃資產比重、固定收益類證券投資業務比例、集中度管理等多個監管指標，同時收緊風險資產占比的要求，進一步規范融資租賃公司的業務發展，防范業務風險。從指標設置來看，新增與具體指標的設置參考了《金融租賃公司管理辦法》，可以預見，在未來的監管實踐中，融資租賃公司的監管模式會逐步與金融租賃公司監管模式趨同。

3.強化治理，防范風險

《暫行辦法》完善了融資租賃公司的公司治理、內部控制、風險管理、關聯交易等制度要求，提出了更細化的具體規定，補齊了原來商務部發布的《融資租賃企業監督管理辦法》中對內部治理、風險管理等要求的缺口，與金融租賃公司的監管標準保持一致，引導融資租賃公司強化治理、防范風險，促進融資租賃行業規范發展。

4.分類監管，嚴厲處罰

針對融資租賃行業整體開業率不高、約有72%的融資租賃公司處于“空殼”、停業狀態的行業發展現狀，《暫行辦法》提出了清理規范要求，將融資租賃公司劃分為正常經營、非正常經營和違法違規經營三類，明確三類公司認定標準，實施分類處置，并給予原則上不超過3年的過渡期，指導地方金融監管部門做好融資租賃公司清理規范工作。

同時，《暫行辦法》賦予地方金融監管部門較大的監管職權，引導地方金融監管部門采用多種監管手段；針對違法違規行為，《暫行辦法》提到“納入警示名單或違法失信名單等監管措施”，將實質影響到融資租賃公司的業務經營，監管罰則力度可謂史上最嚴，融資租賃公司需嚴格遵守監管規定，合規審慎經營。

1.完善頂層設計，加強公司治理

為有效提升融資租賃公司風險防控能力，降低融資租賃行業整體業務風險，各融資租賃公司可以對照《暫行辦法》相關規定，盡快完善公司法人治理結構，全面梳理公司前中后臺部門設置和職責分工，建立職責明晰、分工明確的組織架構。根據安永對融資租賃行業的了解，融資租賃公司大多對前臺業務部門較為重視，而忽視中后臺業務支持部門的設立，部分融資租賃公司缺失合規管理部、內審部等后臺部門。因此，安永建議融資租賃公司適當增加中后臺人員占比，充實合規管理部、內審部等相關部門力量，以充分發揮二三道防線的風險防控職能。

2.健全制度體系，提升精細化管理

健全的規章制度體系是公司規范化運行的框架基礎，是公司經營活動的機制保證，是公司員工的行為準則，也是打造公司綜合競爭力的基礎保障。為切實提高公司風險管控能力，提升精細化管理能力，安永建議融資租賃公司完善制度體系，建立健全公司內控制度體系和全面風險管理體系，同時完善關聯交易管理機制，進一步優化關聯方及關聯交易識別、關聯人報備、關聯交易決策審批、關聯交易定價和管理、信息披露等工作，切實提高公司風險管控能力，提升精細化管理能力。

3.補齊內控短板，嵌入崗位流程

《暫行辦法》對融資租賃公司提出了較為全面的內控及合規要求，未來融資租賃行業定會脫離過去野蠻生長的發展路徑，建議融資租賃公司全面開展自查自糾，盡早適應監管趨嚴的大環境。根據安永對融資租賃行業的了解，融資租賃公司普遍存在租前調查、業務審批及租后管理存在不足、客戶業務集中度較高、檔案管理存在缺陷等內控問題。針對上述問題，安永建議融資租賃公司以業務流程為主線，全面梳理公司業務流程中的重要風險點和控制措施，建立內控矩陣、內控手冊等內控管理工具；同時對標監管外規和同業領先實踐，識別公司內控缺陷，認真分析問題成因，制定切實可行的整改計劃，及時有序地落實整改措施。另外，全面梳理部門和崗位職責、劃清邊界，將內控管理要求細化到每一個部門和崗位，建立規范的業務流程，確保內控體系有效落地。

4.提升系統控制，有效防范風險

近年來，隨著企業融資需求的不斷增長，融資租賃公司的業務量日益增加，業務領域不斷拓展，人員和機構不斷調整，業務信息的高度分散化和管理幅度的日益加大，不僅給公司管理帶來了新的難度，而且還由此產生新的業務風險。面對融資租賃行業的發展趨勢，為加強控制效果，減輕工作負擔，全面提升管理效率，安永建議融資租賃公司全面梳理公司業務流程系統化控制現狀，探索系統化可行性方向，將關鍵風險領域由人控轉為機控，提高公司系統化控制水平。

三、過渡期內有效提升內控合規的應對建議

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文章來源：中國融資租賃資源網

一、融資租賃定義

《財政部 稅務總局關于全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》（財稅〔2016〕36號）附件1《營業稅改征增值稅試點實施辦法》規定：融資租賃服務，是指具有融資性質和所有權轉移特點的租賃活動。

即出租人根據承租人所要求的規格、型號、性能等條件購入有形動產或者不動產租賃給承租人，合同期內租賃物所有權屬于出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按照殘值購入租賃物，以擁有其所有權。不論出租人是否將租賃物銷售給承租人，均屬于融資租賃。按照標的物的不同，融資租賃服務可分為有形動產融資租賃服務和不動產融資租賃服務。

融資性售后回租，是指承租方以融資為目的，將資產出售給從事融資性售后回租業務的企業后，從事融資性售后回租業務的企業將該資產出租給承租方的業務活動。以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，按照貸款服務繳納增值稅。

二、增值稅

（一）銷售額確認

融資租賃和融資性售后回租業務。

（1）融資租賃服務。經人民銀行、銀監會或者商務部批準從事融資租賃業務的試點納稅人，提供融資租賃服務，以取得的全部價款和價外費用，扣除支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）、發行債券利息和車輛購置稅后的余額為銷售額。

（2）融資性售后回租服務。經人民銀行、銀監會或者商務部批準從事融資租賃業務的試點納稅人，提供融資性售后回租服務，以取得的全部價款和價外費用（不含本金），扣除對外支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）、發行債券利息后的余額作為銷售額。

2021年1月1日起，《中華人民共和國民法典》正式施行。關于其中動產和權利擔保登記的有關問題，2020年12月國務院發布《關于實施動產和權利擔保統一登記的決定》（國發〔2020〕18號）（以下簡稱《決定》）,明確了我國動產和權利擔保登記機構和登記系統以及動產和權利擔保統一登記范圍，將融資租賃納入動產和權利擔保統一登記范圍，在中國人民銀行征信中心的動產融資統一登記公示系統自主辦理登記。2020年12月31日，中國人民銀行征信中心發布《關于提供全國動產和權利擔保統一登記服務的公告》，對此事項提供了更為詳細的規范指引。

關于提供全國動產和權利擔保統一登記服務的公告

根據《國務院關于實施動產和權利擔保統一登記的決定》（國發〔2020〕18號）的要求，自2021年1月1日起，中國人民銀行征信中心動產融資統一登記公示系統（以下簡稱統一登記系統）承接全國動產和權利擔保統一登記服務。現將有關事宜公告如下：

一、納入統一動產和權利擔保登記范圍的擔保類型包括：生產設備、原材料、半成品、產品抵押；應收賬款質押；存款單、倉單、提單質押；融資租賃；保理；所有權保留；其他可以登記的動產和權利擔保，但機動車抵押、船舶抵押、航空器抵押、債券質押、基金份額質押、股權質押、知識產權中的財產權質押除外。

二、納入統一登記范圍的動產和權利擔保，由當事人通過中國人民銀行征信中心的統一登記系統自主辦理，并對登記內容的真實性、完整性和合法性負責。登記機構不對登記內容進行實質審查。

三、為確保生產設備、原材料、半成品、產品抵押登記有關工作的連續性、穩定性、有效性，中國人民銀行和國家市場監督管理總局聯合發布了有關動產抵押登記職責調整的過渡方案，請在統一登記系統首頁“政策法規”欄目查看。

四、中國人民銀行征信中心修訂了《動產融資統一登記公示系統操作規則》《動產融資統一登記公示系統用戶服務協議》和《動產融資統一登記公示系統操作指引》等，請在統一登記系統首頁“用戶園地”欄目查看。如有疑問請致電：400-810-8866。

特此公告。

中國人民銀行征信中心

2020年12月31日? ??

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文章來源：中國融資租賃資源網

這些年來，融資租賃業務在我國發展迅速，已成為與銀行、證券、保險、信托并列的金融業務形式，成為了我國企業重要的融資方式之一。

企業在發生融資租賃業務時，應當特別注意其涉稅事項，尤其是在“營改增”之后，相關的稅收政策進行了調整和完善。

下面，讓我們一起來了解融資租賃相關的規定！

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溫馨提示：

繼續按照有形動產融資租賃服務繳納增值稅的試點納稅人，經人民銀行、銀監會或者商務部批準從事融資租賃業務的，根據2016年4月30日前簽訂的有形動產融資性售后回租合同，在合同到期前提供的有形動產融資性售后回租服務，可以選擇以下方法之一計算銷售額：

①以向承租方收取的全部價款和價外費用，扣除向承租方收取的價款本金，以及對外支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）、發行債券利息后的余額為銷售額。

②以向承租方收取的全部價款和價外費用，扣除支付的借款利息（包括外匯借款和人民幣借款利息）、發行債券利息后的余額為銷售額。

試點納稅人提供有形動產融資性售后回租服務，向承租方收取的有形動產價款本金，不得開具增值稅專用發票，可以開具普通發票。

三、企業所得稅

（一）承租方的稅收政策

1.《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》（中華人民共和國國務院令第512號）第四十七條規定：

?“以融資租賃方式租入的固定資產發生的租賃費支出，按照規定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。”

2.《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》（中華人民共和國國務院令第512號）第五十八條規定：

“融資租入的固定資產，以租賃合同約定的付款總額和承租人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎，承租合同未約定付款總額的，以該資產的公允價值和租賃人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎。”

3.《國家稅務總局關于融資性售后回租業務中承租方出售資產行為有關稅收問題的公告》（國家稅務總局公告2010年第13號）規定：

?“融資性售后回租業務中，承租人出售資產的行為，不確認為銷售收入，對融資性租賃的資產，仍按承租人出售前原賬面價值作為計稅基礎計提折舊。租賃期間，承租人支付的屬于融資利息的部分，作為企業財務費用在稅前扣除。

（二）出租方的稅收政策

《中華人民共和國企業所得稅法》（中華人民共和國主席令第63號）第十一條規定：

?“在計算應納稅所得額時，企業按照規定計算的固定資產折舊，準予扣除。下列固定資產不得計算折舊扣除：......（三）以融資租賃方式租出的固定資產不得計提折舊”。

四、房產稅?

《財政部 國家稅務總局關于房產稅城鎮土地使用稅有關問題的通知》（財稅2009年128號）規定：

融資租賃的房產，由承租人自融資租賃合同約定開始日的次月起依照房產余值繳納房產稅。合同未約定開始日的，由承租人自合同簽訂的次月起依照房產余值繳納房產稅。

五、契稅

《財政部 國家稅務總局關于企業以售后回租方式進行融資等有關契稅政策的通知》財稅〔2012〕82號規定：

對金融租賃公司開展售后回租業務，承受承租人房屋、土地權屬的，照章征稅。對售后回租合同期滿，承租人回購原房屋、土地權屬的，免征契稅。

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二、上海金融局印發《上海市融資租賃公司、

商業保理公司涉個人客戶相關業務規范指引》

1月21日，上海市地方金融監督管理局發布關于印發《上海市融資租賃公司、商業保理公司涉個人客戶相關業務規范指引》的通知，指引旨在規范上海市融資租賃公司、商業保理公司涉個人客戶相關業務，培育規范交易、誠實守信的市場環境，保護個人客戶及融資租賃公司、商業保理公司合法權益，防范和化解風險，促進行業持續健康發展。《指引》自2021年5月1日起施行，上海市融資租賃公司、商業保理公司在本指引施行前開展的相關業務活動，適用行為發生時有效的法律法規、行業監管制度，本指引不具有追溯效力。

三、江蘇省金融局印發《江蘇省融資租賃公司

監督管理實施細則（試行）》

1月22日，江蘇省地方金融監督管理局發布印發《江蘇省融資租賃公司監督管理實施細則（試行）》的通知。該《細則》自2021年3月1日起施行，并為融資租賃公司留下了一段時間的過渡期，要求融資租賃公司應當在2023年6月30日前達到《細則》規定的各項要求。《細則》明確融資租賃公司應當及時在國家規定的動產融資統一登記公示系統辦理租賃物權屬登記，以及支持設立面向中小微企業和“三農”的融資租賃公司。同2020年11月發布的征求意見稿相比，《細則》中關于汽車融資租賃公司的規定減少至了六項，保留了汽車融資租賃公司不得以融資租賃業務的名義從事汽車消費貸款業務，不得與承租方簽訂汽車抵押貸款合同等。

四、廣州出臺《關于促進廣州市融資租賃

業高質量發展的實施意見》

近日，廣州印發《關于促進廣州市融資租賃業高質量發展的實施意見》，其中提到，到2025年，建立全國一流、穩健規范、配套完善的現代融資租賃服務體系，培育一批整體優勢突出的龍頭企業和專業特點鮮明的優質企業。此外，在取得國家級專項性批復的情況下，爭取開展經營性租賃業務境內收取外幣租金試點，廣州將推動南沙自貿片區攜手港澳建設全球飛機租賃中心。

文章來源：融資租賃中國信息網

一、浙江省租賃業協會起草《融資租賃行業誠信企業等級評定規范》

2020年12月30日，根據國家《團體標準管理規定》和《浙江省租賃業協會團體標準管理辦法（試行）》等相關規定，由省租賃業協會作為主要起草單位編寫的團體標準——《融資租賃行業誠信企業等級評定規范》正式發布，自2021年1月1日起實施。由協會牽頭成立的團體標準編寫小組進行了充分的市場調研并廣泛征求了行業監管部門、專業評級機構、行業組織、融資租賃公司、法律服務等機構意見后所形成的送審稿。團體標準的制訂工作歷時近一年，經歷了提案、立項、起草、征求意見和審查、通過、編號、發布等程序。《融資租賃行業誠信企業等級評定規范》團體標準是全國首個融資租賃行業團體標準，填補了我國融資租賃行業團體標準建設的空白。團體標準的發布有利于進一步加強行業誠信體系和行業標準化建設，為行業發展提供有力保障。

全國及各地2021年1月份

部分租賃新規集錦

五、財政部：關于國有金融機構聚焦主業、

壓縮層級等相關事項的通知

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為進一步貫徹落實《中共中央國務院關于完善國有金融資本管理的指導意見》（中發〔2018〕25號），加強黨的領導，引導國有金融機構圍繞戰略發展方向，財政部發布關于國有金融機構聚焦主業、壓縮層級等相關事項的通知，要求引導國有金融機構圍繞戰略發展方向，突出主業，回歸本業，“清理門戶”，規范各層級子公司管理，嚴格并表管理和穿透管理，規范關聯交易，加強商譽品牌管理，促進國有金融機構持續健康經營。國有金融機構對所屬各級子公司的出資應當依法合規，資金來源應當為真實自有資金。除國家另有規定外，不得以受托管理資金、債務資金等非自有資金出資；以非貨幣財產出資的應當依法進行資產評估。國有金融機構開展境外投資、設立境外子公司等事項應圍繞主責主業、審慎合規，嚴格實施盡職調查和可行性論證，加強境外業務管理和風險管控。

相比此前的《征求意見稿》，《業務辦法》主要對上市審核、發售、交易、收購及信息披露等業務全流程進行規范，進一步簡化申請文件要求、優化交易機制、完善項目收購及權益變動的相關要求。《審核關注事項》主要對審核關注事項及要點進行說明，明確申請條件和標準，進一步完善基礎設施項目合規、現金流、運營年限等相關要求。《發售業務指引》主要對發行詢價、定價、配售等事項進行規范，在征求意見稿的基礎上，進一步優化了擴募方式、網下投資者的合格條件等相關規定。

六、滬深交易所發布公募REITs相關配套業務規則，

包括《審核關注事項》《發售業務指引》

工信部要求加大推廣應用力度，實施推動公共領域車輛電動化行動，開展新一輪新能源汽車下鄉活動，出臺更多使用環節優惠政策，進一步拉動私人消費；優化產業發展環境，研究制定汽車產業落實碳達峰、碳中和行動路線圖，加強項目投資和生產準入管理，堅決遏制盲目投資現象。

七、工信部明確新能源汽車產業發展2021年重點工作

一、以史為鑒，映射民間借貸法規適用范圍

對于融資租賃公司是否應適用民間借貸新規，存在不少爭議。存有僥幸心理的觀點認為，融資租賃關系并非借貸關系，融資租賃公司是經金融監管部門批準設立的，因此，融資租賃合同糾紛的審理不適用民間借貸新規的規定。其實不然，融資租賃關系雖說不是借貸關系，但也是資金融通的重要方式之一，許多業務操作場景與借貸相似，并且除了金融租賃外，融資租賃公司并非嚴格意義上的金融監管部門審批設立的公司。

從目前的司法實務審判看，融資租賃合同糾紛的審理是參照適用民間借貸規定的。在合同違約時，人民法院根據合同違約時現狀，結合出租人的訴訟請求，對相關訴訟請求進行調整。在融資租賃糾紛中，訴訟請求一般分為兩種：要錢或者要物。

“要錢”即主張合同加速到期，要求承租人支付全部未付租金（含未到期租金）及逾期利息、違約金等。

“要物”即解除合同確認所有權歸出租人所有并主張損失（包括但不限于差價損失、逾期利息、違約金等）。

無論“要錢”還是“要物”，在租賃名義利率不超過民間借貸利率保護上限時，人民法院對租金內利息一般不做調整，但對逾期利息、違約金、拖車費以及差價損失等將按照合計不超過民間借貸法規規定的利率上限進行調整。

二、相向而行，金融監管政策與金融司法邏輯趨同

面對瞬息萬變的金融市場，金融監管政策具有一定的靈活性，能夠較為及時地應對金融創新帶來的金融風險。民商事法律法規（金融司法政策）則往往具有一定的滯后性。但在目前金融強監管及打造良好營商環境的大背景下，金融司法政策不斷借鑒金融監管政策，在個案審判中進行穿透式審查，也就是說，金融司法政策與金融監管政策在內在邏輯上慢慢趨同。

對融資租賃業務影響幾何

文章來源：中建投租賃

2020年8月20日，最高人民法院發布了新修訂的《關于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》(以下簡稱民間借貸新規)，在金融市場扔下了一顆重磅炸彈，引起了不小震動。從以往司法文件及實踐來看，無論是持牌機構，還是非持牌機構的訴訟審判中都或多或少帶有民間借貸規定的印記。

本次修訂引起最大關注的莫過于利率司法保護上限的調整，由原來的“兩線三區”（24%和36%）的固定值變為合同成立時貸款市場報價利率（LPR）的4倍浮動值。

融資租賃兼具“融資”和“融物”的雙重屬性，雖不能將融資租賃關系等同于借貸關系，但也不能簡單地否認“融資”屬性與借貸監管的共通性。從目前金融監管全鏈條閉環穿透監管的背景下，融資租賃公司應從嚴解讀民間借貸新規相關爭議問題。

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在金融監管與金融司法互動中，金融監管也在吸收金融司法的政策規定，比如上海市地方金融管理局在《上海市地方金融監督管理局關于進一步促進本市融資租賃公司、商業保理公司、典當行等三類機構規范健康發展強化事中事后監管的若干意見》（滬金規[2019]1號）規定：“不得超過有關行業監管制度規定的標準向客戶收取費用、利息；相關行業監管制度沒有具體規定的，向客戶收取費用、利息不得違反最高人民法院關于民間借貸利率的相關規定。”天津市地方金融監督管理局也曾在《關于引導我市汽車融資租賃公司合規發展的意見（征求意見稿）》中規定：“以利息、服務費、逾期賠償金、違約金等形式向承租人收取的各項費用的綜合資金成本應符合最高人民法院關于民間借貸利率的規定。”

從歷史發展脈絡看，金融監管與金融司法的關系越來越緊密，雖不意味著監管與金融司法亦步亦趨，一一對應，但融資租賃監管政策在很大程度上將汲取金融司法的制度規定作為監管標尺。

三、場景變換，利率APR與IRR方式的等效性

民間借貸新規公布后，對利率的計算方式產生了爭議，究竟是按照名義利率（APR）還是按照實際利率（IRR）計算，莫衷一是。從目前金融司法與金融監管的互動關系走向看，這個利率是IRR的可能性比較大。然而在合同違約情形下，區分APR或IRR的意義并不大，因為無論是“要錢”訴請還是“要物”訴請，法院均是根據出租人的訴請判令承租人一次性支付判項下的應付款項，不存在租賃本金的分批次回收情形，也就不存在貨幣的時間價值了。換句話說，項目違約進入訴訟階段，人民法院在計算利率時APR的方式與IRR的方式是等效的。

其實從利息形成的本質上看，這種IRR計算方式具有一定的合理性。在利率不變的情況下，利息大小取決于資金占用時間長短和金額大小。在分期還款的安排中，占用的資金不斷減少，其計息基數減小，承租人付出的利息成本也相應變少。只是在合同違約狀態下，人民法院基于現狀及訴請就“違約時點”的糾紛進行一次性的處理，也就沒有區分APR和IRR的場景了。

四、擱置爭議，一詞定“所有”

從法理上來看，司法解釋是否具有溯及力有很大的爭議性。民間借貸新規采取了變通的方法。即在“借貸行為發生在2019年8月20日之前的，可參照原告起訴時一年期貸款市場報價利率四倍確定受保護的利率上限。”在立法語言中必須適用的一般表述為“依照”，依據協議約定適用的一般表述為“按照”，具有選擇性適用的一般表述為“參照”。從以往的司法實務看，雖是參照適用的表述，但地方人民法院大概率會適用。民間借貸新規實施后，無論存量業務還是新投放業務進入審判階段均受其規范，對融資租賃公司零售業務收益水平可能產生較大影響。

文章來源：車小律筆記公眾號

民法典擔保制度視野下保理業務面臨的新問題

一、保理與擔保有何關系？

（一）保理合同是“非典型擔保合同”

《民法典》第三百八十八條規定：“擔保合同包括抵押合同、質押合同和其他具有擔保功能的合同。”全國人大副委員長王晨在《關于<中華人民共和國民法典（草案）>的說明》中指出：“（《民法典》草案）擴大擔保合同的范圍，明確融資租賃、保理、所有權保留等非典型擔保合同的擔保功能，增加規定擔保合同包括抵押合同、質押合同和其他具有擔保功能的合同”。

可見，根據《民法典》的規定和立法機關的解釋，保理合同屬于“非典型擔保合同”。相應地，保理也就順理成章地應當適用民法典擔保制度的相關規定。但是，是否所有的保理合同都是“非典型擔保合同”呢？作為非典型擔保的保理應當適用哪一種具體擔保形式的規則呢？（二）作為非典型擔保的保理是指有追索權保理

1.保理商提供的壞賬擔保服務不屬于非典型擔保

《最高人民法院關于適用<中華人民共和國民法典>有關擔保制度的解釋》（以下簡稱“《民法典擔保制度司法解釋》”）第一條規定，“所有權保留買賣、融資租賃、保理等涉及擔保功能發生的糾紛，適用本解釋的有關規定”，首次明文將保理納入擔保制度的視野范圍。那么，保理與擔保到底有何關系？民法典擔保制度又會為保理展業帶來哪些新的問題呢？

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《民法典》第七百六十一條規定：“保理合同是應收賬款債權人將現有的或者將有的應收賬款轉讓給保理人，保理人提供資金融通、應收賬款管理或者催收、應收賬款債務人付款擔保等服務的合同。”

上述保理合同定義中出現了“應收賬款債務人付款擔保”，但這并不是立法機關將保理合同歸屬于非典型擔保合同的原因。事實上，“應收賬款債務人付款擔保”并非什么新鮮玩意，而是源自保理業內熟知的“壞賬擔保”，一般由雙保理業務中的買方保理商提供。《商業銀行保理業務管理暫行辦法》第六條規定，壞賬擔保是指“商業銀行與債權人簽訂保理協議后，為債務人核定信用額度，并在核準額度內，對債權人無商業糾紛的應收賬款，提供約定的付款擔保。”可見，壞賬擔保就是典型的擔保，當然應當適用擔保制度的相關規定，其并不屬于立法機關所說的“非典型擔保”，不會對現行保理規則產生影響。

2.無追索權保理不屬于擔保

有觀點認為，無追索權保理具有壞賬擔保功能。本文對此持否定態度。盡管賣方通過無追索權保理規避了買方信用風險，但這并非得益于保理商承擔了壞賬擔保責任，而是賣方通過將應收賬款“賣斷”給保理商實現的。顯然，無追索權保理并不具備擔保功能。

3.作為非典型擔保的保理是指有追索權保理

《民法典》第七百六十六條第一句規定：“當事人約定有追索權保理的，保理人可以向應收賬款債權人主張返還保理融資款本息或者回購應收賬款債權，也可以向應收賬款債務人主張應收賬款債權。”

根據上述規定，一方面，保理商作為應收賬款的新債權人，在有權向應收賬款債務人主張債權的同時，還可以向應收賬款原債權人主張返還融資款本息或回購債權，這是否意味著應收賬款原債權人為保理商與應收賬款債務人之間的債權債務關系提供了擔保呢？另一方面，保理商有權向應收賬款債權人主張返還融資款本息，這是否意味著保理商與應收賬款債權人基于保理融資形成了債權債務關系，并以應收賬款轉讓作為讓與擔保手段呢？

無論是上述哪一種情形，可以肯定的是，有追索權保理顯然具有擔保功能。

? ? （三）有追保理擔保功能的具體形式：保證擔保or讓與擔保？

1.有追保理是一種非典型保證擔保嗎？

《民法典》第六百八十八條第二款規定：“連帶責任保證的債務人不履行到期債務或者發生當事人約定的情形時，債權人可以請求債務人履行債務，也可以請求保證人在其保證范圍內承擔保證責任。”

對照上述《民法典》第七百六十六條的規定和保理實務，在應收賬款賬期屆滿或者發生保理合同約定的回購情形時，有追保理的保理商可以向應收賬款債務人主張債權，也可以請求應收賬款原債權人在保理融資款本息范圍內付款或者回購應收賬款債權。

如此看來，有追保理似乎完全符合連帶責任保證擔保的定義，此時保理商為債權人，應收賬款原債權人為連帶責任保證人。?

但是值得注意的是，《民法典》第七百六十六條第二句規定：“當事人約定有追索權保理的......保理人向應收賬款債務人主張應收賬款債權，在扣除保理融資款本息和相關費用后有剩余的，剩余部分應當返還給應收賬款債權人。”據此，保理商似乎并未真正成為應收賬款的債權人，那么有追保理還能成立保證擔保嗎？

2.有追保理是一種讓與擔保嗎？

《民法典擔保制度司法解釋》第六十八條規定：“債務人或者第三人與債權人約定將財產形式上轉移至債權人名下，債務人不履行到期債務，債權人有權對財產折價或者以拍賣、變賣該財產所得價款償還債務的，人民法院應當認定該約定有效。”

上述規定一般被認為是對讓與擔保的定義。根據前述《民法典》第七百六十六條的規定，在有追索權保理中，應收賬款原債權人將應收賬款債權轉讓至保理商名下，保理商在應收賬款原債權人未返還保理融資款本息或者回購應收賬款債權時，有權向應收賬款債務人主張債權。對照前述讓與擔保的定義，有追保理僅有兩點內容有待確認，一是應收賬款轉讓是實質轉讓還是“形式上轉移”，二是向應收賬款債務人主張債權是否屬于實現擔保物權的行為。

一般認為，權利讓與擔保應當參照權利質押擔保的規則處理。同時，根據最高法于2015年11月19日發布的53號指導案例，應收賬款質權人可以直接要求應收賬款債務人向其付款，而無需對應收賬款采取拍賣、變賣等傳統的擔保物權實現手段。此外，前述《民法典》第七百六十六條第二句的規定，似乎也完全符合《民法典》第四百三十八條關于實現質權所得“價款超過債權數額的部分歸出質人所有”的規定。也就是說，向應收賬款債務人主張債權屬于實現擔保物權的手段之一，而向應收賬款原債權人返還超額款項則更像是實現質權后的應有行為，這表明應收賬款原債權人似乎只是在形式上將應收賬款轉讓給保理商。

綜上，有追保理似乎完全符合讓與擔保的定義，并應參照適用應收賬款質押擔保的相關規則。

二、保證擔保規則將為保理展業帶來哪些新的問題？

如果有追保理是一種非典型連帶責任保證，則建議在保理展業時關注如下問題：

? ? （一）保理商必須要求融資人提供股東會/董事會決議？

根據《民法典擔保制度司法解釋》第七條的規定，一旦發生公司法定代表人違反公司法關于公司對外擔保決議程序的規定，超越權限代表公司與相對人訂立擔保合同的情形，如果相對人無法證明已對公司決議進行了合理審查，將可能面臨擔保合同對公司不發生效力的不利后果。

此外，根據《民法典擔保制度司法解釋》第九條的規定，針對上市公司及其控股子公司，相對人還需審核上市公司是否已公開披露關于擔保事項已經董事會或者股東大會決議通過的信息，否則仍將可能面臨擔保合同對上市公司或其子公司不發生效力的不利后果。

基于上述規定，如果在在有追索權保理業務中，融資人（即應收賬款原債權人）被認定為為應收賬款債務人提供了連帶責任保證擔保，則保理商必須要求融資人提供相關股東會/董事會決議，甚至要求上市公司融資人進行公開披露，否則將可能面臨追索權對融資人不發生效力的不利后果。

（二）保理合同可能因基礎貿易合同無效而無效？

根據《民法典》第六百八十二條的規定，保證合同是主債權債務合同的從合同，主債權債務合同無效的，保證合同無效，但是法律另有規定的除外。

鑒于保理商向應收賬款債務人主張應收賬款債權系基于基礎貿易合同，如果有追保理合同被認定為一種保證合同，則一旦基礎貿易合同無效，將可能導致保理合同無效。

（三）保理商必須在6個月內行使追索權？

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? ??《民法典擔保制度司法解釋》第五十三條規定：“當事人在動產和權利擔保合同中對擔保財產進行概括描述，該描述能夠合理識別擔保財產的，人民法院應當認定擔保成立。”

按照當前的司法實踐，保理業務中合格的未來應收賬款不僅能夠通過描述而被“合理識別”，更重要的是要具有“合理可期待性”。

但是，如果有追保理是一種讓與擔保，那么作為擔保財產的應收賬款只需滿足“合理識別”標準即可，這顯然大大降低了保理項下未來應收賬款的合格標準。

與此同時，《民法典擔保制度司法解釋》第六十一條第四款似乎也為針對這種低標準未來應收賬款續作保理提供了現實可操作性。根據該款規定，“當事人為應收賬款設立特定賬戶，發生法定或者約定的質權實現事由時，質權人請求就該特定賬戶內的款項優先受償的，人民法院應予支持”，這似乎為針對連債務人可能都暫時無法確定的未來應收賬款續作保理提供了現實可能。

? ? （三）債轉通知必須取得債務人回執？

《民法典》第七百六十三條規定：“應收賬款債權人與債務人虛構應收賬款作為轉讓標的，與保理人訂立保理合同的，應收賬款債務人不得以應收賬款不存在為由對抗保理人，但是保理人明知虛構的除外。”

上述規定本來是讓保理商吃了一顆定心丸。但是，如果有追保理是一種讓與擔保，參照權利質押擔保的規則，上述“保理人明知虛構”卻可能成為保理商的巨大隱患。

這是因為，《民法典擔保制度司法解釋》第六十一條第二款規定：“以現有的應收賬款出質，應收賬款債務人未確認應收賬款的真實性，質權人以應收賬款債務人為被告，請求就應收賬款優先受償，能夠舉證證明辦理出質登記時應收賬款真實存在的，人民法院應予支持；質權人不能舉證證明辦理出質登記時應收賬款真實存在，僅以已經辦理出質登記為由，請求就應收賬款優先受償的，人民法院不予支持。”

也就是說，如果保理商無法取得應收賬款債務人對應收賬款真實性的確認回執（注意：這里并不要求債務人在回執中同意債權轉讓），則一旦出現應收賬款虛構情形，保理商可能無法利用《民法典》第七百六十三條的規定保障自身權益。

【后記】

《民法典》及《民法典擔保制度司法解釋》從功能主義的角度出發，將保理合同納入非典型擔保合同的范疇，這既是一種進步，也為保理展業帶來了諸多現實問題。本文不揣淺陋，與各位讀者共同探討了這些現實問題中的一小部分，難免掛一漏萬，真誠期待大家再就更多問題作出更深入的思考。當然，這些問題的最終定論，還要寄望于最高法在后續出臺的司法解釋（甚至是保理專項司法解釋）中予以明確。

《民法典》第六百九十二條第二款規定：“債權人與保證人可以約定保證期間，但是約定的保證期間早于主債務履行期限或者與主債務履行期限同時屆滿的，視為沒有約定；沒有約定或者約定不明確的，保證期間為主債務履行期限屆滿之日起六個月。”第六百九十三條第二款同時規定：“連帶責任保證的債權人未在保證期間請求保證人承擔保證責任的，保證人不再承擔保證責任。”

基于上述規定，如果有追保理屬于連帶責任保證擔保，則保理商必須在應收賬款賬期屆滿之日起6個月內向融資人行使追索權（或者在保理合同中明確規定行使追索權的期限并按期行使），否則將徹底失去這一權利。

三、讓與擔保規則將為保理展業帶來哪些新的問題？

如果有追保理是一種讓與擔保，則建議在保理展業時關注如下問題：

? ? （一）開展再保理、應收賬款資產證券化等需經融資人同意？

《民法典》第四百三十一條規定：“質權人在質權存續期間，未經出質人同意，擅自使用、處分質押財產，造成出質人損害的，應當承擔賠償責任。”

如果有追保理屬于讓與擔保，則保理商盡管受讓了應收賬款，但卻并非讓與擔保物（即應收賬款）的真正所有權人，無法不受限制地處分應收賬款。因此，參照權利質押擔保的規則，保理商在開展再保理、應收賬款資產證券化等業務前，需要征得融資人的同意，否則可能承擔賠償責任。

（二）保理業務中未來應收賬款的合格標準大大降低？

《民法典擔保制度司法解釋》第五十三條規定：“當事人在動產和權利擔保合同中對擔保財產進行概括描述，該描述能夠合理識別擔保財產的，人民法院應當認定擔保成立。”

按照當前的司法實踐，保理業務中合格的未來應收賬款不僅能夠通過描述而被“合理識別”，更重要的是要具有“合理可期待性”。

但是，如果有追保理是一種讓與擔保，那么作為擔保財產的應收賬款只需滿足“合理識別”標準即可，這顯然大大降低了保理項下未來應收賬款的合格標準。

與此同時，《民法典擔保制度司法解釋》第六十一條第四款似乎也為針對這種低標準未來應收賬款續作保理提供了現實可操作性。根據該款規定，“當事人為應收賬款設立特定賬戶，發生法定或者約定的質權實現事由時，質權人請求就該特定賬戶內的款項優先受償的，人民法院應予支持”，這似乎為針對連債務人可能都暫時無法確定的未來應收賬款續作保理提供了現實可能。

（二）保理業務中未來應收賬款的合格標準大大降低？

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文章來源:澎湃新聞

最高法院民二庭負責人就《最高人民法院關于適用〈中華人民共和國民法典〉有關擔保制度的解釋》答記者問

《最高人民法院關于適用<中華人民共和國民法典>有關擔保制度的解釋》（以下簡稱“擔保制度司法解釋”）于2020年12月25日最高人民法院審判委員會第1824次會議通過， 2020年12月31日公告公布，自2021年1月1日起施行。“擔保制度司法解釋”公布后，社會反響熱烈，社會各界亟待聽到對該解釋的權威解讀。為此，記者采訪了最高人民法院民二庭負責人。

問：能否請您簡要介紹一下“擔保制度司法解釋”的起草背景和過程？

答：此次“擔保制度司法解釋”的起草工作是在民法典頒布實施的大背景下開展和進行的。習近平總書記在中央政治局第二十次集體學習時強調，民法典在中國特色社會主義法律體系中具有重要的地位，是一部固根本、穩預期、利長遠的基礎性法律，對發展社會主義市場經濟、保障人民權益實現、鞏固社會主義基本經濟制度，都具有重大意義。

為貫徹落實習近平總書記第二十次集體學習時重要講話精神，最高人民法院及時開展司法解釋全面清理工作，把高質量完成司法解釋全面清理工作作為提高政治能力的重要方面，確保民法典統一正確實施，依法保障人民群眾權益。這次對新中國成立以來現行有效的591個司法解釋和相關規范性文件進行了全面清理，其中和民法典規定一致的364件，未作修改、繼續適用；需要對于名稱和部分條款進行修改的共計111件，決定廢止的共計116件。根據最高人民法院“統一規劃、分批制定、急用先行、重點推進”的原則，制定了與民法典配套的第一期共計7個司法解釋，并于2021年1月1日起施行。

本次起草的“擔保制度司法解釋”就是與民法典配套的第一期制定的7個司法解釋中的一部，制定過程中秉承了傳承與發展相統一的基本理念。

一方面，通過對包括原擔保法司法解釋等在內的與擔保有關的10個司法解釋的梳理，對和民法典不一致的規定予以清理，將其中與民法典規定相一致的部分予以吸收，并在對條款內容進一步改造完善的前提下，納入本解釋中，保持了法律的延續性和穩定性，更加適應新形勢下經濟社會發展的需求。

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另一方面，我們充分考慮民法典對于擔保制度進行的修改和增加的規定，為防止民法典實施以后該部分規定在司法實踐中認識不一致、裁判尺度不統一，避免先亂后治，力爭防患于未然，本解釋對于該部分內容進一步明確法律適用的具體規則，保持了法律適用的統一性和嚴肅性。如民法典修改了擔保法關于保證方式推定的規則，在當事人對于保證責任的方式沒有約定或者約定不明時，推定為一般保證。實踐中，可能會存在將推定規則與解釋規則混為一談的現象，即認為只要當事人沒有明確約定連帶責任保證，就應認定為一般保證。我們認為，推定規則只有在難以確定保證人真實意思表示的情況下才能適用。

反之，如果可以通過意思表示解釋規則，確定當事人承擔的是連帶責任保證的，就不能簡單地根據推定規則將其認定為一般保證。再如價款優先權問題，該制度系民法典增加規定的內容，鑒于這是一項全新的制度，不少人反映理解起來非常困難，為此，我們通過研究相關案例，通過類型化方式描述該制度的交易結構，將該制度區分為兩種情形：一是債務人在設定動產浮動抵押后又購入或者承租新的動產時，為擔保價款或者租金債權的實現，有關權利人在該動產上依法設定抵押權等擔保物權；二是在動產買賣中，買受人通過賒銷、融資租賃等方式取得動產后，又以該動產為他人設定擔保物權，為擔保價款或者租金債權實現，有關權利人在該動產上依法設定擔保物權。兩種情形中，享有價款優先權的人都包括在動產上設立抵押權或者保留所有權的出賣人、為價款支付提供融資而在該動產上設立抵押權的債權人、以融資租賃方式出租該動產的出租人等情形。

所不同的是，前一情形下的價款優先權，主要適用于浮動抵押場合，解決的是已經設定浮動抵押的中小企業的再融資問題，對抗的是在先設立的浮動抵押權；而后一情形下的價款優先權，適用于動產抵押，是為了解決買受人在該動產上為第三人設定抵押權時如何保護出賣人、出租人等權利人權益的問題，對抗的則是為取得優先權進行搶先登記的權利人。

為確保此次司法解釋能夠準確聚焦民法典擔保制度的適用，我們堅持問題導向和實際需求，努力構建清晰、簡明、針對性強的擔保制度解釋體系。2019年制定《全國法院民商事審判工作會議紀要》（以下簡稱《紀要》）時，已經著手準備有關擔保制度解釋的梳理工作。《紀要》制定過程中，我們參照了民法典草案有關擔保制度的規定，將“關于擔保糾紛案件的審理”作為《紀要》的重要內容予以規定，在后續的實施過程中取得了很好的社會效果和法律效果。此次司法解釋，吸納改進了《紀要》規定的實踐中證明行之有效的部分內容。此外，為確保此次司法解釋更加務實管用、更具理論品味、更具國際視野，2020年初我們組成了專門的研究團隊，對擔保領域的相關理論和實務問題進行了深入的專題研究，于6月初形成初稿。此后，先后在長沙、重慶召開15家地方高院有關同志參加的研討會；利用學員到法官學院培訓機會，聽取部分參訓學員意見；就倉單質押、應收賬款質押等問題征求“一行兩會”以及包括銀行業協會在內的8家行業協會意見，就不動產登記事宜拜訪了自然資源部不動產登記局并聽取其意見，就金融、房地產等相關實務問題聽取了全國律協、北京律協等以及房地產協會意見；委托人大法學院等高等院校，多次召開研討會，聽取專家學者意見。

我們還書面征求了全國各高院以及我院相關部門的意見，并就相關條文專門征求相關庭室意見；公開征求了包括人大法學院等在內的9家法學科研院校意見；面向社會公開征求意見，共收到有效意見約260件。同時，召開民二庭主審法官會議，對《征求意見稿》進行逐條研究，并將公開征求意見稿以及征求全國人大法工委意見稿發全庭法官征求意見；最高人民法院審判委員會專職委員劉貴祥大法官二十余次帶領起草組成員進行逐條研究。除此之外，我們還組織了專門力量，逐條附上典型案例、相關規范以及比較法資料，并對實踐中爭議比較大的23個條文進行了類案檢索。可以說，“擔保制度司法解釋”是社會各界認真研究、共同努力的結果。

問：能否請您談談此次貫穿于“擔保制度司法解釋”的指導思想是什么？

答：法者，天下之程式，萬事之儀表。當前中國進入新發展階段，貫徹新發展理念和構建新發展格局，主動應對國內外各種挑戰，比任何時候都需要發揮法治的引領和保障作用。擔保作為一項重要民事法律制度，涉及民事法律體系的各個方面，擔保制度的完善對于促進經濟發展起著至關重要的作用。在司法解釋起草過程中，我們深入學習貫徹習近平法治思想，堅決貫徹習近平總書記系列重要講話精神，堅持以人民為中心的發展思想，以平等保護當事人合法權益為出發點和落腳點，通過切實規范擔保交易秩序，保障債權實現，緩解中小企業融資難融資貴等問題，發揮法治對于經濟發展的保障作用，不斷增強市場活力和人民群眾獲得感。

一是尊重立法原意。如對于共同保證，擔保人之間是否具有追償權，不論是民法典制定過程中還是出臺后，都存在爭議。在此情況下，我們秉持尊重立法原意原則，明確擔保人之間原則上不能相互追償，但是擔保人之間約定相互追償、約定承擔連帶共同擔保，或者雖未作出這樣的約定，但是各擔保人在同一份合同書上簽字、蓋章或者按指印或者擔保人之間因共同關系而形成連帶債務關系的除外，解決了審判實踐中的絕大多數問題。對于未辦理登記的動產抵押合同的效力、抵押財產轉讓的法律后果，我們在尊重立法原意基礎上，結合可能產生的實踐問題進行了規范。

二是堅持問題導向。司法解釋規定的擔保問題，如公司對外擔保、分支機構對外擔保、學校醫院對外擔保、混合擔保中擔保人有無追償權、債務人破產時保證債務應否停止計息、如何認識先訴抗辯權、保證合同無效時能否適用保證期間、預告登記的效力、流動質押、倉單質押等問題，幾乎全部是長期困擾司法實踐的疑難問題。另一方面，對于原擔保法司法解釋規定的很多制度，盡管從法理上說仍然具有正確性，但考慮到目前已經基本沒有異議，秉持問題導向所以未簡單地予以沿襲。

三是合理引導預期。針對經濟金融領域存在的一些不規范現象，本解釋著眼于規范交易行為，對相關問題進行了規范，合理引導社會預期。如針對金融機構分支機構負責人越權提供擔保的情形，規定未經金融機構授權，金融機構分支機構對外提供的保函以外的擔保無效；針對上市公司違規擔保這一資本市場的“頑疾”和“毒瘤”，規定相對人未根據上市公司公開披露的信息與上市公司及其控股子公司簽訂擔保合同的，上市公司不承擔任何民事責任。這一規定有利于維護廣大股民的合法權利，對于促進股票市場健康發展、增強交易所和上市公司的國際競爭力，意義重大；針對“一單多質”等倉單領域的亂象，規定倉單既可以背書方式進行質押，也可以依法進行登記，并明確保管人的責任。

四是保持司法政策延續性。如關于擔保從屬性、公司對外擔保、共同擔保、借新還舊中的擔保責任、房地一體抵押等所涉及到的具體規則，主要來自《紀要》的相關規定，目的就在于保持司法政策的連續性，穩定社會預期。

五是優化營商環境。世行營商環境評估中的“獲得信貸”指標，對應的很多內容涉及擔保制度。其中，關于擔保財產的概括描述、抵押權及于從物與添附物、擔保物權的實現程序等規定，與民法典規定不相沖突，故司法解釋予以了規定。

問：“擔保制度司法解釋”內容非常豐富，能否請您簡要介紹一下各部分的重點內容？

答：“擔保制度司法解釋”共計71個條文，主要包括一般規定、保證、擔保物權和非典型性擔保四個部分，每一部分都各具亮點，每一條都很重要，下面就各部分的重中之重予以簡要說明：

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關于一般規定，該部分共有24個條文，分別就適用范圍、擔保從屬性、擔保資格、公司對外擔保、共同擔保、擔保無效的法律后果、擔保與破產的銜接以及其他問題作出規定。其中，在適用范圍上明確了典型擔保應適用本解釋的規定，非典型性擔保中有些合同本身并非擔保合同，故此類合同一般不適用本解釋，而只有在涉及擔保功能發生糾紛時才適用本解釋的規定。在擔保的從屬性上，堅持問題導向，僅對效力、內容上的從屬性作出規定。關于公司對外擔保的問題，本解釋在《紀要》確定的裁判尺度基礎上明確，公司的法定代表人違反公司法關于公司對外擔保決議程序的規定，超越權限代表公司與相對人訂立擔保合同，人民法院應當依照民法典第六十一條和第五百零四條等規定視相對人是善意還是非善意處理。對相對人與上市公司簽訂擔保合同的效力和后果進行了特別規定。在共同擔保的問題上，秉承了擔保人原則上不享有相互追償權的原則，對于當事人明確約定或者推定當事人具有互相追償意思表示的情形，本著尊重當事人意思自治的原則，賦予當事人之間相互追償的權利。

關于擔保物權，該部分共有26個條文，是內容最多的部分，亮點紛呈。其中，以權屬不明或者有爭議的財產抵押，構成無權處分的，按善意取得處理。關于抵押財產轉讓問題，對于民法典第406條“當事人另有約定，按照其約定”的法律后果予以明確，并規定了上述約定在登記的情況下才具有對抗效力。在抵押預告登記的效力問題上，明確了不具備辦理抵押登記條件的，不享有優先受償的效力。在權利質押部分，著力解決倉單質押中的“倉單亂象”和應收賬款不存在或者虛構應收賬款時該如何分配舉證責任問題，有利于促進權利質押的規范操作。

問：“擔保制度司法解釋”對于優化營商環境有哪些具體的舉措和體現？

答：“擔保制度司法解釋”在優化營商環境問題上有兩個方面體現，一是對標世行營商環境指標，二是優化國內營商環境。

著力緩解中小微企業融資難、融資貴問題，切實規范擔保交易秩序，更好發揮物的流轉效用，是優化營商環境的重要內容。因缺乏銀行可接受的有效擔保，是造成中小微企業融資難的重要成因之一。如何尋求新的有效擔保方式，規范擔保交易秩序，已經成為經濟發展中的重要環節。除民法典第399條規定的財產不得抵押、第426條規定的法律、行政法規禁止轉讓的動產不得出質外，本解釋第63條允許以法律、行政法規尚未規定可以擔保的財產權利設立擔保，并確認了該類合同的效力，以及可以請求按照擔保合同的約定折價、變價受償，豐富了當事人擔保的方式和類型；第55條明確了質權設立的條件，明確了監管人的責任，有利于規范質押擔保時的交易秩序。在非典型擔保部分，本解釋明確了融資租賃、保理、讓與擔保等非典型性擔保合同的性質，并規定了債權人實現擔保物權的方式，豐富了擔保交易的類型，拓寬了獲得信貸的途徑。類似的規定還有很多。作出此類規定的本意也是從服務實體經濟的角度出發，預防化解金融交易風險點，促進市場主體規范經營，繁榮社會主義市場經濟。

最后，請您談談“擔保制度司法解釋”的適用范圍和新舊法銜接問題？

答：本解釋的適用范圍及新舊法銜接問題主要從兩個方面考慮，一是適用對象上，因典型擔保發生的糾紛屬于本解釋主要解決的內容，故典型擔保糾紛應適用于本解釋。非典型性擔保中，部分合同本身并非擔保合同，且融資租賃、保理等合同類型在民法典合同編典型合同中已有專門的規定，且類似無追索權保理合同等并不具有擔保功能，故本解釋明確非典型性擔保只有在涉及擔保功能發生的糾紛，才應適用本解釋的有關規定。二是新舊法銜接適用上，因為我院已在《最高人民法院關于適用<中華人民共和國民法典>時間效力的若干規定》中既對民法典的施行問題作出了一般規定，又對“民法典施行前成立的保證合同”當事人對保證期間約定不明確或者對保證期間沒有約定如何處理等作出具體規定，故本解釋不再規定新舊法的適用問題。

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文章來源：融資租賃名家講堂

2021年1月18日，由中國租賃聯盟、聯合租賃研發中心和天津濱海融資租賃研究院組織編寫的融資租賃藍皮書系列--《2020年中國融資租賃業發展報告》發布。

據報告統計，截至2020年12月底，全國融資租賃企業（不含單一項目公司、分公司、SPV公司、港澳臺當地租賃企業和收購海外的公司，包括一些地區監管部門列入失聯或經營異常名單的企業）約為12156家，較上年底的12130家增加了26家。其中：

金融租賃，銀監會只審批中銀金租一家新企業，截至12月底，已經獲批開業的金融租賃企業為71家；

內資租賃，天津、上海、廣東，繼續開展內資企業融資租賃業務試點審批，全國內資融資租賃企業總數為414家，較上年底的403家增加了11 家；

外資租賃，在天津、廣東、上海、山東和浙江等地外資租賃企業有所增加。截至12月底，全國共11，671家，較上年底的11，657家，增加14家。

從業務總量看，截至2020年12月底，全國融資租賃合同余額約為65040億元人民幣，比2019年底的66540億元減少約1500億元，比上年下降2.3%。這是中國租賃業再度復興后的首次負增長。

據國際租賃聯盟組委會和租賃聯合研發中心初步測算，進入2020年，美、歐、日等租賃業發達國家受新冠肺炎疫情等因素的影響，業務發展大都出現下降。截至12月底，全球業務總量約為39800億美元，比上年底的41600億美元 下降約4.5 %。中國12月底業務總量為65040億人民幣，約合9426億美元，以此統計，2020年，中國業務總量約占世界的23.7%。

中國租賃聯盟召集人、聯合租賃研發中心主任、經濟學家楊海田對媒體說。2020年，中國租賃業和其它行業一樣，經歷了極不平凡的一年，在這一年，新冠疫情的突然爆發和全球蔓延，對行業發展造成巨大沖擊。面對嚴峻復雜的外部環境，租賃行業保持既成戰略定力。許多租賃企業盡其所能，積極參加抗疫。一些專家提出用租賃方式構建防疫設施等建議，得到有關方面肯定和重視。疫情后期，運用租賃方式支持實體企業復工復產，彰顯了行業有效支持實體經濟發展的獨特能力。

2020后半年，整個行業呈現出一些向好跡象。

一是最高法院明確表示，包括金融租賃、內資租賃和外資租賃在內的各類融資租賃公司均屬于金融行業，否定了“類金融”、“準金融”的提法，明確了融資租賃業的金融屬性。

二是全國新冠疫情得到基本控制，銀保監會和一些地方監管部門相繼發布幾個行業文件，行業發展環境出現正面。

三是天津、廣州、上海等地區的行業管理部門、研發機構和重點企業自覺地將自己發展與京津冀協同發展、大灣區開發、長江經濟帶建設、一帶一路倡議等國家重大發展戰略結合起來，展現出行業巨大發展空間。

四是在國家新批復的幾家自貿區，都明確提出發展融資租賃的具體意見，多家自貿區片區開始研究建設融資租賃聚集區的規劃和政策，

五是多個城市報送組建金融租賃公司的申請，一些自貿區利用現有政策，開始審批內資租賃企業。

六是出于行業信心的增強，包括金融、內資和外資在內的許多租賃企業開始擴充資本金。

七是許多企業根據不斷變化的國內外市場環境，主動進行自我業務調整與經營變革，謀求戰略突破和創新轉型。

八是國際上一些著名租賃企業開始進入中國租賃市場。

楊海田說，融資租賃業的形成和發展，是經濟社會發展到一定程度的客觀需求，她所具有的獨有優勢已在天津、上海、廣州等地顯現出來。雖然行業發展仍面臨一些問題和困難，但整體運轉正常，表現出強有力的韌性，不存在發生系統性和區域性風險的可能。可以預計，2021年以后，隨著疫情防控和全國經濟形勢的進一步好轉，中國租賃業將重新步入健康穩健的發展軌道。

融資租賃藍皮書系列—

《2020年中國融資租賃業發展報告》發布

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Industry News Update? 汲水集

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文章來源：融資租賃名家講堂

一汽財務有限公司總經理袁楚云：商用車金融行業發展的九大關鍵點

近年來，租賃公司普遍面臨資產荒、融資難等問題。2020年，不少租賃公司均在汽車金融板塊逐漸開始發力，而商用車作為主要關注點，在2021年仍是行業發展的主要趨勢。

近日，一汽財務有限公司總經理袁楚云在2020年中國商用車大會上，從金融角度梳理了商用車未來發展趨勢，并提出了行業發展的九大關鍵點。

一、2020年商用車產銷首超500萬輛，創歷史新高

盡管2020年面臨著新冠疫情的嚴重考驗，但我國商用車行業卻在重壓之下實現快速逆轉。據中國汽車工業協會數據統計，2020年12月，商用車產銷分別完成50.9萬輛和45.6萬輛，同比分別增長2.3%和2.4%。2020年商用車產銷分別完成523.1萬輛和513.3萬輛，產銷同比分別增長20.0%和18.7%。這是我國商業車產銷首次超過500萬輛，創下歷史新高。

從細分車型產銷情況來看，貨車是支撐商用車持續高增長的主要車型，其中重型、輕型貨車都呈現出了兩位數的較快增長。

從2020全國商用車經銷商TOP100盈利情況來看，乘用車方面，44%的乘用車經銷商呈現虧損狀態，而盈利經銷商占比僅為29%。而商用車方面，11%的商用車經銷商處于虧損狀態，有超過80%商用車經銷商盈利。

在國三淘汰、國四限行和超載治理、按軸收費等政策的強力支撐下，2020年中重卡汽車實現超高速增長，綜合帶來了約40-50萬輛的增量。回顧2020年商用車市場，整體呈現出先抑后揚再平緩的走勢。

二、商用車走勢將逐步回升，西部區域有很大空間

2020年的商用車市場即將過去，如何做好當下、抓住未來發展機遇是每個行業從業者需要面對的問題。

未來汽車行業的發展趨勢將是環境零污染、交通零傷害、貨運數字化、用戶年輕化，商用車的需求趨勢也將更加信息化、智能化、低碳化，因此商用車在技術性能方面會更加追求體系節油、輕量化、高可靠、長換油、差異化、自動換檔、智能安全、智能網聯。

在會上，袁楚云表示：

商用車的后市場潛力巨大。

從購車金融將向用車金融拓展。

西部區域的市場增長會呈現出很大空間。

袁楚云進一步預測，2021年商用車需求預計將在430-470萬輛。

在中重卡方面，2021年銷量預計在145萬輛，未來五年內需走勢將呈現先降后逐步回升的態勢，未來幾年預計在110萬輛左右。

在輕卡方面，2021年輕卡市場預計190萬輛，此后呈現波動上升的態勢，到2022年預計將超過200萬輛。

三、專用車、新能源、車聯網等九大關鍵點需關注

對于2021年商用車的發展，袁楚云提出9個重要關注點：

一是去擔保化。2019年10月份，監管發出了可能要取締經銷商的融資性擔保的業務資格，經銷商的免擔保將在未來時間內有序成為不可逆的趨勢。

二是排放升級。國六推進會有利于市場變化。其中，2021年7月1日所有重卡實現國六a是一個關鍵性節點。其次，2023年左右重型、輕型車實行國六b又會是一個關鍵性節點。

第三是法人業務。法人業務預判在2021年以后會逐漸提升，商用車企業的占比達到50%以上。

第四是專用車領域。首先，攪拌車受治超影響，大部分地區需求切換為法規版車型，換車需求提前釋放。其次，冷鏈運輸與國計民生和消費生產以及人民生活福祉密切相關，該領域一定是剛需，在這里面主要強調的是細分和增長。

第五是車聯網發展。作為技術領域重大的一個變革，車聯網會深刻的影響商用車行業從產品、研發、生產、制造、銷售、客戶體驗以及未來的金融業態。

第六是海外出口機遇。分車型來看，不同類別車型將在2020年下滑之后緩慢增長，輕型商用車出口潛力相對更大。

第七是新能源發展。2020年國家和地方發布了一系列有關新能源物流車的支持政策，這將持續推動未來五年新能源物流車的增長。

第八是輕卡發展。自“全國安全生產專項整治三年行動計劃”發布以來，2020年多地發布配套的整治政策且提及將整治“大噸小標”現象，目前各地的治理仍重點集中在輕卡上牌環節。

第九是燃氣車市場空間。TCO管理愈發重要，天然氣車輛綜合成本漸顯，未來五年重卡的天然氣占比仍將快速上升，至2025年有望達到16%，年銷量規模預計在13-17萬之間。

2021年將是中國汽車產業重啟加速的一年，在頂層目標規劃、市場終端需求與供給側變革的變革的三重支撐下，汽車產業鏈的長期趨勢將疊加短期動態持續重塑行業新格局，汽車價值鏈各玩家應把握機遇，有效應對。

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文章來源：中國融資租賃資源網

Avolon發布2021年飛機租賃展望報告

國際飛機租賃公司Avolon發布了2021年的展望報告，報告對航空業的航空公司、制造商和租賃商的發展趨勢進行了展望。報告還展望了未來一年有影響意義的重要事件，并對2021年做出了六項預測。

“在去年年初，沒有人能預見到新冠肺炎疫情會對全世界造成的毀滅性影響。2020年成為商用航空業有史以來最具挑戰性的一年。為了做出應對，政府和飛機出租人加大了對航空公司的支持力度，”Avolon投資組合管理主管、《2021年展望》的作者吉姆·莫里森（Jim Morrison）說。“商業航空一再顯示出它的韌性。它成功地度過了戰爭、恐怖主義、流行病、石油暴漲和金融危機。我們今天公布的對2021年的預測是以這種樂觀為前提的，但也以未來幾個月充滿挑戰的現實為基礎。

“最初的經濟復蘇將取決于多種疫苗的接種和分發，導致社會、經濟和邊界的逐步重新開放。這將推動空中交通反彈，復蘇可能是漸進和不平衡的。雖然短期內國內旅游有望重燃，為航空公司創造機會，但許多航空公司無疑將繼續掙扎求生，國際航空運輸協會（IATA）預測，未來一年航空業將凈虧損390億美元。然而，從長期來看，航空旅行對社會和全球經濟的重要性仍然不減。疫苗產生的火花將重新點燃航空業的復蘇。2021年將具有挑戰性，而我們現在正期待復蘇。”

Avolon對2021年的六大預測

1.復蘇速度將快于目前預期。2021年將有三股力量推動復蘇：疫苗、財政刺激和貨幣寬松政策。2021年國際航空運輸協會（IATA）預計的乘客量將超過2019年rpk的50%。

2.大型航空公司勉強度日，低成本航空公司蓬勃發展。政府的支持確保了大多數旗艦航空公司的生存，但隨著經濟復蘇的形成，低成本航空公司在大多數市場中處于最佳地位，能夠蓬勃發展。

3.2021年的初創航空公司將多于2020年破產的航空公司。并非所有的初創航空公司都將起步，但只要遵循航空公司過去在低迷時期的做法。一些未來十年增長最快的航空公司將在今年和明年高速發展

4.2/3的新客機交付將由租賃商提供資金。航空公司的資金缺口將通過出租人安置和售后回租來彌補。航空公司資產負債的正在進行結構性轉變，這將觸發租賃業務的持續增長。

5.十年來沒有一架新的“零污染”飛機。制造商之間的競爭態勢發生了變化。由于沒有新的方案淘汰現有機型，飛機殘值將得到長期保護。

6.環境因素再次成為下個十年的主要挑戰。環境友好型技術將在減少航空碳足跡方面發揮關鍵作用，但增量改進的力量不容忽視。出租人加速技術采用。空中交通管理系統必須現代化，可持續航空燃料必須擴大規模，新技術必須開發。這都將是一項項全球性挑戰，所有利益攸關方都要為解決問題作出貢獻。

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2020年初網上開始流傳這樣一句話，回首望去2020年是最差的一年，不過可能是未來最好的一年。2020年，黑天鵝頻飛幾乎變成了家鵝，先是年初的疫情影響企業的復工復產，再來就是受疫情影響下的全球股災爆發，2020年的宏觀經濟面于年初便已昭然若揭，具體到我們融資租賃行業，所有融資租賃公司都面臨著錢緊、活少、成本高。活下來比什么都強，畢竟只有活著才能夠賺錢，而且2020年1月《融資租賃公司監督管理暫行辦法（征求意見稿）》的發布也在租賃公司的杠桿率上限、業務集中度、租賃物范圍等做了明確規定，在可預見的將來放養的日子將一去不復返，監管趨嚴將成為必然。融資租賃進入我國不過幾十年，高速發展也不過是從21世紀初開始，初入者享受著一開始的行業紅利拼命跑馬圈地，上杠桿，做項目，這無可厚非，但進入的多了，大家還這樣干，競爭的加劇導致各方直接進入樸實無華的價格戰階段，價格戰就很直接，你xirr9靠一邊去，我xirr8.5就能做，每家企業都在瘋狂啃食著最后那點微薄的利差，導致行業整體利潤大幅下降，而轉型創新是需要利潤喂養的，利潤的降低直接導致創新項目的擱淺，反觀常規項目的尺度卻越來越大，出險率越來越高，自此形成惡性循壞，嚴重阻礙了行業發展。

何以解憂，唯有杜康？但所有的融資租賃公司其實都知道怎么辦，無非就是轉型搞創新，走專業化道路！馬云就說過要在陽光燦爛的日子去修屋頂，實際上這挺反人性的，絕大多數企業都做不到，形勢好的時候都忙著加杠桿、上項目、搞擴張。而疫情造成經濟的停擺，給各家租賃公司帶來的挑戰也不盡相同，雖說都是租賃公司，但每家租賃公司的抗風險能力有強有弱。資金實力強大的比如金融租賃公司、國資背景的租賃公司等，業務量穩定的如廠商系融資租賃公司等。經濟不景氣的日子里，有錢有業務的租賃公司不至于那么難過，而獨立第三方租賃公司既沒錢，也沒業務，還沒好“爸爸”，頭頂懸著的那把達摩克里斯之劍搖搖欲墜，怎么辦？唯有轉型？但口號喊了那么久，為啥沒動靜，轉型太難了！這是鐫刻在企業基因里的價值網決定的。聽到價值網，你的腦海是不是會浮現出一張密不透風漁網的感覺，其實正如這個名字所昭示的形象，決定一個企業發展方向的往往可能不是企業的某個大股東或者是經營層，而是一些其它的因素，這些因素交織在一起就構成了企業的價值網。

關于企業的價值網，本文旨在從企業的流程、財務、代理人、客戶這四方面論述讓租賃公司邁不開轉型創新步伐的原因。

流程曲線

租賃公司審核項目的流程其實是根據一宗一宗的項目處理后慢慢摸索出來并最終形成適合自己公司的樣子，不是一下子從別人那里拿過來就可以用的，流程意味著效率，所以這個流程它就定義了公司善于做某些事，同時也限制了公司做別的事情的能力。如果一家租賃公司一開始做了大量的政信項目、回租項目，它就會形成對該類項目的風險預期，你讓他很快的去做創新類的項目，這個創新類項目的坑和政信類項目是完全不一樣的，一開始是無法形成對風險的控制力，這就可能會遇到阻力。還有一開始做創新項目的時候，創新項目很小，但投入的仍舊是原來的那套流程體系，這個就增加了項目的人工成本，總不能一直拿著大炮打蚊子，那有的租賃公司說我做個授信或者再設計一套簡易流程，第一個項目流程走通之后，以后的都按照簡易流程來，話這么說沒錯，但操作起來仍舊困難重重，這個簡易流程該簡化哪些部分？是否該新成立一個項目小組？風險控制的尺度該如何把握？

文章來源：金融租賃及融資租賃圈

導讀

“轉型”、“創新”、“專業化”，融資租賃公司對這幾個詞并不陌生，可能還感覺倍兒親，但口號喊了那么久，真正邁開腿的又有幾家呢，以前野蠻生長導致融資租賃行業紅利逐漸消失，回頭一望好做的都已經被做了，監管也愈加趨嚴，加以大量的同質化競爭，是不是該真正考慮下轉型，做專業化了呢？

轉型難？四點看懂融資租賃公司邁不開轉型創新步伐的原因！

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財務曲線

租賃公司的財務曲線都有那么幾個指標：投放量、資產規模、收入和融資額。常規業務諸如政信類業務、回租類業務，單個項目動輒幾千萬，有的甚至上億，做幾個資產規模噌噌噌就上去了，而且政信項目雖然收益率較低，但勝在穩定，當事人也大都是知根知底的，這個業務似乎天然就是為租賃公司撐規模而準備的。在融資租賃領域，想要利潤就必須把杠桿加上去，把資產規模撐大，而做新興業務一開始是有風險的，可能投入了非常多的人力物力下去，能否盈利就是一個巨大的問題，更別說資產規模了，這樣就極為不符合股東的預期，尤其是獨立第三方的融資租賃公司的股東，因為如果是國資背景的租賃公司，它的股東訴求是偏穩的，對于資金的安全要重于盈利；而對于有銀行背景的金租公司則享受著較低的利率，這樣即使收益率是市面平均水平也能獲得不錯的收益。

代理人曲線

凡是企業就很容易陷入一個叫做中層經理人決策的陷阱，大企業里的很多項目你以為都是高層在做決定嗎，其實不然，當一個項目方案給到高層的時候實際已經過了職業經理人的篩選，嚴格意義上來說這個方案是不是能被高層所看到是中層經理人所決定的，那么中層經理人怕什么，怕轉型怕創新嗎？這并不是一個一刀切的問題，但實際上他們確實怕轉型創新帶來的不確定性，做既往的項目收益和風險已經形成預期，但轉型做創新項目前期要經歷多少次失敗誰能說的準，何況每一個創新和每一次新興市場的打開都是需要以無數次的失敗和承擔風險作為最基礎的要求，職業經理人恰恰沒辦法做出這些高風險的決策，導致整個公司沒有辦法做出劃開局面的創新。在此，為那些愿意承擔風險去轉型去創新的職業經理人致敬。

客戶曲線

公司會選擇性的看不見客戶或者說沒有動力尋找創新項目的客戶，租賃企業多年來積累的客戶資源，得到的絕不僅僅是當初做那幾個項目時候獲取的利潤，租賃公司與客戶在長期的合作中產生的熟悉、認同、信任是租賃企業做該項目的額外所得，因為客戶企業的施工、采購、回款這些能夠反應這家公司真實運營能力的信息都能被租賃公司實時掌握，這份資源在平時可能不會顯示出價值，但在租賃公司再次做該企業項目時可以極大的減少前期投入，降低項目風險。為此，如果該家企業仍有融資租賃需求，租賃公司很難在該家企業經營狀況尚可的情況下拒絕它的融資租賃需求，這樣的客戶在優先級上就勢必要占先，而租賃公司的杠桿率是有限制的，根據2020年1月銀保監會下發的《融資租賃公司監督管理暫行辦法（征求意見稿）》，融資租賃公司的風險資產總額不得超過凈資產的8倍，也就是說租賃公司能做的業務量是有限制的，所以讓這些客戶滿意，讓這些業已存在的客戶滿意，意味著租賃公司的資源是要圍繞著這些客戶的，所以很可能會選擇性的忽視掉其他潛在客戶。看到了這一條條曲線交織而成的企業的價值網，你還有信心破網前行嗎？轉型創新之艱難早已被鐫刻進入企業的基因中，但不乏一些企業成功破局而出，找到適合自己的賽道，精耕細作最后筑起自己的護城河。

那么作為獨立第三方融資租賃公司到底有什么優勢？既沒錢、也沒客戶又該如何發展？究其根本就是融資租賃自帶的產業屬性，拋開融資租賃紛繁復雜的交易模式，其本源就是為了幫助設備廠家促銷產品，所以融資租賃兼具產業和金融雙屬性是區別與其他金融產業的最大特點。找到了自身的最大優勢卻不加以好好利用反而爭做類信貸業務，卻沒有低廉的資金、優秀的賬戶管理、豐富的產品類型，終將陷入惡性競爭的泥淖，所以要腳踏實地，堅守初心，從產品角度切入，筆者試以直租產品為例，通過找到一個直租設備入口，我們在上游廠家可幫助其擴大銷售，在下游客戶可幫助其融通資金，在中間經銷商可幫助其提高資金周轉效率，這樣的產品才能將租賃公司牢牢嵌入到產業鏈中去，形成一個關鍵節點，一旦租賃公司成為一條產業鏈的關鍵節點時，它就不再是一個可有可無的資金提供方，而是對上下游企業有溝通、協調、組織等作用的核心節點，這有助于提高租賃公司在產業鏈的影響力，也避免租賃公司輕易被門口的野蠻人所替代，當租賃公司進一步成為多條產業鏈的核心節點后，就會形成自己的產業生態圈，從而最終達到融資、融物、融商的目的。??

文章來源：融資租賃中國信息網

一、金融租賃公司部分公開市場直接融資情況

2021年1月，共有3家金融租賃公司發行金融債券，發行金額合計70億元，去年同期和上月均未發行金融債券。從金融債平均發行利率來看，2021年1月金融租賃公司金融債平均發行利率為3.61%，較2020年11月下降34個BP。其中，2021年招銀金融租賃有限公司金融債券(第一期)(債券通)和長城國興金融租賃有限公司2021年第一期綠色金融債券票面利率最低，為3.6%，發行期限3年；華夏金融租賃有限公司2021年第一期金融債券票面利率最高，為3.62%，發行期限3年。

2021年1月融資租賃公司部分公開市場直接融資情況

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二、融資租賃公司部分公開市場直接融資情況?

2021年1月，融資租賃公司公開市場直接融資總額較上月略有下降。據不完全統計，2021年1月共有23家融資租賃公司開展公開市場直接融資，融資總額為417.49億元，環比下降2.16%，同比增長30.21%。其中資產支持證券融資總額最高，為140.49億元，占比33.65%；短融和超短融次之，融資總額為139億元，占比33.29%；公司債第三，融資總額為99億元，占比23.71%；PPN第四，融資總額為24億元，占比5.75%；中期票據第五，融資總額為15億元，占比3.59%。

1.資產支持證券（ABS/ABN）

在發行數量方面，2021年1月共有14家融資租賃公司發行ABS/ABN，發行總數達16支，較上月公司數量減少8家，發行數量減少9支；較去年同期公司數量持平，發行數量減少1支。

在發行總額方面，2021年1月融資租賃公司ABS/ABN發行總額140.49億元，環比下降45.75%，同比下降15.68%。其中上實融資租賃有限公司和立根融資租賃(上海)有限公司ABS/ABN發行總額最高，達20億元。中建投租賃股份有限公司次之，ABS/ABN發行總額達15.22億元。

在發行利率方面，2021年1月融資租賃公司ABS/ABN優先級平均發行利率為3.74%，環比下降15個BP，同比下降74個BP。其中云能租賃第3期資產支持專項計劃優先級利率最低，為1.55%；南京紫金融資租賃有限責任公司2021年度第一期資產支持票據優先級利率最高，為4.37%。

2.短融/超短融

在發行數量方面，2021年1月共有9家融資租賃公司發行短融/超短融，發行總數為18支，較上月公司數增加3家，發行數量增加10支；較去年同期公司數量增加1家，發行數量增加5支。

在發行總額方面，2021年1月融資租賃公司短融/超短融發行總額139億元，環比增長135.59%，同比增長63.53%。其中遠東國際融資租賃有限公司短融/超短融發行總額最高，達30億元。另有兩家融資租賃公司短融/超短融發行總額超20億元，分別為中航國際租賃有限公司（27億元）和海通恒信國際融資租賃股份有限公司（25億元）。

　在發行利率方面，2021年1月融資租賃公司短融/超短融平均發行利率為3.14%，環比上漲15個BP，同比上漲51個BP。其中國網國際融資租賃有限公司2021年度第一期和第二期超短期融資券票面利率最低，為2.7%，融資期限分別為93天和91天；安吉租賃有限公司2021年度第一期短期融資券票面利率最高，達3.88%，融資期限為1年。

3.公司債

在發行數量方面，2021年1月共有7家融資租賃公司發行公司債，發行總數為9支，較上月公司數量增加1家，發行數量增加2支；較去年同期公司數量持平，發行數量增加2支。

在發行總額方面，2021年1月融資租賃公司公司債發行總額為99億元，環比下降2.7%，同比增長43.48%。其中遠東國際融資租賃有限公司發行總額最高，達40億元。中電投融和融資租賃有限公司次之，發行總額達18億元。

在發行利率方面，2021年1月融資租賃公司公司債平均發行利率為4.01%，環比下降63個BP，同比下降80個BP。其中遠東國際融資租賃有限公司公開發行2021年公司債券(面向專業投資者)(第一期)(品種一)票面利率最低，為3.47%，發行期限為1年；獅橋融資租賃(中國)有限公司2021年面向專業投資者公開發行公司債券(第一期)票面利率最高，為5.4%，發行期限為2年。

4.中期票據

在發行數量方面，2021年1月共有2家融資租賃公司發行中期票據，發行總數為2支，上月和去年同期均未有融資租賃公司發行中期票據。

在發行總額方面，2021年1月融資租賃公司中期票據發行總額為15億元。其中中航國際租賃有限公司發行總額最高，達10億元。海通恒信國際融資租賃股份有限公司次之，發行總額達5億元。

在發行利率方面，2021年1月融資租賃公司中期票據平均發行利率為4.10%，較2020年11月下降13個BP。其中海通恒信國際融資租賃股份有限公司2021年度第一期中期票據票面利率最低，為4.00%，發行期限為2年；中航國際租賃有限公司2021年度第一期中期票據票面利率最高，為4.19%，發行期限為3年。

5.PPN

在發行數量方面，2021年1月共有2家融資租賃公司發行PPN，發行總數為2支，較上月公司數量增加1家，發行數量增加1支；去年同期未有融資租賃公司發行PPN。

在發行總額方面，2021年1月融資租賃公司PPN發行總額為24億元，環比增長242.88%。其中遠東國際融資租賃有限公司發行總額最高，達15億元。平安國際融資租賃有限公司次之，達9億元。

在發行利率方面，2021年1月融資租賃公司PPN平均發行利率為4.10%，環比下降57個BP。平安國際融資租賃有限公司2021年度第一期定向債務融資工具和遠東國際融資租賃有限公司2021年度第一期定向債務融資工具發行利率均為4.10%，發行期限均為2年。

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文章來源：金融時報

《金融時報》：

金融租賃公司增資潮涌

2021年開年，租賃業的增資熱情仍在延續。日前，芯鑫租賃對外發布公告稱，將注冊資本由106.5億元增加至132.1億元。

回顧2020年，有不少金融租賃公司選擇了增資。尤其在3月份，建信金融租賃、交銀航空航運金融租賃、山東通達金融租賃的增資獲批公告在銀保監會官網集中披露后，在業內掀起了一波增資的小高潮。

業內人士普遍認為，隨著外部經濟環境的不斷變化，金租公司轉型壓力持續加大，對資本金的需求增加，行業的風險不確定性也將加大。金租公司補充資本金，有助于提高資本水平和市場地位，促進租賃業務的持續發展，提升風險抵御能力，增強服務實體經濟的綜合能力。

一、金租公司增資踴躍

因資本金實力與租賃業務的聯系緊密，租賃公司的增資情況一直是行業關注的熱點之一。

近些年來，業內大部分金租公司進行了一次或多次的增資，特別是在行業大跨步向專業化、差異化的方向轉型發展，連續多年在增資方面有比較積極的表現，僅在2019年出現一些頹勢，增資數量及規模有明顯下降。

數據顯示，2017年、2018年全行業進行增資的金租公司數量分別為11家和17家，增加的注冊資本總規模分別是124億元和440億元，而2019年僅有4家金租公司共增加注冊資本25.7億元。

到了2020年，行業增資又迎來了一波高潮。《金融時報》記者根據銀保監會批復的信息統計，2020年，建信金融租賃、山東通達金融租賃、洛銀金融租賃、永贏金融租賃、蘇州金融租賃、交銀航空航運金融租賃、華融航運金融租賃等7家公司（其中包括兩家專業子公司）獲批的增資總額達108億元，平均每家金租公司的增資額約為15.43億元。

《金融時報》記者通過企查查平臺看到，這7家金租公司的相關工商登記信息顯示，目前其均已完成相關注冊資本的變更。

符合監管政策方向、滿足監管指標要求一直以來都是租賃公司增資的一個最為直接的目的。在《金融租賃公司管理辦法》中就要求金融租賃公司的固定收益類證券投資業務不得超過資本凈額的20%；金融租賃公司對單一承租人的全部融資租賃業務余額不得超過資本凈額的30%等。金租公司作為參照，會根據實際情況進行資本金的調整，以達到監管的要求。

可以看到，2020年，監管對于金租公司在資本管理方面的要求更加規范細致。銀保監會在7月下發的《金融租賃公司監管評級辦法（試行）》中，明確將資本管理納入監管評級要素，并給予15%的權重。

二、百億元俱樂部再添成員

值得關注的是，在2020年大手筆增資的公司中，建信金融租賃因單筆增資30億元，將自身注冊資本提高至110億元，首次躋身百億元俱樂部并超過去年新成立的中銀租賃，注冊資本排名行業第四。

從具體的增資金額來看，專業子公司交銀航空航運金融租賃單筆增資額度最大，注冊資本由85億元增至140億元，增資規模達55億元；建信金融租賃次之；永贏金融租賃則增資了10億元，注冊資本變更為40億元。

2020年，金租百億元俱樂部再添成員。上一年剛剛開業的中銀租賃，初始注冊資本就高達108億元。隨著中銀租賃以及建信租賃的加入，目前，在68家金租公司（不含專業子公司）中，已有5家注冊資本突破100億元，分別為180億元的工銀租賃；140億元的交銀租賃；126.4238億元的國銀租賃以及110億元的建信租賃和108億元的中銀租賃，均為銀行系金融租賃公司。農銀租賃與興業租賃也以95億元與90億元的資本規模緊隨其后。

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三、專注專業能力提升

除增資外，從去年全年金租公司的融資動態來看，更多的公司選擇了發行金融債來補充中長期資金。在行業常見的另一融資渠道ABS方面，蘇銀金融租賃和蘇州金融租賃還新獲得了開辦資產證券化業務的資格。

無論是通過增資擴股，還是發行金融債或ABS產品，能夠直接提升金租公司的資本實力，解決資金流問題。但從長遠來看，作為資金密集型行業，金租的專業化、特色化、差異化發展路徑走向縱深，行業進入深度轉型調整，金租公司在開展租賃服務時，必須要堅持服務實體經濟這一根本，要有重點地向綠色產業、鄉村振興、小微“三農”等領域傾斜，特別是有產業與地方背景的金租公司，要將實體產業、區域經濟的發展有機結合，力爭成為具有獨特優勢與差異化競爭力的金融租賃公司。

自從行業告別追求規模擴張的粗放式發展，從不會轉、不敢轉到明確轉型發展路徑、優化完善轉型方式，金租行業在經歷轉型的陣痛中慢慢走出了適合自己的發展道路。

2021年，在雙循環新發展格局之下，如何在“十四五”的開局之年開個好頭成為了懸在機構身上的重點問題。考慮到傳統產業的加速轉型以及新興產業的快速發展，未來，綠色租賃以及支持小微企業的普惠性租賃服務將有望得到進一步發展。

金租公司一方面將進一步探索“租賃+”模式，借助自身融資與融物相結合的特色，與助農、環保等民生事業相融合，助力中小微企業化解融資難題。日前，東疆保稅港區成立的創新融資擔保基金就專注服務于小微、雙創、戰略性新興產業企業，為上述群體提供融資擔保服務。

另一方面，金租公司將繼續強化科技創新與應用，注重信息科技為業務發展提供的支撐作用，將大數據、物聯網、人工智能等金融科技深度嵌入到信息采集、風險管理和業務決策等過程，切實提升服務效率。

對于頭部的金租公司而言，除了滿足監管指標的要求外，增資主要的動力在于拓展業務規模，提升風險防控能力，加快高質量轉型發展。此外，增資也是金租公司可持續發展的必然需要，具有一定的戰略意義。正如建行在給建信租賃增資的公告中強調，“本次對建信租賃實施增資，將有助于增強建信租賃的風險抵補能力，提升市場地位和競爭能力，進一步增強服務集團戰略，積極為實體經濟增長提供動力。”

文章來源：金融時報-中國金融新聞網

十四五”：租賃業開啟高質量發展新征程

“十四五”將是租賃行業穩步實現高質量轉型發展的關鍵時期，展望未來五年，租賃行業將如何發展？聽一聽租賃公司的高管們怎么說。

受訪者：中鐵建租賃董事長 冀濤

　 　越秀租賃總經理 張磊

? ? ? ? 平安租賃常務副總經理 李文藝

? ? ? ? 中建投租賃董事會秘書 涂俊

　　直面：競爭壓力與轉型挑戰

　　站在新的歷史起點，回首往昔，正視現在，展望未來。融資租賃行業在取得較快發展的同時，還要面臨不斷變化的內外部環境、日趨增長的競爭壓力以及來自多方面的挑戰，這也成為租賃公司需要持續面對的“考題”。

　　《金融時報》記者：融資租賃行業的發展呈現出怎樣的特點與趨勢？

　　冀濤：長期看，融資租賃行業發展前景廣闊，提升空間很大。一方面，強監管將加速行業出清，部分處于失聯或空殼狀態的租賃企業會被淘汰，這有利于整個行業持續、健康、高質量發展。此外，統一監管政策也將有利于整合金融監管政策，防止政出多門，有利于防范化解金融風險。

　　短期看，租賃行業發展面臨比較嚴峻的競爭形勢。在宏觀經濟增速放緩、監管趨嚴、行業競爭加劇、資產質量下行的大背景下，租賃業務新增投放減少，資產規模增長乏力，融資成本上升，盈利水平呈下降趨勢。在目前形勢下，租賃公司必須堅持走專業化、差異化、信息化的道路，首先生存下來，然后再強健起來、壯大起來。

張磊：過去十多年，租賃業抓住中國經濟快速發展的機遇，在國家政策、監管部門的大力支持下，實現快速發展，但近年來隨著國內外市場環境與監管政策的變化，租賃業依靠規模擴張帶動利潤增長的粗放式發展方式，越來越難以為繼，行業出現資產規模增速放緩、資產質量承壓、資金成本上升、利差收窄等問題。但由于中國市場整體租賃滲透率仍遠低于歐美國家，且基于租賃“融資+融物”的獨特屬性，租賃業對實體經濟尤其是制造業的支持作用越來越明顯，行業發展空間仍相對較大。

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從行業規模方面來看，租賃企業主體數量、合同余額增長趨緩，行業步入調整期。過去十多年，得益于國家經濟高速發展和政策的支持，融資租賃行業得以快速發展，但在“十三五”后期，受國內外經濟形勢不穩定、行業監管體制變化和新冠肺炎疫情沖擊等因素影響，融資租賃行業主體數量增速明顯放緩，融資租賃業務余額在2020年甚至出現負增長。

　　從行業格局方面來看，租賃業尚未形成寡頭局面，市場競爭空間巨大，有足夠的市場空間供其他中小租賃公司發展。而各類租賃公司也基于自身資源評估與公司發展愿景，積極打造資金、專業能力、科技手段等方面的發展優勢，爭取在行業中獲得一席之地。

　　從行業監管方面來看，嚴監管有效加速了行業整合，行業整體發展日趨規范。2020年，銀保監會發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，明確了租賃公司審慎監管指標；與此同時，各地金管局也認真對轄區內的融資租賃公司進行現場檢查，逐步清理“空殼”“失聯”融資租賃公司，并加強對違法違規主體的懲戒。總體而言，嚴監管將有利于租賃行業更加健康、規范地發展，規范經營的租賃公司將得到更多公平有序的競爭空間。

　　涂俊：行業發展主要呈現四個方面的特點：一是行業中低速增長成為新常態。2015年以來，租賃行業增速逐漸放緩，從此前的兩位數迅速下滑至零左右。2020年，全國融資租賃合同余額更是自2006年以來首次出現負增長。未來一段時期，行業中低增速將可能成為常態。

　　二是行業呈持續分化趨勢，頭部融資租賃企業在市場拓展、風險管理、合規內控等方面的優勢更為突出，各企業在資產規模、盈利水平、專業能力等方面可能進一步分化。有些融資租賃企業選擇專注于細分領域，在專業化的賽道上保持競爭優勢。

三是市場競爭進一步加劇，由于行業內企業數量較多，市場中優質資產相對稀缺，租賃企業在業務開展中面臨的競爭更為激烈。

　　四是行業內的創新探索不斷深化，更好地服務實體經濟，一些同業加大廠商租賃、經營性租賃等業務的力度，強化“設備租賃與服務”的屬性；一些同業進一步下沉營銷渠道，為中小微企業提供租賃業務。

　　《金融時報》記者：如何看待行業存在的整體增速趨緩、同業分化及競爭加劇等現象？

　　冀濤：新冠肺炎疫情給融資租賃行業造成了不小的沖擊，業務總量下降，行業盈利能力也有所下滑，同業競爭日趨激烈，業務領域同質化仍較為嚴重，業務的發展對租賃公司風險管理和專業化運營水平提出更高要求。

　　但隨著中國經濟的全面恢復，2020年經濟增長由負轉正，融資租賃業務總量的降幅也將逐步收窄。可以預見，在國內經濟持續穩定恢復和貨幣政策恢復常態化的背景下，融資租賃業務有望重啟增長勢頭。

張磊：目前行業出現的增速趨緩、同業分化及競爭加劇等現象是中國內外部發展環境變化的必然結果。從外部環境來看，在全球經濟下行、行業監管趨嚴和新冠肺炎疫情等因素的影響下，各行各業都不可避免地遭遇了挑戰。

　　從行業內生發展來看，中國租賃行業現正處于由高速成長步入成熟期的陣痛階段，過程中出現一些現象其實都只是前進道路上的插曲，隨著行業進一步成熟，部分野蠻生長、非正常經營的企業都將被大浪淘沙清理出去，未來行業經營環境將得到顯著凈化，整體發展呈現減量增質的健康態勢。

從企業自身發展來看，過去部分租賃公司在謀求快速增長中，忽視了一些長遠的問題，包括過分追求短期效益，忽視長期發展，沒有真正形成自身核心競爭力；習慣賺快錢，通過開展通道業務，獲取監管套利，不可持續；人才隊伍建設水平跟不上業務發展速度，導致專業人才缺乏，發展后勁不足。

　　涂俊：首先需要清醒認識的是，當前融資租賃行業規模已經接近7萬億元，基數越來越大，增速逐漸放緩屬于正常現象。同時，在宏觀經濟增速放緩的背景下，企業的投融資需求增速相應下降，融資租賃行業增速自然會受到影響。

　　實際上，當前優質資產稀缺，資產荒普遍存在，不僅僅是融資租賃行業，整個金融行業都面臨激烈的市場競爭和同業分化現象。頭部融資租賃企業將會結合自身稟賦，通過不同路徑擴大專業化優勢。對于融資租賃企業而言，除了積極參與市場競爭、對外用力，更要練好內功。

　　隨著行業監管越來越嚴格，對企業經營的合規要求必然越來越高，租賃企業應辯證看待“做優”和“做大”之間的關系，努力實現高質量發展。

　　展望：以高質量發展開好局

　　2020年末的中央經濟工作會議明確提出，集中精力推進改革創新，以高質量發展為“十四五”開好局。

　　圍繞創新提升實體經濟發展水平，促進制造業高質量發展，國家一直在推進供給側結構性改革。從金融供給側結構性改革具體路徑來看，金融改革將以服務實體經濟為出發點，圍繞提高服務能力、降低成本、補齊短板等方面開展。未來五年，伴隨制造業的高質量發展，融資租賃行業的發展空間巨大。

　　《金融時報》記者：2021年是“十四五”開局之年。去年的中央經濟工作會議也特別提到“要依靠創新提升實體經濟發展水平，促進制造業高質量發展”。作為制造業中長期融資工具之一，租賃行業將迎來怎樣的發展機遇？對于未來五年租賃行業在服務制造產業發展方面有何展望？

　　冀濤：一方面，隨著雙循環等導向型政策的持續深入，產業結構調整、制造業升級、技術革新帶動大量固定資產投資需求，制造業開始升級，融資租賃行業將在產業結構轉型升級和中國企業“走出去”進程中發揮重要作用，未來面臨著良好的發展機遇。

另一方面，后疫情時代的影響將持續一段時間，部分企業在支持政策退出后會出現困難，也可能出現一定規模性的風險，中小企業尤其如此。值得一提的是，制造業以及疫情防控相關領域的建設和醫療健康及相關產業有望實現高速增長。租賃回歸本源、服務實體經濟將是整個行業的發展主流，租賃業在推動高端裝備制造業發展、服務民營及中小微企業發展方面具有很大的發展潛力。

　　張磊：“十四五”規劃是我國全面建設社會主義現代化國家的重要指導文件，為我國今后一個時期的經濟社會發展指明了道路，而對與實體經濟同生共存的租賃業來說，在“十四五”期間，行業未來發展的方向與機遇將充分展現出來。

　　從發展方向而言，租賃業應堅定服務以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局建設。雙循環格局以“擴大內需”為戰略基點，強調以供給創造需求，對于租賃業來說，雙循環格局意味著可以更多地從內需體系建設的角度進行業務切入，將租賃產品與生產、分配、流通、消費等諸多環節相結合，通過發揮租賃優勢，助力打通難點與堵點。

　　

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　《金融時報》記者：“十四五”時期的行業機遇存在于哪些細分領域？應該如何把握？

李文藝：首先，租賃業要關注產業升級趨勢下的新機遇。隨著國內產業升級的到來，數字化、智能化、綠色發展等產業發展方向確立，一方面激發了傳統產業變革及升級，另一方面也源源不斷地培育出新產業、新技術、新模式。在此過程中，技術革新與設備更新換代所帶來的巨大市場空間將成為融資租賃行業未來持續發展的重要推動力。租賃公司可重點關注符合產業趨勢的細分領域，形成新的業務增長點。

　　其次，租賃公司可以通過科技賦能，打造差異化優勢。隨著AI、大數據、物聯網等新興技術不斷成熟，融資租賃行業可借助科技手段賦能業務，改善公司內部運營流程、優化風險防控體系，推動業務領域及模式創新。同時，利用科技優化產品和服務，不斷提升客戶體驗。

　　張磊：行業可以重點關注和把握以下五個方面：一是“十四五”規劃將科技創新提升到前所未有的高度，以科技帶動數字經濟產業化、傳統產業數字化，就新一代5G信息技術、互聯網數據中心、高端裝備等戰略性新興產業領域而言，增長潛力無疑是巨大的。

　　二是圍繞2035年基本實現美麗中國的建設目標積極布局。“十四五”期間，清潔能源的開發與供給、生態環保的技術提升與系統建設等都將成為經濟社會發展以及開展“綠色租賃”的重要著力點。

　　三是我國將繼續加快推動經濟結構調整和傳統制造業轉型升級，這將帶來大量資金與設備需求。融資租賃集融資、融物于一身，能有效幫助企業盤活存量資產，增強資產流動性，既能支持“中國制造”轉型升級，又能在經濟結構調整中發揮積極作用。

　　四是消費領域必將迎來新的增長空間，醫療教育、文化旅游、交通出行、體育健康等正成為消費升級新引擎，圍繞消費升級的B端和C端都將產生巨大的租賃服務需求。

　　

　　

從發展機遇上看，“十四五”規劃中關于“加快發展現代產業體系，推動經濟體系優化升級”“形成強大國內市場，構建新發展格局”等任務，都是租賃業的發展機會。在服務科技創新、綠色發展、產業升級、消費升級，以及支持中小微企業等方面，租賃業都將大有可為。

　　涂俊：國際經驗表明，融資租賃的發展趨勢與宏觀經濟密切相關。對于我國在“十四五”期間的年均GDP增速，主要機構的預測數據多在5%以上。我們判斷，穩定而良好的經濟基本面將為融資租賃行業中長期健康發展創造有利條件。在以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局下，供給側結構性改革持續深化，京津冀、長三角、粵港澳大灣區等區域戰略以及“兩新一重”等產業戰略不斷推進，融資租賃面臨著廣闊的市場空間。

　　具體而言，我國制造業正處于轉型升級的關鍵時期，正在從傳統制造向數字化、智能化制造演進，未來五年有望迎來新一輪的快速成長，設備更新換代的需求也將保持旺盛。融資租賃作為離實體經濟最近、聯系最緊密的金融業態之一，一方面，能夠為大中型制造業企業的更新換代升級提供融資；另一方面，還能與設備生產商開展合作，為中小企業提供融資服務。我們初步估算，“十四五”期間，融資租賃平均每年為制造業提供的資金將不少于1萬億元。

　　當然，融資租賃行業還是一個年輕的行業，它自身的健康發展需要各方給予更多的認可和支持。例如，目前融資租賃和金融租賃適用的是兩套監管標準。為了推動融資租賃公司主動加強風險控制，創造更加公平的競爭環境，希望融資租賃企業在風險準備金稅前扣除等方面能夠享受與金融租賃同等的政策。另外，由于對融資租賃行業還存在一些誤解，行業自身仍然面臨“融資難、融資貴”的問題。我們相信，隨著外部環境持續優化，全社會對融資租賃行業的認知將不斷提升，融資租賃企業也將更好地服務實體經濟。

深耕：把握細分領域發展機遇

　　租賃業數十年所積累的發展經驗，也提醒從業機構應及早準確捕捉行業已經出現的發展機會，深耕垂直細分市場，及時為更長遠的發展明確方向，謀篇布局。

　

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化融資租賃公司進行深度合作，對小微客戶形成精準支持。2020年，普惠業務投放規模逾55億元，成為公司發展新的重要增長點。

　　延伸閱讀

　　《中共中央關于制定國民經濟和社會發展 第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》相關表述

　　——構建金融有效支持實體經濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性。

　　——強化綠色發展的法律和政策保障，發展綠色金融，支持綠色技術創新，推進清潔生產，發展環保產業，推進重點行業和重要領域綠色化改造。

　　——完善金融支持創新體系，促進新技術產業化規模化應用。

　　——提升產業鏈供應鏈現代化水平。保持制造業比重基本穩定，鞏固壯大實體經濟根基。

　　——發展戰略性新興產業。加快壯大新一代信息技術、生物技術、新能源、新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等產業。

　　——推動互聯網、大數據、人工智能等同各產業深度融合，推動先進制造業集群發展，構建一批各具特色、優勢互補、結構合理的戰略性新興產業增長引擎，培育新技術、新產品、新業態、新模式。

　　——推動生產性服務業向專業化和價值鏈高端延伸，推動各類市場主體參與服務供給，加快發展研發設計、現代物流、法律服務等服務業，推動現代服務業同先進制造業、現代農業深度融合，加快推進服務業數字化。

　　——統籌推進基礎設施建設。構建系統完備、高效實用、智能綠色、安全可靠的現代化基礎設施體系。

　　擴大制造業設備更新和技術改造投資

　　2020年12月，中央經濟工作會議在明確2021年要抓好的重點任務時指出，要大力發展數字經濟，加大新型基礎設施投資力度；要擴大制造業設備更新和技術改造投資。要實施城市更新行動，推進城鎮老舊小區改造，建設現代物流體系；要加強統一規劃和宏觀指導，統籌好產業布局，避免新興產業重復建設；要加快調整優化產業結構、能源結構，推動煤炭消費盡早達峰，大力發展新能源，加快建設全國用能權、碳排放權交易市場，完善能源消費雙控制度；要繼續打好污染防治攻堅戰，實現減污降碳協同效應；要開展大規模國土綠化行動，提升生態系統碳匯能力。

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總經理? ?王光友

論君成租賃公司在陜投集團的協同作用

君成租賃公司成立以來，始終立足為陜投集團實體企業服務，客戶分布在電力、煤炭、化工、光伏、通航等集團多個板塊，在自身大力發展的同時，努力發揮協同作用，有力支持集團兄弟單位的發展，提升集團的整體效益。

目前君成租賃公司經營情況良好，收入穩健增長，資產結構合理，利稅逐年增加，已成為陜西省融資租賃行業龍頭企業。以2020年經營數據為例，公司全年主營業務收入48249萬元，同比增長29.36%；實現利潤總額15602萬元，同比增長16.22%。截止2020年12月31 日，公司總資產達99.68億元，同比增長18.43%。根據陜西省融資租賃行業協會的統計，陜西省登記備案的融資租賃公司共108家，君成租賃公司一家的資產總額占比達32%。以下主要探討君成租賃公司在陜投集團的協同作用。

一、陜投集團需要產融結合發展集團協同作用

《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》核心訴求是實現資本來源渠道的多元化，最終目的是實現國有企業集團的市場化。借力金融資本、實現產融結合、助推改革發展，是國際大企業采取的普遍做法，也是國有企業集團改革的有效途徑。

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在產融結合的背景下，陜投集團近些年來也一直堅持金融與實業“兩輪驅動”的發展戰略，以市場化國有資本投資公司為方向，通過產融結合，獲取了產業與金融的協同效應，增強了產業競爭力。

（一）產融結合的定義

產融結合一詞起源于JP摩根時代。19世紀末，JP摩根不滿足于金融帝國成就，開始向產業領域延伸，1879年從范德比爾特手中購買了美國中央鐵路75%的股權。到1930年，摩根財團所控制企業的資產總額已占到當時美國八大財團資產總額的50%以上。

在我國，限于相關監管政策約束，我國大型集團企業的產融結合實踐大多采取“由產而融”的形式——產業資本選擇性地把部分資本由產業轉移到金融機構，用金融服務壯大產業發展。陜投集團“十三五”期間也積極發展產融結合戰略，實現了由產業向金融的進軍。

（二）陜投集團需要產融結合來發展集團協同作用

金融與實業“兩輪驅動”、發展產融結合可以幫助陜投集團實現經營多元化、利潤最大化、降低融資成本、創造產融協同價值、改革發展創新的目的。

1. 產業資本與金融資本結合所產生的協同效應可以幫助陜投集團實現多元化發展，分散經營風險。

“十三五”期間，陜投集團大力實行“產融結合”的發展戰略，實業產業涵蓋地勘、煤炭、電力、航空、房地產酒店、物流、化工、新能源及新興產業等行業；金融產業涉及證券、信托、基金、期貨、保險、融資租賃、財務公司等業務。從單純的實業發展到產融結合，分散的經營方針讓陜投集團在風險和收益之間尋求積極的平衡。由于產業資本與金融資本的周期不盡相同，通過發展金融業務，陜投集團還可以有效地對沖產業下行的風險。

2. 產業資本與金融資本結合有助于陜投集團追求利潤最大化。

金融機構資本回報率明顯高于實業企業的平均水平。金融機構資本回報率一般可達15%，相對實體產業回報率在7%左右，僅有金融產業回報率的一半。在市場機制能夠有效發揮作用的條件下，金融板塊高額的利潤可以提高陜投集團的整體資本回報率。因此陜西投資集團通過獲得不同金融牌照、發展金融板塊業務可以有效提高企業整體利潤率。

3. 產業資本與金融資本結合有助于陜投集團拓展融資渠道，降低融資成本。

緩解資金需求壓力、爭取獲得更多的信貸支持是企業集團發展金融板塊業務的原因之一。世界上很多大型財團都有其金融平臺，例如美國的洛克菲勒財團擁有大通曼哈頓銀行。

陜投集團通過自己擁有的金融板塊可以有效優化資源配置，提高資金使用效率，降低融資成本，還可以在信息資源等方面獲得優勢。相比外部金融機構，集團內的金融機構更了解集團內實業公司的運營情況，在時間效率、履約費用等層面都能不同程度地節約成本。

4. 產業資本與金融資本結合有助于陜投集團實現產融協同價值。

陜投通過將自身實業板塊擁有的聲譽、品牌與人才、技術等資源優勢移植到金融板塊，可以創造出協同價值。陜投集團近些年“兩輪驅動”的發展戰略就依托了主業部門的業務優勢，充分利用了集團長期積累的豐富產業經驗、穩定而巨大的利益相關者市場等優勢資源，大力發展相關金融業務，實現了產業資金和經營資金的共同發展、共同升值。

5. 產業資本與金融資本結合有助于陜投集團改革發展創新。

創新需要得到實體與金融相互的配套支持和服務。“十三五”期間，陜投集團通過成立陜西投資新興產業發展有限公司實現了對芯片等高科技領域的進軍。陜投集團內部的金融板塊通過深度介入新興產業公司機構的經營運轉，更加詳細了解新興產業公司的需求。同時金融板塊不同類別的金融資本公司風險偏好不盡相同，未來可以為新興產業發展的各個階段提供資金支持，不斷壯大陜投集團的新興產業板塊。

二、君成租賃公司在陜投集團較好地發揮了協同作用

根據融資租賃的定義，出租人按承租人的要求，出資向供貨商購買承租人選定的設備。出租人將設備出租給承租人，并向承租人收取一定的租金。從定義不難看出，融資租賃是集融資與融物、貿易與技術更新于一體的金融服務產業的一種形式。滿足產融結合發展戰略、同時實現融資與融物的完美結合是君成租賃公司經營的突出特點。

作為與實業緊密相連的融資租賃業，君成租賃公司在陜投集團發展壯大中一頭連接資產，一頭連接資金，逐漸成為了集團推動制造業轉型升級、服務實體經濟的有力抓手。君成租賃公司成立5年來，項目領域涉及傳統能源、新能源、新科技等多個領域，為集團內外多個承租企業實現了融資與融物的訴求。

（一）在融物的同時發揮租賃結構化融資的作用，提升協同效用

以貝爾直升機項目為例。君成租賃公司與陜航集團、陜直股份，就貝爾直升機項目的引進，與美國德事隆貝爾公司在2017年6月完成了采購協議的簽署。君成租賃公司采用國內航空領域通行的保稅租賃的方式采購貝爾直升機，即在天津東疆保稅港區設立SPV公司，作為貝爾直升機采購的主體，同時將采購的直升機以融資租賃的方式租給陜直股份進行運營。該操作方式為國內目前航空器主流的引進方式，通過關稅和增值稅的分期繳納，極大了減輕了陜直股份現金流的支付壓力。同時君成租賃公司在完成結構化融資方案的同時，完成直升機報關、報稅等服務。通過專業化的分工，在支持兄弟單位業務的同時，很好地發揮了租賃公司在集團內的協同效應。

（二）在融資的同時提供跨境采購貿易環節的綜合服務

君成租賃公司在融資與融物的同時，發揮自身在貿易環節專業優勢，幫助集團兄弟單位在跨境采購設備及引進技術方面提供貿易環節的支持，以綜合服務提升協同作用。

在神木化工項目的法國工藝包采購中，君成租賃公司以代理商身份為神木化工聚合工藝包采購辦理完結商務部門相關技術引進手續，支付相關技術引進進度款，有力保證了神木化工項目施工進度。

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三、進一步發揮君成租賃公司協同作用的建議

（二）立足為陜投集團的實體服務

立足產業發展是產融結合的前提和基礎。君成租賃公司會認真汲取JP摩根、巴林銀行“重融輕產”、金融盲目擴張的教訓，在今后的工作中堅持改善金融服務質量，提升資本效益，堅持集團實體經濟轉型升級的主線戰略。

君成租賃公司將繼續優先服務陜投集團內部，積極以集團“煤電一體化”、綠色能源、化工、航空板塊為核心，提升資產質量，做好流動性管理，積極應對外部環境可能帶來的干擾，尋求各類金融機構的合作共贏，取得低成本資金，更好地為集團內企業服務。

（三）拓寬多元化融資渠道，實現企業價值最大化

君成租賃公司將進一步拓寬多元化融資渠道、加強流動性管理，構建更加完善的管理機制和防范體系，強化存量資產管理，完善與資金管理相關的內控措施，加強資金安全管控，提高資金使用效率，優化資產處置效果，利用不同金融品種，強化信息化對流動性管理的支持作用，實現企業價值最大化。

（四）堅定拓展外部業務，實現集團股權增值

“十四五”期間君成租賃公司還將結合中、陜戰略，以“一帶一路”政策為契機，在新基建、新材料、航天、高端裝備制造等行業有所作為，逐漸將業務半徑由陜西省擴展至西部地區乃至全國，穩步推進市場化進程，堅持開拓創新型業務，持續優化公司業務結構，致力于成為國內一流融資租賃公司，實現陜投集團股權保值增值。

參考文獻：

1.《產融結合的現實意義及動機》作者：胡祖銓。知網

立芯光電采購的MOCVD外延爐，屬于使用用途受限的半導體行業高技術設備，而辦理《最終用戶和最終用途說明》就是用以證明進口商品只用于事前約定的用途。此聲明是立芯光電德國供應商辦理設備出口資質的必備要件。君成租賃公司完美地為集團兄弟單位辦理完成了《最終用戶和最終用途說明》，保證了外延爐設備順利發貨。

（三）提供便捷的融資及流動性支持作用

融資租賃作為不同于銀行信貸的一種債權融資工具，具有手續相對便捷、靈活，監管相對較少等特點，因此融資租賃在支持陜投集團兄弟單位流動性支持、補充銀行融資方面發揮了積極的作用。

陜投集團煤電板塊的趙石畔發電、麟北發電、商洛發電等企業最初手續尚不齊全，特別是在《商業銀行委托貸款管理辦法》出臺后，集團直接委貸模式也受到了極大限制。此時，融資租賃資金作為及時雨，關鍵性地支持了上述企業的上馬和進展，進而達成了集團整體目標的實現。

（四）租賃方式的結稅及集團整體利益的最大化

按照國家政策，融資租賃直租模式下可以開具增值稅專票，并進行增值稅抵扣，所以融資租賃直租相對于銀行融資在陜投集團整體層面具備獨特的優勢。從集團整體層面來看，融資租賃直租帶來的增值稅節稅效應大于出租人增加的所得稅，合并報表口徑的利潤以及現金流由于租賃公司的稅后利潤能夠抵消承租人增加的融資成本，進而能夠增加集團整體的稅后利潤。因此，直租模式采購設備相對于傳統的銀行融資采購設備，在陜投集團整體層面具有財務提質增效的效果。

為了進一步配合集團產業資本和金融資本結合的發展戰略，君成租賃公司今后將充分發揮自身金融屬性，立足陜投集團、積極拓展外部業務，為陜投集團獲取協同效應提供保障和支撐，為陜投集團向更高層次發展貢獻自己的力量。

（一）緊緊圍繞實現陜投集團整體利益最大化這個中心開展協同工作

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Us in the Industry? 汲水集

業務一部? ?王志文

地熱能源行業簡析

一、地熱能相關概述

地熱能〔GeothermalEnergy〕是由地殼抽取的天然熱能，這種能量來自地球內部的熔巖，并以熱力形式存在，是引致火山爆發及地震的能量。

地熱能大部分是來自地球深處的可再生性熱能，它起于地球的熔融巖漿和放射性物質的衰變。還有一小部分能量來自太陽，大約占總的地熱能的5%，表面地熱能大部分來自太陽。地下水的深處循環和來自極深處的巖漿侵入到地殼后，把熱量從地下深處帶至近表層。其儲量比人們所利用能量的總量多很多，大部分集中分布在構造板塊邊緣一帶，該區域也是火山和地震多發區。它不但是無污染的清潔能源，而且如果熱量提取速度不超過補充的速度，那么熱能是可再生的。

地熱能按照深度可將分為：淺層地熱能(200米以下)，主要用途為供熱；水熱型地熱能(200~3000米)，主要用于供熱和發電；干熱巖(3000米以上)，可用于發電。按照溫度可以分為低溫(小于90℃)，用途為農業、養殖和供熱；中溫(90℃~150℃)，用途為工業利用和發電；高溫(大于150℃)，用途為發電和烘干。

目前地熱能的主要利用形式主要有兩種：淺層、中深層地熱能供暖和地熱發電。淺層、中深層地熱能主要為在冬季作為熱泵供暖的熱源和夏季空調的冷源，即在冬季，把地能中的熱量“取”出來，提高溫度后，供給室內采暖；夏季，把室內的熱量取出來，釋放到地能中去。

地熱發電是最具投資價值的發電方式。地熱發電作為一種發電效率高、可調度的電力能源，可以作為基礎電來源，與其他可再生能源相比具有先天優勢。其不需要配套火電并網，本身就具備作為基礎電來源的特性。正是因為地熱發電穩定的特點，地熱發電的容量系數在可再生能源中最高。根據IRENA數據，2010-2019年地熱發電的平均容量系數達到84%，折合發電時長7400小時/年。

二、地熱能源發展現狀

（一）儲量豐富，開發利用率較低

我國地熱資源豐富，開發潛力可觀。據國土資源部中國地質調查局2015年調查評價結果，全國336個地級以上城市淺層地熱能年可開采資源量折合7億噸標準煤；全國水熱型地熱資源量折合1.25萬億噸標準煤，年可開采資源量折合19億噸標準煤。資源總量雖然豐富，但國內地熱的開發卻嚴重不足，地熱能年利用量僅為0.2億噸標準煤，地熱在能源結構中所占比例也不足0.5%，未來10到15年，我國將處于油氣替代煤炭、非化石能源替代化石能源的雙重替代期和能源結構優化的攻堅期。考慮到豐富的儲量、現有開發的不足以及國家能源結構調整的歷史契機，地熱能開發潛力較為可觀。

（二）國內淺層和水熱型地熱能供暖技術已基本成熟

淺層地熱能應用主要使用熱泵技術，應用范圍涉及全國，其中80%集中在華北和東北南部，包括河北、北京、天津、遼寧、河南、山東等地區。2015年底全國淺層地熱能供暖（制冷）面積達到3.92億平方米，全國水熱型地熱能供暖面積達到1.02億平方米。2020年地熱能年利用量有望達到7000萬噸標準煤，其中地熱能供暖年利用量4000萬噸標準煤。京津冀地區地熱能年利用量或將達到約2000萬噸標準煤，相當于目前全國利用規模。

（三）地熱發電方面，高溫干蒸汽發電技術最成熟

在地熱發電技術方面，高溫干蒸汽發電技術最成熟、成本最低，高溫濕蒸汽次之，中低溫地熱發電的技術成熟度和經濟性有待提高。2015年底，我國地熱發電總裝機容量為27.28兆瓦，地熱能年利用量約360萬噸標準煤，排名世界第18位。其中，西藏地區發電裝機容量最大，為26.58兆瓦；河北和廣東的發電裝機容量分別為0.4兆瓦和0.3兆瓦。

（四）與同樣擁有豐富地熱資源的國家相比，我國地熱發電發展較慢

美國是世界上開發利用地熱最好的國家，美國地熱能協會2016年3月公布的美國及全球地熱能發展報告顯示：截止2015年底，美國地熱發電累計裝機容量約為3.6GW，全球地熱發電累計裝機容量已達到13.3GW，新增裝機容量達到500MW，預計至2021年，全球地熱裝機總容量將達到18.4GW。我國地熱資源分布廣泛、儲量豐富，而2015年底我國地熱發電總裝機容量僅為27.28MW，相比于同樣擁有豐富地熱資源的美國、冰島、印尼等國家，我國地熱發電發展較慢，地熱資源利用率較低。中國地熱裝機累計容量增長緩慢，一是熱能發電開發的初期投資巨大，需要政府主導承擔，市場化進程緩慢；二是地熱發電技術尚不成熟，比如能夠將地下深層熱能開發出來的干熱巖技術尚在探索中。

（五）十三五地熱供暖面積翻番，開發重心在京津冀地區

十三五新增地熱供熱面積相比目前翻倍增長，京津冀是重點開發領域。在“十三五”時期全國新增地熱能供暖面積11億平方米，其中：新增淺層地熱能供暖面積7億平方米；新增水熱型地熱供暖面積4億平方米。另外，新增地熱發電裝機容量500MW。根據規劃目標，到2020年地熱供暖面積累計達到16億平方米，地熱發電裝機容量約530MW，2020年地熱能年利用量7000萬噸標準煤。其中，河北省實現地熱供暖面積累計達到1.3億平方米，京津冀地區地熱能年利用量達到約2000萬噸標準煤，占全國的28.6%。

三、地熱能源市場規模

地熱項目具體的投資與投資地的資源稟賦有著密切關系。地熱資源的溫度、深度、化學特性和滲透性是影響投資和開發利用成本的主要因素，溫度決定了能源轉換技術的選擇以及能源存儲、轉化、傳輸的整體效率；現場的位置及交通、地形、當地氣候條件、土地利用類型及所有權都是地熱投資于開發時所需考慮的成本因素。

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（一）全球地熱能產業投資再次超過3000億美元

2019年1月彭博新能源財經（BNEF）公布了其年度全球清潔能源投資數據，顯示2018年的總投資達到了3331億美元，盡管這比2017年的3617億美元下降了7％，但這是清潔能源投資連續第五年超過3000億美元。其中地熱能2018年的總投資再次超過3000億美元，總投資達3321億美元，較2017年下降8%。

（二）中國地熱全產業鏈投融資體系日趨完善

隨著城鎮化快速發展、替代燃煤鍋爐和散煤等因素，地熱供暖制冷市場空間不斷增大；中深層地熱利用項目向大型化延伸，產業項目規模不斷提升；熱源形式愈發多元，“非常規熱源”供暖制冷案例越來越多；地熱開發商業模式不斷創新，PPP模式等逐漸完善；中深層地熱發電蓄勢待發，企業投入積極性高漲。

（三）地熱開發利用政策拉動地熱產業快速發展

國家《地熱能開發利用“十三五”規劃》出臺后，各省紛紛編制出臺相應計劃；“深地探測”被列入《“十三五”國家科技創新規劃》。十三五”期間，地熱產業將拉動直接投資4000億元，并帶動地熱全產業鏈總投資超1萬億元；地熱能年利用量相當于替代化石能源7000萬噸標煤，對應減排二氧化碳1.7億噸；上下游產業鏈可提供近80萬個就業崗位。

四、地熱能源發展趨勢及前景

據前瞻產業研究院發布的《地熱能開發利用前景與投資戰略規劃分析報告》統計數據顯示，到2020年，中國地熱能年利用量折合7000萬噸標準煤，在一次能源消費總量中占比將達1.5%左右，比2015年提高1個百分點，“十三五”時期地熱能利用增量將占非化石能源增量的三分之一。由此可見，構建地熱能全產業鏈，大力推進地熱能開發利用，不僅可加大清潔能源供應比例，同時也能促進康養、旅游、種養殖等行業的健康和高質量發展。

由于國家政策扶持不到位，特別是對于地熱開發的監管不到位，許多地熱項目沒有回灌帶來的環境污染及水位下降問題，熱堆積、冷堆積的問題影響了地熱的可持續利用等等，都對我們的地熱事業帶來了不良的影響，同時我們在干熱巖研究、砂巖回灌、高效換熱等技術方面與發達國家相比，還存在一定差距。現從以下幾個趨勢來分析地熱能行業前景：

（一）我國地熱能產業體系已顯現形

中國是世界上開發利用地熱能資源最早的國家之一，山湯等溫泉的利用可追至先秦時期。20世紀50年代，中國開始規模化利用溫泉，相繼建立160多家溫泉療養院。70年代初，中國地熱能資源開發利用開始進入溫泉洗溶、地熱能供暖、地熱能發電等多種利用方式階段。21世紀以來，在政策引導和市場需求推動下，地熱能資源開發利用得到較快發展。

（二）淺層地熱能利用快速發展

中國淺層地熱能利用起步于20世紀末，2000年利用淺層地熱能供暖(制冷)建筑面積僅為10萬平方米伴隨綠色奧運、節能減排和應對氣候變化行動，淺層地熱能利用進入快速發展階段，2004年供暖(制冷)建筑面積達1767萬平方米，2010年以來以年均28％的速度遞增。截至2017年底，中國地源熱泵裝機容量達2萬兆瓦，位居世界第一，年利用淺層地熱能折合1900萬噸標準煤，實現供暖(制冷)建筑面積超過5億平方米，主要分布在北京、天津、河北、遼寧、山東、湖北、江蘇、上海等省市的城區，其中京津冀開發利用規模最大。

（三）水熱型地熱能利用持續增長

近10年來，中國水熱型地熱能直接利用以年均10％的速度增長，已連續多年位居世界首位。中國地熱能直接利用以供暖為主，其次為康養、種養殖等，據不完全統計，截至2017年底，全國水熱型地熱能供暖建筑面積超過1.5億平方米，其中山東、河北、河南增長較快。

（四）干熱巖型地熱能資源查開發處于起步階段

干熱巖型地熱能是未來地熱能發展的重要領域。美國、德國、法國，日本等國經過20~40年不等的探索研究，在干熱巖型地熱能查評價、熱儲改造和發電試驗等方面取得了重要進展，積系了一定經驗。相比面言中國起步較晚，2012年科技部設立國家高新技術研究發展計劃(863計劃)，開啟了中國關于千熱巖的專項研究。2013年以來中國地質調查局與青海省聯合推進青海重點地區千熱巖型地熱能勘查，2017年在青海共和盆地3705米深處鉆獲236℃的干熱巖體，是中國在沉積盆地區首次發現高溫干熱巖型地熱能資源。通過深入試驗研究，未來有望在干熱巖型地熱能開發技術方面取得突破，可推動中國地熱能發電及梯級高效利用產業集群較快發展。

（五）地熱發電方面，高溫干蒸汽發電技術最成熟

在地熱發電技術方面，高溫干蒸汽發電技術最成熟、成本最低，高溫濕蒸汽次之，中低溫地熱發電的技術成熟度和經濟性有待提高。20世紀70年代初在廣東豐順、河北懷來、江西宜春等地建設了中低溫地熱發電站；1977年，我國在西藏羊八井建設了24兆瓦中高溫地熱發電站。2015年底，我國地熱發電總裝機容量為27.28兆瓦，地熱能年利用量約360萬噸標準煤，排名世界第18位。其中，西藏地區發電裝機容量最大，為26.58兆瓦；河北和廣東的發電裝機容量分別為0.4兆瓦和0.3兆瓦。

（六）地熱能勘探開發利用裝備較快發展

用于地熱能勘探開發的地球物理、鉆并、熱系、換熱等一系列關鍵裝備日趨成熟，地球物理勘查方面，中國擁有世界先進的二維地震、三維地震、時頻電磁、大地電磁、重磁等裝備。鉆井工程方面，中國已成功研制萬米鉆機，石油鉆井深度超過8000米，全孔取芯的大陸科學鉆探鉆并深度達7018米，這些鉆機均可用于地熱能鉆井工程。2018年完成的中國大陸科學鉆探松科二井高溫水基泥漿耐溫達242℃，實施井底動力的螺桿鉆具時溫度達180℃，可替代螺桿鉆具的渦輪鉆具時溫度突破240℃。

熱泵裝備方面，目前中國已是地源熱泵生產與消費大國，國產成套設備生產水平日益提高，國產設備占據了大部分國內市場，近年來，隨著國家財稅和相關激勵政策的出臺實施，地源熱泵系統和水熱型地熱能供暖系統發展迅速，帶動了上下游相關新村料和高端裝備產業、科研和服務業快速發展。

（七）地熱能利用行業發展空間廣闊

我國地熱能產業正處在大有可為的戰略機遇期和關鍵期。在能源供需多極化格局越來越清晰，能源結構低碳化趨勢越來越明顯的當下，隨著“推進綠色發展、循環發展、低碳發展”這一執政理念的落地，人們對美好生活需求的不斷提高和追求，地熱能在能源結構調整、應對氣候變化、大氣污染治理中將發揮更加積極的作用，地熱能和地源熱泵技術和產品的市場發展空間也將更加廣闊。

參考文獻：

1.Wind數據庫

2.國家發展改革委《地熱能開發利用“十三五”規劃》

3.中國報告網《地熱能產業鏈利用分析》

4.財通證券2020年12月《開山股份證券研究報告》

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2010年8月17日，財務會計準則委員會（Financial Accounting Standards Board）與國際會計準則理事會(IASB)聯合發布了《租賃會計新準則草案》(征求意見稿)。6年后，2016年1月13日，國際會計準則理事會（IASB）發布了《國際財務報告準則第16號―租賃》（IFRS16），該準則的出臺對于承租方而言有著非常大的影響，承租方不再需要對經營租賃和融資租賃進行區分，而是將所有租賃而來的資產全部歸納到資產負債表內進行核算，從根本上徹底改革和改變租賃業務在財務報表中核算和報告的方式。

2018年12月7日，中國財政部發布《企業會計準則第21號———租賃》（財會[2018]35號）（以下簡稱“新租賃準則”）。準則要求承租人采用單一租賃核算模式，所有租賃業務(除短期租賃和低價值資產租賃外)都記入資產負債表內，單獨確認為相關的租賃資產和租賃負債，實現了經濟實質相同的經濟業務具有相同的賬務處理模式，提高了財務報表的信息一致性和可比性。新租賃準則規范了我國企業對租賃的確認、計量和相關信息的列報，使我國企業會計準則與國際財務報告準則保持趨同。

業務二部? ?衛文娟

（二）在會計處理方式上承租人采用“單一核算模型”

新租賃準則中對于出租人方面的會計處理方式極大層度的保留了以往的規定。原租賃準則在承租人方面則以五項標準來對資產相關的風險與報酬是否轉移進行判定，將租賃的性質劃分為經營租賃以及融資租賃，但在新租賃準則中取消了經營租賃和融資租賃的劃分，變更為將承租人的會計處理方式改為單一模型。具體來講也就是除了短期租賃與低價值資產以外的其他租賃則采用使用單一的會計處理方式，以此來確認相關的使用權資產以及租賃責任，并且分別進行計提折舊及利息費用的計算，提出了“使用權資產”和“租賃負債”的概念。對于出租方而言，基本沿用了原租賃準則的相關規定，但在對租賃活動的性質、對租賃資產保留權利進行風險管理的情況等方面的披露提高了要求。

（三）對后續計量方面進行了補充

新租賃準則中，對于后續計量方面有了更為明確的補充，要求需按照租賃期以及租賃使用權資產的折舊年限孰短原則來確定攤銷的年限。并在此過程中，使用直線法來對折舊金額進行計算，以此來遞減租賃使用權的資產賬面價值，并且需將折舊費用計入經營費用。而在當期損益科目中，以固定的周期性折現率、增量借款利率以及租賃內含利率等方法來計算租賃負債在租賃期間內所產生的利息費用，并且納入到利潤表。在過往的租賃準則中，租金的支付是計入到經營活動現金流出的。而在新租賃準則中，在支付租賃負債本金以及相關利息時，其所償還的現金是列報在籌資活動現金流出中的，以此來進一步明確其融資資產的性質。

三、新租賃準則對承租人財務報表的影響分析

一、引言

二、新、舊租賃準則的對比

（一）對租賃的定義與識別進一步完善??

新租賃準則中對租賃的定義進一步的完善，其對租賃識別的要求更為明確，并且對租賃合同與服務合同作出了清晰的劃分。舊租賃準則中對租賃行為定義是在某一約定時間內，出租人與承租人之間建立租賃關系，承租人獲得資產使用權并交納租金。但在此租賃行為產生的過程中，并沒有足夠詳細的識別租賃的指引，沒有將租賃行為與服務行為做好區分。但是在新租賃準則中，明確說明了“是可識別的資產；承租人能夠有效控制，能夠主導此資產的使用；且在使用期間獲得全部的收益”。唯有滿足以上三方面條件，才能夠形成有效的租賃合同，否則便以服務合同的形式存在。如此以來就可以避免租賃準則的不正確使用。

（一）原為經營租賃模式，承租人采用新租賃準則計量后財務報表的影響

按新租賃準則規定，承租人采用“單一租賃模式”對租賃的識別、租賃資產和租賃負債的確認和計量，必然會對承租人財務報表中相關項目數額產生影響。

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例：甲公司從租賃公司租入一臺機器設備，并簽訂了一份租賃合同，租賃合同約定：租賃期為5年，租賃期滿將機器設備歸還給租賃公司；年租金最低支付額為100萬元，每年年末支付。雙方就余值擔保已達成一致意見。如果在租賃期結束時標的資產的公允價值低于300萬元，則甲公司將向乙公司支付300萬元與機器設備公元價值之間的差額。在租賃開始時，甲公司預計在租賃結束時公允價值是300萬元。租賃開始日，設備公允價值為700萬元(賬面價值)，預計使用年限10年。假設承租人采用直線法計提折舊，該筆租賃業務不涉及初始直接費用、租賃激勵、預付款或復原成本，租賃利率為5％。

在新租賃準則下，承租人應在租賃開始日時確認使用權資產和租賃負債：

1.初始計量

租賃負債的現值=1000000*（P/A,5%,5)=4329500元，租賃應付額=5000000元，未確認融資費用=5000000-4329500=670500元

借：使用權資產 4329500

? ? 租賃負債-未確認融資費用 670500

? 貸：租賃負債-租賃付款額 5000

2.第一年

折舊額=4329500/5=865900元，財務費用=租賃負債期末余額*5%=216475元；

（1）確認折舊和利息費用

借：制造費用-折舊費 865900

貸：累計折舊 865900

借：財務費用 216475

貸：租賃負債-未確認融資費用 216475

（2）支付租金

借：租賃負債-租賃付款額 1000000

貸：銀行存款 1000000

租賃負債期末余額=4329500-783525=3545975元

3.第二年

財務費用=租賃負債期末余額*5%=177298.75元；

（1）確認折舊和利息費用

?借：制造費用-折舊費 865900

?貸：累計折舊 865900

?借：財務費用 177298.75

?貸：租賃負債-未確認融資費用 177298.75

（2）支付租金

借：租賃負債-租賃付款額 1000000

貸：銀行存款 1000000

租賃負債期末余額=3545975-822701.25=2723273.75元

第三、第四、第五年以此類推，具體見表1。

表1 新舊租賃準則資產和負債確認與計量

單位：元

表2 新舊租賃準則費用確認計算表

單位：元

從表1可以看出，承租人選擇經營租賃模式，在新租賃準則下，會造成資產負債表中的“使用權資產”與“租賃負債”項目金額增加，從而引起總資產的增加，造成承租人企業資產負債率增加、產權比率增加、流動資產占比下降，資產周轉率下降；同時新準則要求對存量租賃業務進行追溯調整或累計影響數調整，則會對與租賃業務密切相關的重資產行業或資產負債率變動較為敏感的行業影響較大，對企業融資活動造成負面影響。隨著時間的推移，使用權資產與租賃負債余額逐年遞減，則對企業相關財務指標的影響隨之下降。

從表2可以看出，承租人選擇經營租賃模式，在新租賃準則下，損益表中費用(包括折舊和利息費用)呈現出前高后低的特征；在假設收入不變的情況下，企業的營業利潤和利潤總額則呈現出前低后高的走勢。雖然在租賃期內，費用總額相同，但是由于將原營業成本中一部分轉移到財務費用中，導致利潤構成項的結構發生調整，造成營業成本減少，財務費用增加，因而會引起承租人毛利增加，EBIT增加，利息保障倍數下降。

承租人選擇經營租賃模式，在新租賃準則下，由于租金被分為兩部分，在財務費用列支的那部分租金流出被劃分為籌資活動現金流出，造成現金流量表中經營活動現金流凈額比以前大。

（二）原為融資租賃模式，承租人采用新租賃準則計量后財務報表的影響

沿用之前的例子，將租賃期改為8年。在原租賃準則下，首先應該劃分業務類型，由于該項租賃合同在租賃期限上和最低租賃付款額現值幾乎相當于標的資產公允價值上均符合融資租賃的條件，所以將該筆業務確認為融資租賃。承租人應在資產負債表內確認“固定資產”與“長期應付款”。其中，“固定資產”采用公允價值與最低租賃付款額現值孰低入賬，其初始價值為6463200元[1000000*（P/A,5%,8)=6463200元，小于公元價值7000000元]，“長期應付款”初始價值為6463200元(賬面價值8000000元減去“未確認融資費用”1536800元)。在新租賃準則下，承租人應采取“單一會計處理模型”，在資產負債表內確認“使用權資產”和“租賃負債”。“使用權資產”與“租賃負債”初始計量均為6463200元。由于兩種模式下后續計量、確認的方法一樣，所以在融資租賃模式下，新租賃準則對于承租人資產負債表中資產、負債的確認與計量、損益表中成本費用的確認并無影響。

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四、新租賃準則下融資租賃公司轉型發展的思考

（一）回歸核心業務，提高核心競爭力

從經營租賃回歸傳統的融資租賃是目前的市場趨勢，逐步提高融資租賃業務的比例，增強自身的運營管理能力是融資租賃公司的當務之急。雖然新準則對經營租賃業務造成沖擊，但這也是融資租賃業務的機會，從資本市場發展空間來看，我國 與發達國家相比還有較大差距，租賃在資本市場，特別是供應 鏈融資市場中的作用還未完全發揮出來。此外，近期接連出臺融資租賃業務的規范性文件，嚴監管趨勢日益明顯，對通道類業務、關聯性交易、租賃物等方面進行了明確的制度規定。所以，對于融資租賃公司來說，回歸核心租賃業務，優化業務結構，提高公司的核心競爭力，才是應對外在變化的重中之重。

（二）增加服務比重，提高業務附加值

面對新租賃準則的變化，出租人應該把握好準則變化的方向，推出與市場需求更為匹配的產品和業務。從近年來融資租賃業務的發展來看，融資租賃業務的交易與租后服務開始呈現出相交融的現象。換而言之，承租人在選擇租賃業務時，會側重對租賃物服務類條款的考量，使出租人逐步由單純提供租賃產品向“提供產品+服務”的模式轉變。融資租賃的本質即融資加融物，融物恰恰體現在租賃產品附加服務， 如飛機、船舶等租賃物在維護、保養等方面的需求，促使出租人提升租賃物服務能力，是增加業務附加值的有效途徑。

（三）提升人員素質，開辟新的增長點

在新政策層出不窮、嚴監管愈演愈烈的大背景之下，融資租賃公司需要從自身內部出發，加大對人員的培訓力度， 增強員工的創新能力以應對新常態下租賃業務的發展。此外，傳統租賃行業對專業人才儲備不足，過于依賴第三方的會計、法律的支持，而忽視對自身財務與法律人才的培養，導致在應對外在變化和業務轉型中常常陷于被動。 融資租賃自身的行業特性需要復合型人才，包括金融、 法律、稅務等，才能在相關政策、市場環境發生變化時，及時 調整業務模式適應變化。對此，培養租賃專業人才、提升人整體素質，才能夠幫助融資租賃公司把握市場變化，開辟新的業務增長點，為公司業務的持續發展提供保障。

參考文獻：

1.楊蕾.新租賃會計準則對承租方企業融資的影響分析[J].財會學習,2019(32):114-115.

2.張婷婷.論新租賃準則的變化對租賃行業的影響[J].商訊,2019(25): 158-159.

3.何宏.我國租賃準則的新舊對比及其影響分析[J].現代商貿工業, 2019,40(27):135-136.

4.孫穎,謝召恒《企業會計準則第 21 號—租賃(修訂)(征求意見稿)》 與現行準則的比較[J].財會學習,2018(21):119-120.

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業務三部? ?張少雄

融資租賃差異化經營—以遠東宏信為例

一、行業滲透率處于低位，未來成長潛力可觀

我國融資租賃行業經歷探索與調控、恢復發展、快速增長時期，創新實踐持續涌現。我國的現代融資租賃業務起步于1979 年，源于引進外資的現實需求。從1981 年我國第一家融資租賃公司中國東方租賃有限公司（未上市）成立開始，我國融資租賃行業經歷探索、調整、恢復發展時期。改革開放以來在政府部門的持續推動下，合資租賃公司和內資金融租賃公司在80 年代中后期得到迅速發展，但伴隨內外部矛盾因素的涌現，行業步入艱難的轉型期（上世紀90 年代至2000 年左右）。2007 年《金融租賃公司管理辦法》落地，標志著內資租賃、外資租賃、金融租賃三家分立的格局正式形成，銀行系融資租賃公司迅速成長。2013 年在監管政策邊際寬松的背景下行業進入快速增長期，在公共基礎設施、醫療教育和交通運輸等投資需求旺盛的環境下，融資租賃公司的數量、合同余額和注冊資金均實現快速增長。2018 年以來，行業整體在高速發展后進行階段性調整，融資租賃企業數量、注冊資本和租賃業務合同余額的增速明顯減緩，行業發展進入平臺期。但與此同時行業內部結構性創新實踐涌現，轉租賃、杠桿租賃、共享式結構租賃、創新租賃、委托租賃和聯合租賃等業務模式逐步興起。

與英美等發達國家相比，我國租賃行業仍存在較大發展空間。從我國與其他國家租賃市場滲透率來看，我國租賃行業仍有較大的長期發展空間。《全球租賃報告（2019）》的數據顯示，我國租賃市場滲透率為7%，過去六年處于溫和上升態勢，但與同期英國（33%）、美國（22%）仍存在較大差距，這從側面表明當前我國融資租賃與實體產業結合的廣度仍有待拓展。未來在政策呵護下行業逐步向高質量轉型，滲透率有望得到進一步提升。

二、監管引導供給側改革，推動行業回歸本源

租賃業務回歸本源服務實體經濟，是經濟發展動能轉換的有力支撐。從產業定位上理解，融資租賃不僅僅是單純的金融產品，而是服務實體經濟的綜合解決方案，即除資金流之外，信息流等生產要素也是業務的重要構成組件。行業應當充分發揮融資租賃產業在資源配置等方面的優勢，實現源于制造業發展、服務制造業發展，為經濟發展動能轉換提供有力的支撐。

監管積極引導行業支持實體經濟，推動租賃行業回歸本源。如農業領域，2014 年4 月國務院發布《國務院關于金融服務“三農”發展的若干意見》強調大力發展農村普惠金融，引導加大涉農資金投放；2016 年1 月國務院出臺《關于推進農村一二三產業融合發展的指導意見》鼓勵開展支持農村產業融合發展的融資租賃業務；國家實施農機補貼政策，不斷加大補貼力度，促進農機產業快速發展，為我國逐漸起步的農機租賃業務也帶來廣闊的市場空間。同時政策鼓勵金融租賃公司和融資租賃公司更好地滿足小微企業和涉農企業設備投入與技術改造的融資需求，支持大型設備進口，并且推動發展一批為飛機、海洋工程裝備、機器人等產業服務的融資租賃和金融租賃公司，推動戰略性新興產業的健康發展。

2020年6月9日，銀保監會正式發布《融資租賃公司監督管理暫行辦法》（銀保監發[2020]22號，以下簡稱《暫行辦法》），該辦法明確了融資租賃公司的業務范圍，規定租賃物應為固定資產，同時新增或調整了相關監管指標，對融資租賃公司的監管更加嚴格。

三、經營模式差異相對較小，以售后回租為主

我國融資租賃業務大部分屬于售后回租模式。但是在實際經營中，部分融資租賃公司的業務實質是資產抵押擔保信貸或委托貸款業務，脫離租賃行業“融物融資”的本源。考慮到資管新規旨在消除多層嵌套、抑制通道業務，我們認為原有的通道類融資租賃業務將有所壓縮。

四、深耕資產端差異化經營，拓寬融資渠道降低負債成本

租賃行業相對較為分散，單家頭部機構資產規模市占率約4%，資產投向上前三大行業集中度較高。縱觀租賃行業，規模排名前五的金融租賃、融資租賃公司單家的資產規模約2700 億元左右，在租賃市場整體的市場占有率約4%，行業較為分散。究其原因，租賃業務在大型項目的來源上依賴于集團資源，且業務模式差異相對較小，同業競爭較為激烈。

部分租賃公司專注小微企業經營，積極拓展細分行業，取得較為優異的成長性，但在資產規模上與頭部企業仍有一定差距。從資產投向看，頭部金融租賃和融資租賃公司資產投向集中度高，前三大行業占比多位于70%-90%之間，體現出各租賃公司專注于自身優勢業務，深耕產業經營。

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資產端收益率有所分化，但相對穩定，盈利能力波動主要由負債成本決定。從樣本金融租賃與融資租賃公司生息資產收益率看，樣本公司過去五年基本處于6-8%之間，但不同定位的公司之間分化較為明顯。環球醫療（專注于醫療領域）、江蘇租賃（推進小微轉型）等公司資產端收益率基本保持穩定，波動較小。而海通恒信、遠東宏信2015-2017 年間波動相對較大，近年來保持穩定。以遠東宏信為例，從細分行業來看，資產規模占比較高的行業如城市公用、醫療健康、文化旅游、工程建設等，其2018-2020H1 資產平均收益率基本保持穩定。考慮到租賃公司往往在同一領域深耕多年，在資產風險定價與經營管理上積累了較為充足的經驗，資產端收益的穩定意味著其盈利能力波動主要由負債成本決定，而金融租賃公司（可通過同業融資）、部分擁有優質集團背書的融資租賃公司（貸款利率相對更低）在融資成本上更具優勢。

五、差異化經營為勝負手，把握優質企業的成長性—以遠東宏信為例

（1）圍繞融資租賃業務為核心，打造金融產業融合的雙輪驅動模式。

追溯遠東宏信成長歷史，上世紀90 年代開始公司作為我國租賃行業的先行者，在融資租賃領域開始領先的探索。2000 年代初，公司先后設立醫療、包裝、建設、交通、教育、工業裝備等事業部，按照產業分類開展租賃業務。近年來公司提出“金融+產業”的雙輪驅動發展模式，基于融資租賃主業，設立醫療、教育、工程建設等9 大產業。金融業務與產業業務在資金與客戶資源等方面互補，形成深度協同。截至2020H1，公司生息資產行業結構中，城市公用、醫療健康、文化旅游占比前三，分別為40%、14%、13%，主業優勢突出。此外，公司在民生消費、機械制造、電子信息、化工醫藥等多個領域均有涉獵，行業布局全面廣泛。

（2）持續拓展醫療產業運營，成熟經驗的橫向擴張對公司業績有所提振。

遠東宏信在資產端差異化經營，持續拓展醫療產業運營。公司積極推進三四線城市醫院布局，構建構成公立醫療體系的重要補充，且避開與公立大型醫院的正面競爭。截至2020H1 公司累計投資醫療機構家數約60 家，實際投入運營的控股或參股醫院及診所數量已達到53 家。2020H1 公司實現醫療運營收入15 億元，近年來保持持續提升態勢。公司秉承“醫教研一體”的系統性配套經營理念，不斷引進先進設備和人才提升醫療水平，并進一步拓展高端康復養老服務我們認為，伴隨公司醫療經營服務領域的不斷拓展，以及參控股醫院經營的逐漸成熟，公司醫療產業的業績有望進一步提高。

（3）橫向拓展多元化服務，提升綜合競爭優勢。

傳統融資租賃業務較為單一，而公司橫向拓展的多元化服務提升客戶黏性，如行業咨詢、管理咨詢等，提升綜合競爭優勢。公司構建金融與產業結合的雙輪驅動模式，基于傳統租賃業務主業優勢，拓展產業經營業務，同時反哺金融服務。譬如在醫療領域，公司深耕醫療融資租賃及投資咨詢業務，積極開拓醫院產業運營，并將一體化的管理經營經驗輸出至其他行業。同時，公司廣泛拓展創新類金融業務，如為中小企業提供金融產品及配套服務、為企業提供保理融資等綜合服務、持股地方AMC 開展不良資產處置與并購重組等業務。公司持續推進做大做強資產端優勢，構建綜合金融服務體系，提升綜合競爭能力。

參考文獻：

1.華泰證券《差異經營勝負手，格局優化顯龍頭》2020.2

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海關特殊監管區功能介紹

戰略業務部? 劉琪

貝爾直升機項目作為公司從首單開展的保稅租賃業務，目前已成為公司成熟的境外采購業務模式。而作為承載保稅租賃SPV項目公司的綜合保稅區，相對于保稅融資租賃業務本身，我們了解的相對較少。本文對海關的特殊監管區以及其功能進項相關介紹。

一、海關特殊監管區概況

（一）成立背景

海關特殊監管區域是經國務院批準，設立在我國關境內，賦予特殊功能和政策，由海關為主實施封閉監管的特定經濟功能區域。海關特殊監管區域作為我國開放型經濟發展的先行區、加工貿易轉型升級的集聚區，在促進外貿增長、承接國際產業轉移、推動區域發展、擴大就業等方面發揮著重要作用。自1990年開始，我國曾先后設立了保稅區、保稅港區、出口加工區、保稅物流園區、綜合保稅區等類型的海關特殊監管區域，各種類型的海關特殊監管區在政策優惠程度以及開放程度上存在一定差異。

（二）海關特殊監管區的整體情況

根據海關總署的最新數據，截止2020年末，全國31個省、市、自治區現有海關特殊監管區域160個。其中，保稅港區2個，綜合保稅區147個，保稅區9個，出口加工區1個，珠澳跨境工業區（珠海園區）1個。全國海關特殊監管區域總規劃面積超445平方公里。

（三）海關特殊監管區的分類

海關特殊監管區的分類標準，是基于海關給予的政策等優惠條件進行區分。簡單來講，在開放程度、政策優惠力度、功能等方面海關給予的政策程度不同，從而形成不同的海關特殊監管區。

綜合保稅區是在中華人民共和國關境內，實施封閉監管，以保稅加工、保稅物流和保稅服務為基本功能并賦予配套的特定稅收、監管政策的特定功能區。是海關特殊監管區域中開放程度最高、政策最優惠、功能最齊全的特殊監管區域。

而根據2020年國務院的相關要求，新設立的海關特殊監管區統一命名為綜合保稅區，其他類型的海關特殊監管區也將加快整合為綜合保稅區。因此根據國家政策的相關要求，目前多種海關特殊監管區域的存在屬于特定的歷史階段產物，未來將統一整合為功能最為齊全和開放程度最高的綜合保稅區。因此，下文對目前還存在的保稅區、保稅港區以及出口加工區進行簡要的概念介紹。

保稅區屬于境內關外、自由免稅的特殊經濟區域。海關對保稅區實行封閉管理，境外貨物進入保稅區，實行保稅管理，視同貨物仍在境外。可以暫時不交納關稅和進口環節國內稅，如果運進國內市場，則需辦理報關手續和交納進口關稅。境內其他地區貨物進入保稅區，視同出境。同時外匯管理等部門對保稅區也實行較區外相對優惠的政策。

出口加工區是經國家批準設立，由海關監管的特殊封閉區域。貨物從境內區外進出加工區視同進口和出口，海關按進出口貨物進行監管。出口加工區的功能比較專一，主要是開展出口加工業務，區內企業保稅港區是經國務院批準設立，在港口作業區和與之相連的特定區域內，具有口岸、加工、物流等功能的特殊經濟區。享受保稅區、出口加工區等的政策。生產的最終產品，基本上都是直接出口的。

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二、綜合保稅區的功能介紹

如前文所述，未來其他各種類型的海關特殊監管區將逐步升級為綜合保稅區，多種類型并存僅是過渡時期，未來海關特殊監管區等同于綜合保稅區。本文即以綜合保稅區可以開展的業務類型作為海關特殊監管區的功能介紹。

（一）存儲進出口貨物和其他未辦結海關手續的貨物

綜合保稅區存儲的保稅貨物一般不設存儲期限，故可以在區內長期存放保稅貨物。例如，企業從境外進口的貨物，可以在綜保區內長期進行保稅存儲，以利用時間差，在國內外市場洽談銷售，賺取更大的利潤。

（二） 國際轉口貿易

商務部定義的轉口貿易是生產國與消費國之間通過第三國進行的貿易，即交易的貨物可以由出口國運往第三國，在第三國不經過加工（改換包裝、分類、挑選、整理等不作為加工）再銷往消費國。即生產國與消費國之間并不發生交易關系，而是由第三國分別同生產國和消費國發生的交易。

轉口貿易的發生，主要基于歷史、政治、經濟或者區位因素，該地實施優惠政策，降低中轉費用，逐漸發展為貨物集散中心，如新加坡、中國香港、倫敦等為國際著名轉口貿易港。但近年來，一些國家或地區的海關特殊監管區域（如加工區）、保稅倉庫等也成為轉口貿易的主要中轉地。

（三）國際采購、分銷和配送

綜保區內企業可以從國內外采購貨物，在綜合保稅區內進行流通性簡單加工和增值服務，如分級分類、分拆分揀、分裝、組合包裝后，向境內外分銷配送。

例如，某公司在綜合保稅區內設立亞太地區配送中心，根據國內及國際分銷商訂單，把來自境外和國內的產品、部件在區內進行統一的組裝或拼裝、重新打包后，將貨物通過國內及國際航線發往國內或境外用戶。

該模式具有以下四方面的優勢：

1.兼顧中國既是制造大國也是消費大國的全球貿易格局，通過綜合保稅區統籌將國內和國外兩個市場的購買、銷售行為及復雜的境內外貨物流向集成，實現對國內外資源的有效調配；

2.境外產品進區后享受保稅待遇，暫緩繳納進口關稅及增值稅、消費稅，減少了企業的資金占用；

3.國內通過一般貿易出口至區內的商品，進區即可獲得退稅，使區外企業盡早拿到退稅；

4.集中倉儲及配送的管理模式，大大提升集拼及配送效率，降低了企業的運營成本。

（四） 國際中轉

國際中轉貨物是指由境外啟運，經中轉港換裝國際航線運輸工具后，繼續運往第三國或者地區指運口岸的貨物。

國際中轉是國際知名港口的基礎性業態，不僅可以開拓間接貨源腹地，促進轉口和加工貿易發展，還能促進港航要素集聚，提升港口服務功能，是衡量現代國際航運樞紐輻射范圍和聚集能力的重要標志，也是體現港口綜合服務能力和國際競爭力的重要指標。

此處需注意的是，國際中轉同轉口貿易這兩者既有交叉，又有差異。它們之間的主要區別是：國際中轉從物流角度出發，即國際貨物在某地換裝運輸工具后繼續運往目的國。而轉口貿易除過中轉運輸外，從貨物產權角度出發，貨物產權發生轉移。

例如，某企業出口的精密儀器，在完成技術突破、設備升級、實現大規模量產后，境外客戶的維修需求量也隨之急速增長。此時，若按照傳統的修理物品模式進行作業，不但通關時間長、查驗率高，且每次須繳納保證金，給企業帶來很大不便。而其搬遷至綜合保稅區內開展保稅維修業務后，無須繳納保證金，通關時間大幅壓縮，且從境外采購的用于維修的檢修設備還享受設備免稅政策。

根據商務部、生態環境部、海關總署發布2020年第16號公告 ，綜合保稅區內企業可開展航空航天、船舶、軌道交通、工程機械、數控機床、通訊設備、精密電子等55類產品的維修業務。

（六） 商品展示

綜保區內企業無須繳納進口環節稅費，通過提供擔保的形式，將進口商品運至綜合保稅區規劃面積以內、圍網以外綜合辦公區專用的展示場所，或者綜合保稅區以外的其他固定場所，進行展示和銷售的經營活動。保稅展示交易的商品如果進行了交易才正式繳稅，沒有交易就暫時不用納稅，可以重新返回區內。這與傳統的進口商品先繳納稅費再銷售模式相比，有利于減輕企業資金占用、降低經營成本。

（七） 研發、加工、制造

綜合保稅區內生產企業可從事國外進口原材料保稅加工后出口或銷往國內，或從國內采購原材料入區退稅后加工出口，或者同時將國內外原料加工后內銷或出口。加工制造為利用國內外兩種資源和產品，面向國際、國內兩個市場的生產企業提供了發展空間，同保稅物流、保稅服務構成了綜合保稅區最基本的貿易形態。例如，鄭州新鄭綜合保稅區內企業生產蘋果手機，是世界上最大的蘋果手機組裝廠，全球大約一半以上的蘋果手機都來自鄭州的富士康工廠。

保稅研發是綜合保稅區內具有研發設計能力的企業，以有形料件、試劑、耗材以及樣品等開展產品研發設計的經營活動。區內企業將優惠政策疊加，綜合利用研發設備免稅及物料保稅等政策，降低整體研發成本，增強了科研競爭力。

三 、陜西省綜合保稅區的基本情況

根據海關總署最新數據，陜西省目前通過驗收正式運營綜合保稅區有6個，西安綜合保稅區、西安高新綜合保稅區、西安關中綜合保稅區（原西安出口加工區優化而來）、西安航空基地綜合保稅區，陜西西咸空港綜合保稅區（一期）、寶雞綜合保稅區。陜西省楊凌綜合保稅區2021年1月27日已經國務院批準設立，但尚需在一年后由海關驗收通過。總體上陜西省已有7個綜合保稅區，綜合保稅區的概況在下表中進行介紹。

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另外需要特別說明的是，綜合保稅區的成立并不意味著諸如保稅租賃業務即可開展。除過綜保區這樣硬件條件外，海關、工商、稅務等機構綜合配套政策的落地和完善，才能使綜合保稅區充分發揮其作用。這也是天津東疆、廣州南沙以及上海的綜保區業務發展領先于其他地區的根本原因。

參考文獻：

1.中華人民共和國海關總署數據統計（//www.customs.gov.cn）

海關總署自貿區和特殊區域發展司《帶您讀懂用好海關總署支持綜合保稅區發展6條措施》 2020.4

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綜合管理部? 王媛

加強員工全面培育

助推公司長穩發展

2019年以來，經濟下行壓力持續增加，金融行業監管趨嚴，清洗大幕快速拉開。2020年5月，銀保監會正式印發《融資租賃公司監督管理暫行辦法》，在經歷了“黃金十年”的高速發展之后，融資租賃行業增速放緩進入“白銀時代”。隨著融資租賃行業發展以及監管政策的變化，對企業合規經營提出了明確要求，對業務開展產生了重大影響，預示著該行業在未來三年過渡期內要更加注重人才隊伍的建設和管理制度的完善。

來到公司后初涉融資租賃行業，起初我對此行業并沒有直觀的了解，隨著日常工作、學習，逐漸對融資租賃行業有了更加直接的認識。融資租賃業務是通過融物解決融資問題，為客戶解決設備購買問題的同時，更是要在多個環節幫助客戶解決貿易的問題。相信很多人和我一開始一樣，認為融資租賃既然是類金融產業，那性質一定是和銀行等金融機構十分接近的。其實不然，融資租賃是整合社會資源的產業，是貿易與金融的有機結合，只有充分了解不同領域、能和承租人一起解決貿易端的問題，為之爭取最大的便利與利益，才能贏得客戶的信任，才能保證企業持久、健康地發展。

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松下公司已故董事長松下幸之助生前曾反復強調：“松下公司首先是生產人，然后才是生產電器。”這句話也展現了西方企業管理界的一句名言——“企業即人”，這種以人為本的管理思想，指出了在經濟運作中，企業能否適應乃至發展，雖然和所處的客觀經濟環境相關，但起決定作用的還是企業本身的應變能力，而決定企業自身應變能力的是企業員工：員工的智力水平決定產品的技術含量；員工的工作態度與自我效能感決定企業的生產效率；員工的精神面貌決定企業的發展速度。員工是企業的內在核心動力，那么融資租賃行業需要什么樣的員工呢？

在2020年9月的第3次周例會上，幾位領導和同事分享了前去融和租賃交流的感觸，都深感此行業涉及領域之寬廣，也因此更加認識到該行業對從業人員的要求——復合型人才。在公司近期的《融資租賃盡職調查》培訓中，一位老師提到租賃從業人員知識結構要求，對該行業所需人才的軟條件、硬條件都做了簡要概述。租賃從業者首先需要強大的學習能力，要善于學習、觀察、總結、表達、反省及鉆研；其次需要堅強的定力，見嫌而不茍免，見利而不茍得，這一點在所有金融行業中都有強調；最后在知識結構方面，提出從業人員需要具備金融、會計、貿易、企業管理等方面的知識和實踐經驗，同時要有產業方面的知識儲備，有工科專業背景為佳。由此可見，知識面寬廣、德才兼備的復合型人才對融資租賃機構的未來業務發展至關重要，那么企業該如何獲取復合型人才呢？復合型人才雖好，卻不是天生而來，也是需要經過培養和歷練的。

在人才隊伍建設的“選、育、用、留”四個方面，企業都會面臨不同的困擾：一是選人，復合型人才綜合素質和能力非常高，行業內資深人才稀缺，傳統金融人才對該行業認識偏差較大；二是育人，由于需要員工綜合素質高、知識面廣，培訓種類如何匹配也是一大難點，培訓內容應覆蓋面大、培訓計劃要分批次統籌規劃，然落地效果如何也未可知；三是用人，其一是因租賃行業是個綜合性要求較高的行業，做好人崗匹配較難，其二客戶細分市場迥異，實務差異大，客群分散，導致在企業擴張的同時，還要解決員工異地工作的安排及流動問題；四是留人，大部分租賃公司戰略目標不清晰，行業人員偏好資金業務，難以靜心做好難度較大的租賃本源業務，再加之融資租賃行業近十年才有迅猛發展，薪酬、激勵制度不夠完善，導致人才流動頻繁。從以上四方面看，“選”需要有合適的人才庫才能挑選出行業所需人才；“用”和“留”需要有強大的管理體系才能保證人崗匹配、人員穩定，而現下行業的管理體系還在完善中，能做好這兩方面的融資租賃公司僅為少數業內標桿；“育”能夠在選用有潛力的人的基礎上，培養出所需人才，這才是融資租賃企業人力資源建設的重點，也是企業持續、穩定發展的核心動力。

企業對于復合型人才的高需求，意味著企業要提供不同的培訓課程，為員工源源不斷地注入新的知識和技能，形成“學習型企業”模式是確保企業不斷發展的源泉。關于市場知識的培訓宜結合公司發展戰略與目標行業細分來開展，了解目標市場對于從業人員溝通與營銷、做好風險研判、做出合適的產品搭配提供基礎；關于租賃知識的培訓要涵蓋會計、稅務、貿易等，針對不同部門的職能，可適當調整培訓難度，以便各取所需。同時面對行業人員跳槽較頻繁的問題，關于企業文化、團隊協作的培訓將使企業行為滲透到更深的層面，成為穩定企業人員的戰略途徑，除了課程的形式外，更應注重日常的滲透，從辦公環境、公司活動等諸多方面耳濡目染。

“企業是人的企業，人是企業的人”，公司與人的發展從來都是相輔相成，共同成長的，租賃行業雖面臨監管加強、傳統市場飽和、新市場方向尚未明確、信用評價體系改變等方面的挑戰，但它仍是個朝陽行業。我國的融資租賃滲透率相比歐美發達國家還有很大差距，所以緊抓行業本質，豐富不同細分市場的專業隊伍，通過各類培訓不斷注入新活力，助推公司發展是公司發展新階段及持續發展必須做好的工作。

參考文獻：

1.沙泉，融資租賃——40不惑；

2.融易學金融學院，2020中國融資租賃企業人才報告

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資金管理部? 焦玉

淺談融資租賃的資金管理

融資租賃是集融資、融物、貿易與技術更新于一體的金融產業。資金管理的成效直接影響到整個融資租賃市場的穩定，是各項融資租賃活動得以高效、有序開展的前提和基礎。因此，加強融資租賃公司的資金管理，能夠為企業拓展業務提供穩定的資金保障，也能進一步降低企業自身的資金流動性風險。

一、融資租賃公司資金管理的特點

1.戰略的從屬性

融資租賃的資金管理并非是一項獨立的財務活動，它是支撐企業戰略、驅動融資租賃項目投放所需財務資源的保障機制，它從屬于企業財務戰略管理。因此，可實行全面預算管理，年融資計劃與年度租賃項目投放計劃相匹配，并依據公司治理規則、決策程序及內部控制等相關規則和程序要求，經由公司預算管理委員會審批通過后報送集團。

2.管理的預見性及審慎性

融資租賃項目投放資金主要來自債務融資，其中又以銀行貸款為主，到期償還引起的資金流動性風險是融資租賃公司必須謹慎面對和處理的關鍵風險。大多數融資租賃公司關心較多的是信用風險、市場風險或操作風險等原生風險，而對屬于次生風險的流動性風險，由于其隱蔽性和不確定性，應提高預見性判斷，以審慎性為原則做好流動性風險管理。

3. 財務風險的決定性

租賃公司在自有有限的情況下，加大杠桿，借入資金是融資租賃公司擴張的重要手段，但過度借款將使企業面臨較大的償付風險。融資租賃公司的融資規模、投放規模、資本結構安排等資金管理必須充分考慮企業運營的安全性、價值增值的可持續性。保持必要的資金儲備、維護資金結構“彈性”。

二、融資租賃公司資金管理風險分析

1.資金流動性風險

流動性風險最根本的來源是租賃項目資金融入與投放的錯配或不匹配，同時與項目租金回流等風險交叉影響，通常表現為外部擾動和內生風險的雙重疊加。

2.資金監管風險

資金監管包括自身資金流向和承租人融資租賃資金、償還租金的資金監管，其風險主要來自資金用途和信息不對稱。一方面融資租賃資金是否流向其申請、經過承租人審核論證的用途，需要監管其是否將資金挪作他用；另一方面來自其償還租金現金流的來源，需要監管其是否存在資金鏈斷裂的風險，便于及時采取資產保全措施。

3.資金統籌風險

融資公司資金來源包括股權融資和債權融資，近年來公司債、ABS、ABN等融資工具使用逐步擴大，債權融資方式的多樣性，債權融資按時還本付息的時效性，日常運營支出的剛性要求，疊加了融資租賃公司資金統籌風險。

三、融資租賃公司資金管理風險防范策略

融資租賃公司資金流動性風險管理可從“頂層結構、管理抓手、管理工具、基礎設施”四個方面形成至上而下的框架體系。

1.頂層結構

首先從治理架構出發，梳理業務資金流入流出，抓住關鍵節點，建立起由“決策層、執行層、監督層”構成的治理架構。決策層通過公司戰略確立資金來源及流動，執行層通過融資活動及流通環節管理資金，監督層在事前、事中、事后對資金流動進行監督管理。通過流動性管理框架的搭建，明確管理范疇及各部門各崗位職責。

2.管理抓手

合理使用多種融資工具，搭配長短期險比例，做到期限結構合理，資金期限魚業務期限適當錯配，保證資產端資金充足的同時盡可能降低資金端成本。資產端“不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里”，那么可通過限額管理體系解決不同的籃子最多可以放多少只雞蛋。

3.管理工具

采取資金風險識別、計量、監測預警、應對四步走策略，構建資產負債管理、現金流量管理、流動性風險壓力測試、流動性風險應急預案的資金風險管理體系。現金流量管理結合全面預算管理，進行現金流的預測與監控管理，建立資金池保證現金流的正常周轉，即使租賃項目不良資產率攀升，流動性充足依然能夠保障企業正常運營。

最后，通過壓力測試測算在正常狀態、不同壓力狀態下的資金靜態及動態流動性水平、現金流缺口以及風險指標，量化公司流動性抗壓能力。

4.基礎支撐

融資租賃公司資金管理的基礎支撐包括政策制度、信息系統、風險數據和信用評級等內容。融資租賃公司應當制定完備的流動性風險管理的制度，通過信息系統對風險數據進行抓取和識別，同時不斷提高自身的信用評級和資產評級。

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財務會計部? 康博

探討合同能源管理下的固定資產核算

2010 年8月國家發布了《合同能源管理技術通則》，用以規范合同能源管理項目的實施。《通則》中列舉了合同能源管理的各種類型,包括：節能效益分享型、節能量保證型等。實際工作中，合同能源管理下節能設備的會計核算仍是一個待明確的問題，鑒于此，筆者想就不同類型的合同能源管理下如何進行節能設備的固定資產核算作一些探討。

二、不同類型合同能源管理下的固定資產核算

通則把合同能源管理分成若干種類型，但無論何種類型，均有一個共同特點： 即在節能改造服務合同期內節能設備所有權都屬于節能服務公司或租賃公司，用能單位只擁有使用權，合同期滿設備一般被無償移交給用能單位。同時用能單位將在合同期內與節能公司分享節能收益或定期向租賃公司支付租賃費用。因此從形式上看合同能源管理具備《企業會計準則》所定義的融資租賃的主要特征，可以適用融資租賃的準則進行會計核算。但根據各類型合同能源管理在節能效益金額的確定和分配方式的不同， 筆者認為可以把其分為經營租賃和融資租賃兩大類進行核算。

(一)固定資產經營租賃核算

1.節能效益分享型

該種類型的節能效益一般不能預先準確確定， 節能服務合同也沒有約定節能效益金額，只約定效益分成比例，效益分享期一般不長，所以從簡化核算的角度考慮， 筆者認為在合同期內可作為經營租賃的固定資產處理，合同期滿作固定資產捐贈處理。又據財稅[2010]110 號文規定，節能效益分享型的合同能源管理項目可享受相應的稅收優惠，在進行固定資產的會計核算時可不考慮會計與稅法盡量保持一致的問題，因此建議設備不留殘值，以合同期作為折舊計提期間。合同期滿用能單位在無償取得節能設備所有權時， 以節能設備在節能公司的賬面原值和已提折舊金額借記“固定資產”，貸記“累計折舊”，作為已提足折舊但仍繼續使用的固定資產處理。

2.能源費用托管型

會計處理同節能效益分享型。

(二)固定資產融資租賃核算

1.節能量保證型

該種類型與節能效益分享型接近， 但區別在于節能公司對節能量作出了承諾，因此其節能量金額是可以在合同中確定的。所以該種類型下節能設備作固定資產融資租賃處理比較恰當， 節能公司作融資租出處理，用能單位作融資租入處理。因為用能單位最終會取得設備的所有權，所以應以資產使用壽命作為計提折舊的期間。

2.融資租賃型

實踐中融資租賃型合同能源管理還可細分為不同的操作模式，目前運用較多的是以下兩種模式：

(1)設備銷售合同模式

此種模式下， 節能服務公司代租賃公司購買節能設備并供應給用能單位，融資租賃公司與節能公司簽訂設備購買合同（或總承包合同），并向節能公司支付買價，租賃公司擁有設備所有權；同時租賃公司與用能單位簽訂租賃合同，用能單位以節能收益定期支付利息和租金。該模式下租賃公司和用能單位分別作融資租出和融資租入處理， 因為用能單位最終會取得設備的所有權， 所以應以資產使用壽命作為計提折舊的期間。

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風險管理部? 蔣茹

風險控制能力作為金融企業最核心競爭力的事實，融資租賃公司中設置風險管理部門，按照租前、租中、租后不同的風險管理要求，下設不同的崗位發揮不同的風險控制功能。風險管理部門的所有崗位人員均為風險管理人員。

風險管理人員的技能要求

與戰術動作

一、租前風險管理人員的技能要求與戰術動作

租前的風險管理人員所涉及的工作一般包括項目的受理、立項、盡職調查、審核決策，核心為盡職調查。最基礎的功能需要，就是“審項目”，即運用財務分析方法和財務系列指標完成對承租企業經營數據的分析，并結合承租企業其他非財務信息來揭示融資租賃項目的各種風險，再進一步確定風險緩釋措施。

風險管理人員在揭示項目風險的同時，還應對本公司自身的風險控制做出貢獻，提升系統運營的質量和效率。高標準的崗位要求，內在的要求風險管理人員兼具知識、經驗和經營管理學養。知識是只掌握風險管理所需的各種知識，有財務分析能力，了解行業情況等。但相對于知識而言，有經驗重要的多。紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。沒有面對面的與客戶進行深度交流、沒有對現實中的企業進行近距離的觀察、思考與總結，單掌握相關風險管理的知識也是不能“看清楚”企業。經營管理學養是指將經驗進行總結，形成自己的一套體系，一種特有的對風險的高度敏感性。

根據企業資料梳理信息并運用知識加以分析，是風險管理人員的基本技能。風險管理的基地是“看企業”，并且要“看清楚”企業。財務數據知識描述企業經營活動的信息，要能夠通過這些信息看到背后真實的經營質量和未來的發展趨勢。

而提升系統運用的質量和效率是指風險管理人員在揭示風險的同時，也要兼顧本公司的運營。這并非是要讓風險管理人員在項目審查過程中“放松尺度”，而是要在對項目風險精準把握的前提下，為前臺業務人員提供各種方式的支持和輔助，提供風險控制建議，關注風險客戶特征進行總結，從而反向指導項目經理進行客戶篩選；關注宏觀、行業時政信息，向公司管理層發布風險提示和預警。從而提升公司的運營管理效率。

租前風險管理人員的戰術動作主要體現在項目審查環節的風險識別，對風險的識別應該從三個層面依次考量：項目、企業和人。“看項目”主要是通過企業的財務數據進行分析，并結合風險緩釋措施的設定來判斷風險，即從“財務因素”角度看風險。“看企業”和“看人”是從“非財務因素”角度看風險。“看企業”要從縱向和橫向兩個維度去考量，用縱向的時間維度來分析其歷史沿革所體現出來的經營特點、放向和模式變化，分析其管理風格和管理水平的變化和提升速度，由此判斷企業的經營質量和發展趨勢；用橫向的空間維度來考量企業所處的經濟環境狀況、外部環境變化對企業的影響因素，從而來判斷企業未來的發展趨勢。“看人”主要是關注企業實際控制人的經營能力水平、價值觀取向和人生目標；同時也需要關注企業管理層及員工團隊的綜合素質和凝聚力等。

風險管理人員在租前項目審查環節要始終將自己置于一種獨立、審慎和質疑的工作狀態中。依照融資租賃項目審查的主要程序嚴格進行審查。要追求“融會貫通”的工作境界，融會知識、經驗和理性推斷，融會財務與非財務信息的分析，達成一種圓融貫通的自由狀態。

二、租中風險管理人員的技能要求與戰術動作

租中是租中風險管理人員所涉及的工作一般包括合同管理和放款審核。合同管理主要為合同制作、合同審查和簽約，為方便業務開展，融資租賃公司需要制作合同范本，其對合同制作和審查人員的專業性要求極高，需要具備專業的法律知識和敏銳的風險識別能力。一般合同需要由律所專業法律顧問和公司內部法務人員共同制作，要求最大程度匹配公司的經營需求和風險控制目標，應當遵循依法、權利義務對等等原則。合同的審查由風險管理人員依照項目的批復結論和項目特點，對范本進行修改和完善，同時對提交審查的合同，從合同的準確性、完備性、權利義務關系的明確性、爭議解決的針對性進行全面審查，全方位的保障本公司利益。合同面簽是風險控制的關鍵一環，合同簽訂行為的合法性、有效性更是極其重要，合同的簽約方式有許多:面簽、郵寄簽約、公證簽約和視頻簽約。面簽要求風險管理人員和項目經理雙人現場當面簽約，需要在風險管理人員的視線內完成簽字蓋章動作，其絕不是簡單的蓋章、拍照，需要確保所簽署合同、簽字蓋章的真實有效，在核保過程中嚴格核對對方證件、簽章，需要風險管理人員精準的辨識能力和極強的責任心。

而放款審查為起租前的最后一道關口，放款審核人員同樣也是風險管理人員，要求風險管理人員具備原則性和嚴謹性。需要嚴格執行制度、堅持獨立審核、嚴禁逆程序操作。放款審核要求風險管理人員審查付款資料，審核付款條件滿足情況，并協調項目經理對資料進行說明、修訂或補充。堅守兩大原則，其一，制度原則，即按章辦事、規范操作。不折不扣的執行批復要求，落實付款條件，杜絕操作風險。其二，安全原則，即保障安全、嚴防風險。對提交的付款資料進行真實性、合規性檢查，防范信用風險。在防范風險、堅持原則的同時更要懂得靈活變通，不能嚴防死守，阻礙項目投放。工作中勤思考，多總結，形成固定的放款審核清單，做到專業化、規范化。

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三、租后風險管理人員的技能要求與戰術動作

租后的風險管理人員所涉及的工作一般包括租賃資產的分類、租賃資產的風險預警、風險資產的處置等。租賃資產的實質是債權資產，物權意義上的資產可以作為一定的風險對抗措施看待，但是在管理租賃資產時，必須將其視為債權資產來進行管理。將租后的風險管理人員想象成“設備管理人員”或者是定位為“機械的電話催收”層次上都是貶損了風險管理人員的崗位功能。其核心功能在于正常的租賃資產的管理和逾期/出險的租賃資產的處置，要求其具備風險分析和識別能力，在逾期/出險資產已經形成時，通過有限的信息下進行風險分析和判斷，進一步制定、執行和實時修正資產處置方案。

正常租賃資產的管理主要是租金回收管理和租賃期間的資產風險監控。其主要工作內容為租金管理和定期的租后檢查。租金回收管理是要督促客戶經理做好租金提示及租金回收記錄。定期的租后檢查是融資租賃公司效仿銀行的“貸后檢查”而發展出來的資產管理措施。融資租賃公司缺乏銀行進行“賬戶監管”的便利手段，使得租后檢查工作極具必要性。

出現租金逾期，首先要開展的工作是信息搜集，這是風險判斷的前提，在獲得所需的信息后，風險管理人員要對承租企業的風險狀況作出判斷。當風險判斷顯示情況危急時，應及時終止催收動作，立即啟動更有利的處置手段，防止因動作遲緩而延誤戰機。對于出險的資產處置方面，應根據具體的背景情況，對逾期/出險的原因進行分析，在最小成本付出的前提下，妥善處置風險資產，常用的方法有六種，分別為擔保人代償、變更承租人、債務重組、租賃物件收取與變現、訴訟和組合處置。

租后風險管理人員的崗位功能，就時間維度而言，有兩個指向：一個是“過去”，一個是“未來”。過去是指已形成的既定資產的管理，而一旦出險逾期/出險的資產后，風險管理人員還要面向未來業務的需要，不斷總結相關經驗，更準確的在資產形成前及時識別風險，為未來業務開展提供支持和佐證。

風險是各行各業的生命線，風險管理人員技能要求和戰術動作是不僅是行業發展的要求，更需要我們在未來的工作中不斷的總結與思考，不斷的進行自我修正，逐步形成自身體系化的認知與感悟。??

新年伊始，公司組織了《融資租賃盡職調查》的培訓及《中國融資租賃前沿問題探討》的分享討論，讓我思考良多，整理出來大概有以下幾個方面。

資金管理部? 焦玉

一、租中風險管理人員的技能要求與戰術動作

從銀行到融資租賃，從客戶經理到業務中臺，一份工作對人的思維方式、做事風格、邏輯判斷都有巨大的影響。來公司之前沒想過會做租賃，來公司之后沒想過不做租賃，這是一個豐富的行業，集金融與貿易于一體，其天然的融資與融物屬性，是鏈接金融與實體經濟的紐帶。需要兼具金融、財務、法律、貿易等多方面的知識儲備，需要不斷的學習、不斷的再教育，較高的天花板讓我們有了充分的進步和發展空間。同時，公司的國企背景培養了制度意識、紀律意識，工作內容的金融屬性時刻塑造著風險意識和底線思維，讓我能時刻保持著對公司管理的敬畏，對行業、市場和監管的敬畏及對未來不確定性的敬畏。

二、對資金管理工作的啟示

（一）資產流轉

在培訓中王老師反復強調了資產流轉的重要性，租賃公司在發展的初期都存在通過增加租賃項目投放迅速擴大企業規模的沖動，加大杠桿，容易進入資產規模增長—-利潤下降—-增資—-規模再增長—-利潤下降—再增資的循環。造成“筐里全是存貨”，存貨一多出風險的可能就越大。

目前公司的發展模式，走的是產融結合的道路，“由產到融”和“以融促產”，依托陜投集團，深耕能源、電力等行業，從16年成立至今實現了高速、高質量的發展。但市場變幻莫測，如何踩準政策走向，把握時機紅利，就需要在戰略研究的同時做好資產流轉工作的渠道建設，以保證及時調轉槍頭，騰挪額度。

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那么什么時候做資產流轉，如何做資產流轉就變成一個很重要的問題。曾經在天金所做銀行信貸資產流轉的時候就遇到過一些項目，國企背景、AA+甚至AAA的評級，在幾年前在投放的時候通過表外通道，以當時較低的市場價格投放了一大塊規模，但是到了18年，監管出手遏制表外融資，要求壓降表外額度。這個時候再去銀登中心做資產流轉，就會發現這些項目中，有些不符合流轉的行業準入標準，有些出現利率倒掛，有些低于市場認可根本流轉不出去。因此公司資金流轉應盡早布局，建立流轉渠道，構建機動靈活的資產流轉體系，避免因規模增速導致尾大不掉。

（二）融資結構

公司融資期限與項目期限錯配，應資產形成、積累的同時，做好調整。市場瞬息萬變，避免一味追求低成本，提高短期或超短期融資占比，可根據資產結構，安排融資結構。

（三）融資成本

在利率市場化的大環境下，資產端價格持續走低，這對資金端的價格提出了較高的挑戰。公司先正積極推動資產定價體系研究和建設，這對于分離利率風險，優化資源配置有著極為重要的作用。除此之外，我認為還有一些努力的方向：1、積極與集團公司溝通委貸期限及擔保期限與投放資產期限錯配問題；爭取更低的委貸利率；2、在做保理業務或者應收賬款轉讓時，可就這塊資產在已授信的銀行之間競價，提高議價能力；3、換位思考，調整授信辦法，站在銀行考核的角度，實時探索銀團貸款，規避資金歸集導致銀行存款收益降低的問題，將利潤轉換為中收。4、更加積極的推進ABN的首期發行，盡快啟動二期儲架準備。

（四）資金管理風險防范措施

資金管理和融資管理是相通的，資金管理的好，也會提高融資的效率，未來在公司治理結構、管理體系及系統支持的條件下應更加從嚴從細， 結合融資工具合理搭配長短期比例，通過管理工具的使用，最大化的實現資金管理的風險防范。（詳見一季度積水集投稿《淺談融資租賃的資金管理》）

三、未來學習及努力方向?

在君成這樣處于成長發展階段的融資租賃公司做資金管理工作是我的幸運。從內部來看，有成熟的成套的管理制度，監管制度及操作流程；有完整的培訓體系，推著大家共同進步。從外部來看，在強有力的股東背景及良好的資產運營能力下，銀行等金融機構的認可度更高，更容易獲得銀行的產品支持與費率傾斜，營銷難度相對來較小。

當然這也是把雙刃劍，如何提高個人價值空間，積極發揮主觀能動性是一個重要的挑戰。因此在積累工作經驗的同時，應虛心求教，系統性學習貿易知識、外匯理財業務的辦理，了解衍生品交易、利率匯率避險，境內外銀行避險工具、交易策略與操作風險。提高管理會計學習、經濟法公司法稅法等法律知識積累，學習并體會股權投資、商業運籌學及戰略管理的相關內容。

最后，在《前沿問題探討》分享與討論中，能感受到與領導和同事思考的高度和層面的差異，是一次深刻的洗禮，未來在工作中，在埋頭苦干的同時，還要回頭看看來時的路，抬頭看看外面，看清遠方的路。

業務二部? ?李冉

有花堪折直須折，莫待無花空折枝

感悟：

“盛年不再來，一日撫再晨。及時當勉勵，歲月不待人。”陶淵明在《雜詩》中有這樣四句詩句勸誡后人：“青春一旦過去便不可能重頭來過，一天之中永遠不可能看到第二次日出。應當趁年富力強之時勉勵自己，光陰的逝去并不會等待任何人。”

在一次瀏覽新聞時，看到人民日報曾刊登的一篇文章中有這樣一段話“讀書的人，站得更高，看得更遠，有著更寬廣的視野、更大的格局。讀書的最終目的，絕不僅僅是為了混一張文憑、找一份好工作，而是讓一個人保持學習的習慣，有將知識變成成長動力和養分的能力。”當我們每一個人一聽到讀書、看書都會不由自主的蹦出一句“書到用時方恨少”卻少有人知道此句的后句“事非經過不知難”，二者的融合則可以視為“理論結合實踐”的溯源出處。

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近年來由公司各個職能部門主辦的系統化的集中培訓、集中學習，已成為除日常工作之余的常態事項。通過過往的培訓學習，個人在猶如“沸水般醍醐灌頂”后，切實的感受到了差距和稚嫩。當然最重要的還是通過一次次的傾聽、一次次的學習、一次次的感悟，使得自身無論在行業知識、行業技能、行業規范、行業實踐等方面，均有了顯著的提高，在此感謝公司領導安排的每一次學習培訓活動，感謝每一位授課老師精心的授課。近期公司在開年之際組織了關于《融資租賃中的盡職調查》及《中國融資租賃前沿問題探討》兩場培訓，培訓的信息量很大，內容涵蓋了例如業務實操方面的項目盡職調查重點解析、盡職調查報告重點組成、財務報表中三大表之間的勾稽關系、經營性租賃業務的實操案例解析；融資租賃行業前沿問題探討方面的融資租賃行業當前的發展態勢、熱門行業的融資模式搭建及開發路徑、租賃實務中租賃物的界定和限制性規定研究；業務風險控制及管理方面的融資租賃行業中的法律風險防控、租賃違約案例及原因分析；租賃資產管理及財會處理方面的資產風險管理研究、行業現行報價機制分析、稅收改革及新租賃會計準則對行業的影響及風險應對等諸多內容。培訓結束后翻閱隨筆勾畫的每處重點，寫下的每處摘要，內容可謂是“琳瑯滿目”，為了更好的總結此次培訓的收獲，舉要治繁的對培訓內容進行整合，潛心結合崗位要求及自身日常工作，現就參加近兩期培訓活動帶給個人的收獲及反思進行如下梳理：

一、通過培訓，使我進一步增強了對行業、專業學習重要性

正如我在文首感悟中寫的，“青春一旦過去便不可能重頭來過，光陰的逝去并不會等待任何人”“書到用時方恨少，事非經過不知難。”從狹義上來說，“書”就是書本，但從廣義上來說，凡是能讓自身學到知識的事物，都可以稱之為適合自己的學習用“書”。當然貴在持之以恒，隨著時間推移，知識儲備就會持續增加。智者云“應該持有學無止境的心態，方能避免書到用時方恨少的無奈。”至2020年末，已是自身作為一名融資租賃行業從業者的第四個完整工作年度，隨著自身對行業認知的漸進及工作履歷的延伸，壓力感和責任感愈發強烈，如何能夠從容面對工作中的紛亂繁雜，如何能夠信手拈來般的將工作中的難題有效的處理解決，如何能夠更好的適應業務開展方向轉型等問題始終困擾著自己。在參加關于《融資租賃中的盡職調查》的培訓結束后我幡然醒悟，以往工作中自我認定的勤懇認真、恪盡職守等其實只是拘泥于表象性質的工作態度范疇，是從業的基本素養。而真正的達到或者說滿足行業業務人員崗位需求的本源則需建立在擁有一定量級的行業、專業知識儲備，加之較長時間業務實踐基礎后能夠對每個業務特性把控的前提下。近段時間，時常會在眾多行業平臺媒體，行業“大咖”自媒體或與同業交流中出現“資產荒”這個名詞，在大家談及時無論是冠以“杞人憂天”的心態，還是“人云亦云”的談資，我們都不可否認一個現實的問題，那就是萬事萬物發展均遵循的規則“優勝劣汰”。當培訓中看到同業的業務人員是如何理解承租企業所處的行業；如何通過對行業政策、市場供需情況、發展現狀、未來預測等要素對行業版塊進行剖析；而后如何理解融資租賃業務中的盡職調查環節、如何定義盡職調查環節、如何開展盡職調查環節；最后如何評判盡職調查環節中出現的種種現象，并通過直接、間接、隨機、抽查、突檢、交叉等手段去印證一個個企業、一個個項目背后真實的物資供應、商品生產、經營銷售情況時，真是令自己“汗顏”。

自去年下半年以來，公司的業務開展方向已經出現了明顯的“由內向外”的轉變，對標培訓中的盡職調查案例“捫心自問”，自己實難給出肯定的答案。自我對于行業的認知、財務法務知識的涉獵等還差之甚遠。公司領導始終提醒我們，融資租賃行業是一個很難從事的行業，融資與融物，實業與金融，從業者需要擁有金融、會計、稅務、法律等諸多學科的復合型知識儲備，這同樣也是行業性質賦予的要求。無論行業所面向的“市場”如何變化，自身的準備，自身的能力才是最為“硬核”的，正如培訓老師在課程中時常提及的“根據經驗，我判斷承租人給我們傳達的這個信息是有問題的，那么我們用了如此這般的方法最終也驗證了我們之前懷疑的判斷，事實證明這個項目最終未能順利的完成建設投產，承租人企業最終因為經營不善等問題出現了不良逾期，更有甚者走到了申請破產的地步”。在驚嘆整個案例結尾“圓滿”謝幕的同時，無不羨慕這“有如神助”般的操作。待情緒冷靜，思考整個盡職調查環節的進程及操作，不難看出項目人員們對于承租人產業行業的熟悉程度、對于生產環節的了解程度、對于企業財報的專業性研判程度、對于我們常說的諸如生產型企業三大要素“供、產、銷”的掌握程度。這同樣給我呈現了標榜性的盡職調查實操指引，在今后的工作中，自身要堅持不懈的加強行業知識、專業知識及經典案例的學習，并根據公司業務開展的需要不斷補強自身短板。逆水行舟不進則退，競爭的激烈與現實的殘酷要求自己必須始終謙卑并且足夠努力。

二、通過培訓，使我進一步增強了對于項目合規性操作的敬畏意識

關于《中國融資租賃前沿問題探討》一書中的多篇文章均指出“融資租賃需回歸本源”，那么融租租賃的本質是什么？通過培訓再次明確了這個問題，融資租賃是以融資為目的，融物為手段，具有“融資”與“融物”為一體的屬性，二者缺一不可。如果融資租賃業務僅有資金空轉，無物的所有權轉移，本身并不構成融資租賃法律關系。《中華人民共和國合同法》《金融租賃公司管理辦法》《融資租賃企業監督管理辦法》等均對融資租賃的定義作出了規定。現行有效的規章及規范性文件等也已明確規定融資租賃業務需要存在真實的租賃物。在現今行業強監管的背景下，無不要求我們作為行業從業者要有明確的“租賃資產”意識。在以往的培訓中也多次通過案例向我們展示了，因為“租賃資產”權屬不明晰、“租賃資產”所有權未轉移等問題，造成了在法院的裁判中將“融資租賃關系”認定為“資產借貸關系”，從而造成融租租賃公司發生損失的情況。在目前公司業務開展方向“由內向外”轉變的背景下，就更加要求我們作為業務人員在項目合規性操作上需要倍加謹慎，更加需要學習掌握行業法律、法規及法院的裁判案件為行政監管部門提供相應借鑒的案例。通過本次及過往的培訓，結合自身項目實踐的總結，思考如下：（1）在今后的項目實操中，對于直接租賃類的業務，要在充分了解融資主體的前提下將重點落于租賃標的物的采購端、進場安裝端、竣工產出端三個方面。租前工作，把重點放在直租業務的標的物采購、款項支付方式的搭配以及票據的流轉等方面，如與承租人簽署的《融資租賃合同》，與供應商及承租人簽署的《買賣合同》，接收的由設備供應商開具的設備增值稅專票，這三個要素上面；租中工作，把重點放在標的物設備的到場、驗收安裝、調試運轉、產出等方面，如承租人向我司出具的《租賃物接收證書》，承租人向供應商出具的《設備到貨開箱驗收單》《設備安裝調試驗收單》《設備質保金驗收單》這四個要素上面；

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汲水集? Us in the Industry

Us in the Industry? 汲水集

租后管理，把重點放在標的物設備產能達標情況、新建（改擴建）項目或技改項目竣工決算情況、租賃標的物保險落實情況等方面。通過租前、租中、租后三個環節對項目操作全流程進行層層把關，從而確保租賃標的物真實存在及其所有權已完全轉移到我司，為租賃期內的資產安全做到事先設防、積谷防饑。

（2）在今后的項目實操中，對于售后回租類的業務，在充分了解融資主體的前提下要將重點落于租賃標的物的合規性、可核查性、可處置性三個方面。租前工作，要重點核查承租人購買擬租賃標的物的原始合同是否真實，所屬設備購置時的增值稅發票、付款憑證、固定資產入賬憑證等票據是否完備；租中工作，盡職調查環節要詳細了解擬租賃標的物的存放情況、運行產出情況、成新率情況等關鍵要素，此外還要重點關注擬租賃標的物是否發生所有權轉移或屬于留置資產等，用以復核承租人盈利指標的邏輯性及真實性。從而確保承租企業的經營性現金流在租賃期內可覆蓋我司租賃款項的風險敞口； 租后管理，需做好租賃物相應的權屬登記，確保租賃物的所有權實際轉移至我司，并做好租賃標的物保險落實及日常巡檢工作。

三、總結

總結而言，通過公司系統化的培訓，使我在知識層面及精神層面都收獲頗多，感觸頗深。對標行業的“競爭者”也認知了什么是優秀、何為優秀、如何才能優秀，相比之下自我無論在行業素養、專業素質、能力培養、實踐經驗等方面還存在較大差距和不足，這也同樣給自身未來的工作及學習方面明確了方向、明確了任務、明確了目標。自我要珍惜和把握住每一次的培訓和各種學習的機會，從凡是能讓自身學到知識的事物中學、從業務實踐中學、從身邊的公司領導及同事們中學，始終不渝的豐富自我的行業、專業知識，努力鍛造提升自我，通過自身的不懈努力為個人、為團隊、為公司的發展貢獻自己的力量，架設前進的橋梁，鋪就前行的道路。

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