國家外匯管理局信陽市中心支局
外匯衍生產品推介
THE PREFACE
前言
THE PREFACE
近年來，人民幣匯率隨著國內外宏觀環境和市場情緒的變化雙向波動、彈性增強。從2020年6月開始，在經濟基本面等多重因素的支撐下，人民幣兌美元匯率震蕩走高，對企業出口競爭力產生明顯影響，企業匯率風險管理的重要性愈發凸顯。但是從信陽市實際情況看，轄區僅有個別企業運用外匯衍生產品等避險措施應對匯率波動，很多涉外企業并沒有充分認識到匯率風險管理的重要性。
為進一步強化政策宣講、銀企對接、產品服務，幫助企業決策者增強“風險中性”意識，引導企業以保持財務狀況的穩健和可持續為導向，以減少經營活動的不確定性為目標，有效規避匯率風險，國家外匯管理局信陽市中心支局對轄區涉外銀行的外匯衍生產品進行了梳理，匯編形成了《外匯衍生產品推介手冊》。
《外匯衍生產品推介手冊》對外匯衍生產品的運用背景、收益、成本費用、承辦銀行、業務案例等，以淺顯意賅的形式進行了介紹。我們希望，轄區企業能夠通過《外匯衍生產品推介手冊》，增強匯率風險管理意識，完善財務管理和績效考核制度，進一步提高套保比率，切實增強應對匯率波動風險的能力，保障我市涉外經濟持續健康發展。
工商銀行可開展的匯率類風險管理產品的主要優勢：
一、專業的交易與服務團隊：依托市場營銷、系統維護與開發、業務管理與產品研發等業務支持團隊為客戶提供優質、高效、快捷的服務以及持續的動態管理；
二、完備的產品體系：工商銀行具有行業領先的產品研發設計和風險管理能力，能夠為客戶提供全面的匯率風險管理工具，并可根據客戶需求按照幣種、交割匯率和金額等要素進行靈活設定，滿足客戶個性化需求。
三、領先的報價能力：工商銀行量化分析能力同業領先，業內率先建成覆蓋全部基礎利率和匯率衍生產品的交易定價系統，具備靈活的定價機制和較強的同業競爭力，能夠為客戶提供較優的產品價格。
下面重點介紹我行期權組合之一的風險逆轉組合期權購匯業務：
? ?中國工商銀行匯率風險管理業務，是指工商銀行為由本外幣資金管理或套期保值等需求的法人客戶提供的，運用遠期、掉期、期權等工具規避人民幣與外幣、外幣與外幣之間匯率波動風險的資金交易業務。
? ?目前工商銀行可開展的匯率類風險管理產品主要包括兩大類：
? ?一、人民幣匯率風險管理產品主要有：遠期結售匯、人民幣外匯掉期、人民幣外匯貨幣掉期、人民幣外匯期權、人民幣外匯期權組合等。
? ?二、外幣匯率風險管理產品主要有：雙幣遠期結售匯、遠期外匯買賣、外匯平價遠期、單邊終止型外匯遠期、累計終止型外匯遠期、掉期外匯買賣、外匯期權等。
風險逆轉組合期權購匯業務
外匯衍生產品
外匯衍生產品
一、業務背景
? 工商銀行推出的風險逆轉購匯期權組合業務，通過賣出一筆看跌期權和買入一筆看漲期權，實現期權費零成本，且鎖定匯率優于遠期購匯業務匯率，既滿足客戶套期保值需求，又降低了財務成本。
? 適用客戶：1、有進口業務、需要購匯的企業；2、有借用外債，以及借用國內外匯貸款（本行、他行均可），需要在未來確定時間還款，存在的匯率風險敞口的企業；3、已經辦理進口押匯等貿易融資業務的企業。上述均可采用全額、差額交割方式辦理期權組合業務，以達到套期保值、鎖定匯率風險需求的目的。
二、收益
? 客戶提前與銀行約定包括匯率區間等在內的未來結售匯交易要素，到期時根據市場實際情況，以約定匯率區間一端或約定匯率區間內的實際匯率進行結售匯，對沖匯率風險，期權費相抵為零。當匯率區間為1個點時，效果等同于遠期結售匯（到期時必有一方會行權）。具體收益參見案例場景分析。
三、成本費用
? 風險逆轉組合期權成本具有靈活性的特點，我行通過在客戶買入和賣出期權的買賣組合，買入期權的期權費支出與賣出期權的期權費收入相互抵消，使避險的凈成本為零，即組合期權費用可達到0費用的優勢。
四、承辦銀行：
? 工商銀行信陽分行承辦
外匯衍生產品
外匯衍生產品
五、案例
? 某公司9月9日根據實際業務需要，在我行辦理到期日為今年10月15日風險逆轉組合期權購匯業務，假設金額為100萬美元，買入看漲期權執行價格為6.8760，賣出看跌期權執行價格6.8750。
?（1）到期假設場景如下，僅供參考：
? 情景一：如果到期時即期購匯價格在6.8760以上，客戶可按照約定的較差匯率6.8760購匯，從而獲得比到期時市場價格更優的購匯匯率，假如到期時即期購匯價格為6.965，降低的購匯成本為（6.965-6.876）*100萬=8.9萬元人民幣；
? 情景二：如果到期時購匯價格在6.8750以下，客戶將按照約定的較優匯率6.8750購匯，因此將失去到期時市場價格下跌帶來的降低成本機會，假如到期時即期購匯價格為6.785，相對增加成本為（6.875-6.785）*100萬=9.0萬元人民幣；
? ??
? 情景三：如果到期時即期購匯價格在6.8750至6.8760之間，假如是6.8755，雙方將均不行權，客戶將按照到期時的即期匯率購匯。
通過辦理此業務，貴司可以將10月15日的購匯價格鎖定在6.8750與6.8760之間（10個點的區間）。
?（2）反向平倉則會產生損益如下：
? 如果在期權到期日反向平倉，則損益情況與到期交割時效果相同，降低的成本為收益，增加的成本為損失，雙方均不行權時不產生損益。如果到期日前反向平倉，則損益是根據原合約中兩個期權的反向平倉時產生的損益軋差為最終損益。? ? ? ? ?
中國工商銀行股份有限公司信陽分行
? ? ? ? ? ? ? 聯系人：梁克忠?
?電話：0376-6205275?
一、 遠期結售匯
（三）成本費用
? ?◇ 零費用。
? ?◇ 依據簽約期限長短，需按簽約金額的2%-5%繳納保證金或占用授信。
（四）承辦銀行
? ? 中國農業銀行股份有限公司信陽分行
（五）案例
? ? XX公司預計8月2日（一個月后）有1筆出口收匯，金額30萬美元。市場即期結匯匯率為6.61，8月2日的遠期結匯匯率為6.62，公司簽約金額為30萬美元、匯率為6.62的遠期結匯。無論到期市場匯率如何，貴公司都能夠按照簽約匯率6.62在我行辦理結匯。
（一）背景
? ?企業有結匯/購匯需求，預提前鎖定結匯收益/購匯成本，適用于T+3日及以上期限的結售匯交易。
（二）收益
遠期結匯方向產品收益測算（30萬美元）
到期市場匯率? 簽約匯率?盈利或虧損(元)
? ? ? ? ? ? ? ? (負數表示虧損)
6.61? ? ? ?6.62? ? 3,000.00
6.62? ? ? ?6.62? ? 0
6.63? ? ? ?6.62? ? -3,000.00
外匯衍生產品
外匯衍生產品
二、 掉期外匯買賣(掉期存款)業務
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? ? 企業貨幣A資金充裕而貨幣B資金緊張,預通過銀行調整現金流，調劑資金余缺。
（二）收益
? ? 收益跟期限、金額、掉期點密切相關，較外幣活期存款高。
（三）成本費用
? ? 零費用，無需保證金。
（四）承辦銀行
? ? 中國農業銀行股份有限公司信陽分行
（五）案列
? ? ? XX公司在2020年3月18日需要100萬歐元購買原材料，且預計6個月后約有100萬歐元的收入。該企業當時美元資金充裕而歐元資金緊張，通過在我行敘做一筆掉期外匯買賣交易，調整現金流，調劑資金余缺。交易現金流：該客戶在近端按照即期匯率1.098支付109.8萬美元換入100萬歐元；遠端到期時：2020年9月18日，客戶支付100萬歐元，換回110.36萬美元（ 掉期點56點 ），滿足了企業自身外幣頭寸調劑需求，同時提升胃企業存款收益 。
聯系人及電話：
? ? ? ? ?
? ? ? ? ?劉慧：0376-6985256? ?
? ? ? ? ?寧婕：0376-6985253?
中國銀行外匯匯率避險衍生產品主要分為遠期、期權、掉期三大類，
業務辦理前需要（1）簽訂衍生品相關框架協議；（2）開立保證金賬戶,逐筆繳納少量保證金，一般不超過交易金額的4%（也可使用企業授信額度）；（3）核實企業結售匯實需背景。
業務辦理渠道：1、中國銀行信陽分行交易銀行部；2、中國銀行電子交易平臺。
一、 優利存
外匯衍生產品
外匯衍生產品
1、背景
? 企業外幣賬戶有閑置的美元現匯活期存款，但美元活期利率較低低，企業希望獲取更高收益。優利存可通過外幣掉期交易，實現企業美元資產的保值增值，期限靈活，收益高于同期美元活期存款。
2、收益
? 年化1%左右，具體以市場實時報價為準。
3、成本費用
? 無
4、承辦銀行
? 中國銀行信陽分行
5、案例
? 某企業外幣賬戶有100萬美元資金，計劃于7天后支付進口貨款，期間資金處于閑置狀態，企業在中國銀行敘做7天期限的優利存產品。即期初將企業的100萬美元換成瑞郎存放在賬上，7天到期后再將瑞郎按照約定的匯率換成100.02萬美元，企業的凈收益為200美元，即年化收益1%，目前美元存款活期利息0.05%，該產品收益率遠高于美元活期存款利率。
二、遠期結售匯
外匯衍生產品
外匯衍生產品
1、背景
? 企業簽訂了進口/出口合同，未來有辦理結/售匯業務需求,但匯率波動可能會增加企業購匯成本或降低企業結匯收益，因此企業需要鎖定遠期結售匯匯率。
? 遠期結售匯業務可幫助企業鎖定未來結匯或售匯的外匯幣種、金額、期限及匯率，到期外匯收入或支出發生時，無論市場即期匯率怎么變，均按照申請書上的幣種、金額、匯率辦理的結售匯業務。
2、收益
? 可鎖定遠期匯率，規避風險。
3、成本費用
? 業務存續期內需少量保證金。無費用。
4、承辦銀行
? 中國銀行信陽分行
5、案例
? 某企業3個月后有一筆100萬美元貿易回款，目前美元兌人民幣匯率為6.5，企業按照該匯率結匯獲得10%的利潤，為提前鎖定收益，企業在中國銀行敘做期限3個月的美元遠期結匯，金額為100萬美元，鎖定遠期結匯匯率為6.51。則到期日無論人民幣匯率如何變化，企業均以6.51的匯率在中國銀行結匯100萬美元。
三、期權與組合
外匯衍生產品
外匯衍生產品
1、產品簡介
? 企業簽訂了進口/出口合同，未來有辦理結/售匯業務需求,但匯率波動可能會增加企業購匯成本或降低企業結匯收益，因此企業希望鎖定或改善遠期結售匯匯率。
? 人民幣兌外幣期權及組合產品可以幫助企業鎖定或改善遠期結售匯價格。企業可通過該產品，鎖定結售匯的心理價位，進一步改善結售匯價格，在一定程度上規避匯率風險。
2、收益
? 賣出期權可獲得期權費，可改善結售匯價格。
3、成本費用
? 買入期權需支付期權費，期權組合產品可將期權費降為零。業務存續期內需少量保證金。
4、承辦銀行
? 中國銀行信陽分行
5、案例
? 案例一：某企業3個月后有一筆100萬美元貿易回款，目前美元兌人民幣匯率為6.52，3個月遠期結匯價格為6.53，為規避3個月匯率波動風險，企業可企業買入3個月美元看跌期權，協定匯率6.54，期權面值100萬美元。期初付出期權費6萬元。3個月到期后，如美元兌人民幣即期匯率高于6.54，企業按照即期匯率進行結匯； 如匯率低于6.54，企業按照6.54進行結匯。該產品相當于給匯率買了份“保險”，產品結果永遠對企業有利。?
? 案例二：業務背景同案例一，企業敘做3個月結匯方向區間寶（期權組合），協定匯率為6.53-6.5301，期權面值100萬美元。該產品企業無需支付期權費。3個月到期后，如美元兌人民幣即期匯率高于6.5301，企業按照6.5301進行結匯； 如匯率低于6.53，企業按照6.53進行結匯。該產品相當于將企業結匯匯率鎖定在一個區間內（該區間可根據企業的需求進行調整）。
四、優利貸
外匯衍生產品
外匯衍生產品
1、背景
? 某進出口企業在我行有流動資金貸款授信額度，但人民幣貸款利率較高，企業有降低融資利率的需求。
? 優利貸業務即為我行向企業發放境內外外幣貸款，并配套敘做貨幣掉期業務，通過轉換為人民幣或企業所需的外幣，幫助企業實現低成本融資。如企業貸款后結匯使用，則企業必須用貿易回款償還該筆貸款；貸款后付匯使用，則企業可以用人民幣購匯償還該筆貸款。
2、收益
? 人民貸款利息與外幣貸款利息之間的差額。
3、成本費用
? 業務存續期內需少量保證金，無費用。
4、承辦銀行
? 中國銀行信陽分行
5、案例
? 某企業有1億元人民幣融資需求，要求貸款 基準利率下浮，但受人民幣貸款定價限制無法滿足其利率要求，基于該企業進出口背景，可辦理“優利貸”：
（1）期初向企業發放境內掛鉤1個月BBSW的澳元貸款。
（2）通過澳元兌美元貨幣掉期將澳元貸款轉換為美元貸款并結匯為人民幣使用（也可直接用于對外支付）。
（3）期末企業使用自有出口美元回款歸還該筆貸款，整體最低可達基準利率之下（隨市場波動），大幅降低企業的融資成本。
中國銀行信陽分行聯系人：
? ? ? ? ? ? ? ?何東洪? 0376-6658036
? ? ? ? ? ? ? ?王威? ?0376-6658036
聯系地址：信陽市東方紅大道158號
一、 遠期結售匯
（五）案例
? ? 企業年初簽訂期限三個月100萬美元的出口訂單，企業為了避免三個月后匯率波動，能夠以確定的價格結匯貨款100萬美元，可以在銀行辦理遠期結匯100萬美元。
1.我行須凍結企業33萬人民幣存款作為保證金
2.企業須在三個月后以6.5（假設即期匯率6.4678）的匯率結匯100萬美元
T? ? 6.4678? ? 6.4678
1M? ?6.4815? ? 6.4815
3M? ?6.5? ? ? 6.5
6M? ?6.5303? ? 6.5303
12M? ?6.5953? ?6.5953
（一）背景
? ? 企業將來有美元入賬或支出
（二）收益
? ? 以固定價格進行結售匯，避免匯率波動風險
（三）成本
? ? 需要凍結交易金額5%的人民幣存款作為保證金
（四）承辦銀行
? ? 信陽建行中山路支行
外匯衍生產品
外匯衍生產品
二、買入看跌期權
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? ? 企業將來有美元入賬
（二）收益
? ? 企業獲得在設定的日期以設定的價格結匯的權利
（三）成本
? ? 需繳納期權費（金額由期限和價格確定，1個月100萬美元大約需要7.5萬人民幣）
（四）承辦銀行
? ? 信陽建行中山路支行
（五）案例
? ? 企業年初簽訂期限一個月100萬美元的出口訂單，企業為了避免一個月后匯率的不利波動，使企業能夠在匯率對自己不利時以確定的價格結匯貨款，同時在匯率對自己有利時享受匯率有利波動帶來的收益，那么企業可以在銀行買入一個月期限100萬美元看跌期權；
1.在一個月后，若當日匯率若低于6.4644，企業可按6.4644結匯100萬美元；
2.當日匯率若高于6.4644，貴公司可按市場匯率結匯。
3.貴公司需在業務辦理時一次性繳納期權費人民幣7.5萬
聯系人：梁宵 聯系方式：0376-6766914
一、 遠期結售匯
3個月后，企業按照6.6800的匯率在銀行結匯，向銀行支付1000萬美元兌換得到6680萬元人民幣。如果企業未簽訂遠期合約，則3個月后按照市場價格結匯，如人民幣升值到6.6600，則企業1000萬美元銷售收入結匯得到6660萬元人民幣，與簽訂遠期合約相比收入減少20萬元人民幣。企業通過在銀行辦理遠期結匯，提前鎖定了收益，規避了人民幣匯率升值風險。
2、遠期購匯
某石化能源進口企業預計1個月后將對外支付1000萬美元采購貨款。為做好匯率風險管理，該企業與銀行簽訂1個月遠期購匯合約，遠期購匯價格為6.6420。1個月后，企業按照6.6420的匯率在銀行購匯，向銀行支付6642萬元人民幣，兌換得到1000萬美元；
（一）業務背景
未來有貨幣兌換需求，需要提前鎖定匯率風險敞口。
（二）收益
結構簡單，應用廣泛，幫助企業提前鎖定匯兌成本，專注主營業務。
（三）承辦銀行
交通銀行各分支機構均可受理客戶業務辦理需求，并報送至省行，無需客戶往返省行。
（四）案例
1、遠期結匯
某家電制造出口企業預計3個月后將收到1000萬美元銷售收入。為做好匯率風險管理，該企業與銀行簽訂3個月遠期結匯合約，遠期結匯價格為6.6800。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
外匯衍生產品
外匯衍生產品
如果企業未簽訂遠期合約，則1個月后按照市場價格購匯，如人民幣貶值到6.7500，則企業1000萬美元貨款需支付6750萬元人民幣，與簽訂遠期合約相比采購成本增加108萬元人民幣。企業通過在銀行辦理遠期購匯，提前鎖定了成本，規避了人民幣匯率貶值風險。
3、遠期購匯差額交割
某外貿企業于3月6日向銀行借入6個月國內外匯貸款1000萬美元，還款日為9月10日，預計貸款到期前有外匯收入可用于還款，但存在不確定性。
為規避匯率風險，企業與銀行簽訂交割日為9月10日的1000萬美元遠期購匯合約，約定遠期購匯匯率為6.9900，交割方式為差額交割。9月10日，當天參考匯率為7.1350、高于遠期購匯合約約定匯率，企業可獲得差額交割收益（7.1350-6.9900）*1000=145萬元人民幣。若企業到期時未收到美元收入，則在9月10日需以7.1350的價格購匯還款，即支付7135萬元人民幣，考慮到差額交割收入后，企業實際購匯成本為（7135-145）/1000=6.9900。通過遠期購匯差額交割，該外貿企業實現了將外匯貸款的還款成本鎖定在6.9900的目標。
二、外匯掉期
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）業務背景
? ? 同時具有進出口業務，需要實現本外幣資金錯配管理，并同時鎖定結售匯匯兌成本。
（二）收益
? ? 外匯掉期可一次性鎖定外幣資金收付在期初和期末的兌換匯率，便利靈活調劑本外幣資金，滿足企業幣種錯配管理需要。
（三）承辦銀行
? ? 交通銀行各分支機構均可受理客戶業務辦理需求，并報送至省行，無需客戶往返省行。
（四）案例
1、近端結匯、遠端購匯
某外貿企業近期收到一筆出口業務收入1000萬美元，計劃用于國內采購原材料。該企業與銀行簽訂近端結匯、3個月后購匯的掉期結售匯合約，近端結匯價格為6.6200,3個月后購匯價格為6.6850。掉期結售匯有效滿足了企業本外幣資金錯配的管理需求。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
2、近端購匯、遠端結匯
某外貿企業近期需對外支付一筆進口采購款1000萬美元，同時預計1個月后可收到出口銷售收入1000萬美元。該企業與銀行簽訂近端購匯、1個月后結匯的掉期結售匯合約，近端購匯價格為6.6220,1個月后結匯價格為6.6400。掉期結售匯有效滿足了企業本外幣資金錯配的管理需求，同時鎖定購匯成本和結匯收入。
三、外匯期權及期權組合
（一）業務背景
? ? 對于未來匯率走勢有自己的觀點，能夠承受一定的期初費用或承擔一定風險換取期初收益。
（二）收益
? ? 人民幣對外匯期權及期權組合是一種兼具確定性和靈活性的套期保值工具，可通過辦理期權組合可實現零成本，減少成本支出，也可根據企業預期將結售匯價格鎖定在目標區間，其中辦理賣出期權的客戶需在銀行開立保證金賬戶，或申請相關授信額度。
（三）承辦銀行
? ? 交通銀行各分支機構均可受理客戶業務辦理需求，并報送至省行，無需客戶往返省行。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（四）案例
1、結匯方向買入外匯看跌期權
? 11月11日，即期匯率6.6200，某企業預期未來1個月有1000萬美元外匯收入須辦理結匯。為防范人民幣升值風險，同時享有匯率可能貶值帶來的好處，企業買入1個月期限，執行價6.5700的美元看跌期權，期初支付期權費16萬元人民幣。?
? 到期日，一是若人民幣匯率升值至6.5000，則企業行權，可按照6.5700價格結匯，成功規避了升值風險；二是若人民幣匯率貶值至6.8000，則企業放棄行權，可按照6.8000結匯，享受人民幣匯率有利變動帶來的好處。
? 通過買入外匯看跌期權，企業可將未來結匯的最差匯率鎖定在期權的執行價水平，在規避人民幣升值風險的同時，可享受人民幣匯率可能貶值帶來的好處。
2、結匯方向賣出外匯看漲期權
? 11月11日，即期匯率6.6200，1個月遠期結匯匯率為6.6380。某企業1個月后有1000萬美元外匯收入需要結匯，為降低人民幣升值的風險，同時獲取較好的結匯價，企業向銀行賣出美元看漲期權，期限1個月，執行價6.7000，收到期權費20萬元人民幣。?
外匯衍生產品
外匯衍生產品
? 到期日，若即期匯率為6.6700，銀行買入的看漲期權不行權，則企業按照市場價6.6700結匯。考慮到期初期權費收入后，企業實際結匯價為6.6900，優于到期時辦理即期結匯，也優于期初辦理遠期結匯。?
? 需關注的是，若到期人民幣匯率大幅升值，企業仍需承擔一定匯率波動風險。例如到期時市場匯率為6.5700，銀行買入的看漲期權不行權，則企業按照6.5700結匯，考慮到期初期權費收入后，企業實際結匯價為6.5900，差于期初辦理遠期結匯，但優于到期辦理即期結匯；
若到期人民幣匯率大幅貶值，企業仍需按照約定的執行價結匯，無法享受貶值帶來的好處。例如到期時市場匯率為6.9000，銀行買入的看漲期權行權，企業按照6.7000結匯，考慮到期初期權費收入后，企業實際結匯價為6.7200，優于期初辦理遠期結匯，但差于到期辦理即期結匯。
通過賣出外匯看漲期權，企業一方面在期初收到期權費收入，從而改善到期結匯的價格；但另一方面也將未來結匯的最優匯率鎖定在期權的執行價水平，在人民幣大幅升值場景下仍面臨一定匯率風險，也無法享受人民幣大幅貶值帶來的好處。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
3、結匯方向零成本風險逆轉期權組合
? 某企業3個月后有一筆1000萬美元收匯須辦理結匯，目前即期匯率為6.6200，3個月遠期結匯匯率為6.6825。該企業有一定風險承受能力，希望獲得較好結匯價格；預期人民幣匯率窄幅震蕩，或小幅貶值。 根據需求，企業可在銀行辦理賣出3個月執行價6.73看漲期權，同時買入3個月執行價6.58看跌期權，買入期權的期權費支出和賣出期權的期權費收入軋差為零。
? 到期時，可分為三種場景，一是人民幣升值突破6.5800，例如市場匯率為6.5000，則該企業仍可按照6.5800結匯，成功規避了人民幣升值風險；二是人民幣匯率波動介于6.5800到6.7300之間，例如市場匯率為6.7000，則企業按照市場價格6.7000結匯，保留一定價格靈活度；三是人民幣貶值突破6.7300，例如市場匯率為6.8000，則企業仍需按照6.7300的價格結匯，雖然結匯價格低于到期時的市場匯率，但優于期初簽訂遠期合約的價格。
4、購匯方向買入外匯看漲期權
? 11月11日，即期匯率6.6200，某進口企業1個月之后需對外支付1000萬美元，為防范人民幣貶值風險同時享受人民幣升值帶來的好處，該企業向銀行買入1個月期限、執行價6.7500的美元看漲期權，支付期權費15萬元人民幣。?
外匯衍生產品
外匯衍生產品
? 到期時，若即期匯率貶值至6.8000，企業行權，可按照6.7500的價格購匯，成功規避了人民幣匯率貶值風險;若人民幣匯率升值至6.5000，則企業不行權，以更優的市場價格6.5000購匯支付。?
? 通過買入外匯看漲期權，企業可將未來購匯的最差匯率鎖定在期權的執行價水平，在規避人民幣貶值風險的同時，享受人民幣匯率可能升值帶來的好處。
5、購匯方向賣出外匯看跌期權
? 11月11日，即期匯率6.6200，1個月遠期購匯匯率為6.6385。某企業1個月后有1000萬美元購匯需求，為降低人民幣貶值風險同時獲取較好購匯價，企業向銀行賣出美元看跌期權，期限1個月，執行價6.5900，期初企業收到期權費20萬元人民幣。?
? 到期日，若即期匯率為6.6000，銀行買入的看跌期權不行權，則企業可按照市場價6.6000購匯，綜合考慮期初期權費收入后，實際購匯成本為6.5800，優于到期時辦理即期購匯，也優于期初辦理遠期購匯。?
? 需關注的是，若到期時人民幣匯率大幅貶值，企業仍承擔一定匯率波動風險。例如到期時市場匯率達到6.7000，
外匯衍生產品
外匯衍生產品
則企業需按照6.7000購匯，考慮到期權費收入后，實際購匯成本為6.6800，差于期初辦理遠期購匯，但優于到期辦理即期購匯。若到期人民幣匯率大幅升值，企業仍需按照約定的執行價購匯，無法享受升值帶來的好處。例如到期時市場匯率為6.5000，銀行買入的看跌期權行權，企業按照6.5900購匯，考慮到期初期權費收入后，企業實際購匯價為6.5700，優于期初辦理遠期購匯，但差于到期辦理即期購匯。
通過賣出外匯看跌期權，企業一方面收到期權費收入，從而改善到期購匯的價格；但另一方面也將未來購匯的最優匯率鎖定在期權的執行價水平，在人民幣大幅貶值場景下仍面臨一定匯率風險，也無法享受人民幣大幅升值帶來的好處。
6、購匯方向零成本風險逆轉期權組合
? 某企業3個月后將對外支付1000萬美元采購貨款，目前即期匯率為6.6200，3個月遠期購匯匯率為6.6830，該企業有一定風險承受能力，希望改善購匯價格；預期人民幣匯率區間震蕩，可能小幅升值。?
? 根據需求，企業可在銀行辦理賣出3個月執行價6.6500看跌期權、同時買入3個月執行價6.7500看漲期權，買入期權的期權費支出和賣出期權的期權費收入軋差為零。?
聯系人：楊之蘅? 電話：18137601601
? 到期時，可分為三種場景，一是人民幣貶值突破6.7500，例如市場匯率為6.8500，則該企業仍可按照6.7500購匯，成功規避了人民幣貶值風險；二是人民幣匯率波動介于 6.6500到6.7500之間，例如市場匯率為6.6700，則企業按照市場價格6.6700購匯，保留一定價格靈活度；三是人民幣升值突破6.6500，例如市場匯率為6.6000，則企業仍需按照6.6500的價格購匯，雖然購匯價格高于市場即期匯率，但優于期初簽訂遠期合約的價格。
? 通過零成本風險逆轉購匯期權組合，企業期初無需支付任何費用，可將未來購匯價格鎖定在一定區間內，保留一定靈活性的同時達到管理匯率風險的目的。
外匯衍生產品
一、 遠期結售匯
（二)收益
? 規避匯率風險，具體收益視市場情況而定。
(三)成本費用
? 保證金比例2.5%，無其他費用。
(四)承辦銀行
? 中信銀行信陽分行承辦。
(五)案例
? 企業預計1個月后有一筆美元收款，可以與中信銀行約定辦理遠期結匯，本金100萬美元，期限1個月，匯率6.51。
? 到期后，無論匯率如何變化，企業以6.51的匯率在我行結匯100萬美元。若到期時美元對人民幣結匯匯率下跌到6.20，客戶可規避損失100*（6.51-6.20）=31萬元人民幣。
（一）背景
? ?企業與我行簽訂遠期結售匯合同，約定辦理結匯或售匯的日期、外幣幣種、金額、匯率，到期外匯收入或支出發生時，即按照該合同約定的幣種、金額、匯率、期限辦理結匯或售匯的業務。
? ?產品優勢：（1）基礎的外匯衍生工具，交易結構簡單清晰，易于理解；（2）遠期結售匯是較成熟的產品，企業可以依據未來的外匯收支情況和對匯率市場的預期規避匯率風險。企業根據自身現金流情況，可選擇固定期限及擇期期限交易，也可選擇全額交割及差額交割；（3）遠期結售匯與其他產品進行組合，可優化結售匯價格；（4）企業期初無需支付費用。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
二、人民幣外匯掉期
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? 企業與我行進行一前一后兩次相同金額、不同日期、相反方向的本外幣互換。在前一次交易中，企業用外匯按照約定匯率從銀行換入人民幣，在后一次交易中，再用人民幣按照約定匯率從銀行換回外匯；上述交易也可以相反辦理。
? 產品優勢：（1）屬于基礎匯率衍生產品，交易結構簡單清晰，易于理解；（2）幫助企業一次性鎖定前端結匯/購匯及后端購匯/結匯的匯率風險；（3）與其他產品進行組合，如嵌入跨境融資產品中，鎖定匯率風險的同時降低企業財務成本；（4）企業期初無需支付費用。
（二）收益
? ? 規避匯率風險，具體收益視市場情況而定。
（三）成本費用
? ? 保證金比例2.5%，無其他費用。
（四）承辦銀行
? ? 中信銀行信陽分行承辦。
（五）案例
? 企業目前有100萬美元，預計1個月后有一筆美元付款，可以與中信銀行約定辦理美元對人民幣掉期業務，本金100萬美元，期限1個月，目前結匯匯率6.49，遠期購匯匯率6.5108。
? 到期后，無論匯率如何變化，企業以6.5108的匯率在我行結匯100萬美元。若到期時，美元對人民幣結匯匯率下跌到6.20，客戶可規避損失100*（6.51-6.20）=31萬元人民幣。
三、人民幣對外匯期權
? ? ? 及期權組合
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? 企業與我行簽訂期權相關業務協議，約定在一定期限內或某一時點期權買方有權決定是否按照約定價格買入或賣出一定數量的外匯，而期權的賣方有義務按照協議約定賣出或買入一定數量的外匯。期權組合是由兩個或兩個以上簡單歐式期權構造而成的，涵蓋買入方向和/或賣出方向的組合結構。期權分為看漲期權（購匯方向期權）和看跌期權（結匯方向期權）。
? 產品優勢：（1）屬于簡單匯率衍生品，交易結構簡單清晰，可根據企業需求進行個性化的方案設計；（2）是一種有效的規避匯率風險的套期保值產品，買入期權風險有限而收益無限，能夠幫助企業規避匯率波動風險；
（3）企業可通過賣出期權獲取期權費收入，在承擔一定市場波動的基礎上，改善結售匯匯率。
（二）收益
? 規避匯率風險，具體收益視市場情況而定。
（三）成本費用
? 保證金比例5%，無其他費用。
（四）承辦銀行
? 中信銀行信陽分行承辦
（五）案例
? 企業預計1個月后有一筆美元收款，可以與中信銀行約定辦理賣出人民幣對外匯期權，本金100萬美元，期限1個月，匯率6.52。
? 到期后，如果美元對人民幣匯率高于6.52，企業以6.52的匯率在我行結匯100萬美元。客戶可以獲得期權費補償10000元，但需承擔風險，如果美元對人民幣到期匯率高于6.52，以6.52結匯100萬美元。
業務聯系人：董安慶
聯系電話：15517509090
一、 遠期結售匯
（五）案例
? 例如出口企業,100萬遠期結售匯提前鎖定未來人民幣與外匯之間的兌換成本，達到規避匯率波動風險的目的。自交易日后第三個營業日（含）起至一年以內任意工作日，可根據客戶實際需求進行調整。對于一年期以上的客戶需求，可根據市場情況受理。客戶與我行約定期限，匯率等要素后，繳納3％－6%比例的保證金，根據人民幣折算，無其他費用，到期按照約定匯率交割，到期后才能與到期匯率相比，期初無法預測匯率損。
（一）背景
? 遠期結售匯可提前鎖定未來人民幣與外匯之間的兌換成本，達到規避匯率波動風險的目的。客戶與我行在交易日約定未來辦理結匯或售匯的外匯幣種、金額、匯率和期限；到期外匯收入或支出發生時，按照合同中約定的幣種、金額、期限、匯率辦理結售匯業務。
（二）收益
? 掉期交易遠端匯率鎖定，規避匯率波動可能帶來損失的同時，也放棄了匯率向有利方向波動可能帶來的收益。
（三）成本費用
? 該產品無成本費用。
（四）承辦銀行
? 暫由浦發銀行鄭州分行進行辦理
外匯衍生產品
外匯衍生產品
二、掉期業務
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? 掉期是客戶與我行約定在期初以約定的匯率進行一次交割，同時在期末按照另一約定的匯率進行一次方向相反的交割，期初與期末交割的外幣金額相同。掉期業務的近端（期初）：第一次資金交換；掉期業務的遠端（期末）：第二次資金交換。實現匯率避險。
（二）收益到期
? 按照約定匯率交割，到期后才能與到期匯率相比，期初無法預測匯率損。
（三）成本費用
? 3％－6%比例的保證金，根據人民幣折算，進出口客戶均可開展，我行無相關手續費用，幫助客戶鎖定匯率,根據人民幣折算，無其他費用。
（四）承辦銀行
? 暫由浦發銀行鄭州分行進行辦理
（五）案例
? 例如，客戶目前持有外幣而需使用人民幣，但在經過一段時間后又需要將人民幣換回外幣，可通過敘做人民幣與外幣掉期來調整幣種期限結構。自交易日起的三年之內，對于三年期以上的客戶需求，可根據市場情況受理。近端交割日可以是交易日（含）至到期日（不含）中任一工作日，遠端交割日同到期日。客戶與我行約定在期初以約定的匯率進行一次交割，同時在期末按照另一約定的匯率進行一次方向相反的交割，期初與期末交割的外幣金額相同。
聯系人：楊東昕
聯系電話：0376-6985066
外匯掉期是指我行與客戶在期初簽訂外匯掉期合約，同時約定兩筆不同交割日的人民幣對外匯（或外匯對外匯）的買賣交易，并如約在交割日進行相應資金交割的業務。?
兩筆交割中某一幣種金額完全一致，買賣方向相反。
近端一般是T+2交割，遠端交割日由客戶指定，但需為銀行工作日。
目標客戶：法人客戶，幫助其利用不同幣種間的利率差異來降低融資成本或提高投資收益，同時達到規避未來匯率波動風險的目的。
掉利寶（人民幣外匯掉期
? ? ? ? ? ? ?+人民幣理財產品）
外匯衍生產品
外匯衍生產品
一、背景
A公司擁有美元資金，希望在人民幣貶值預期下獲得更高美元資產收益。
二、操作步驟
人民幣外匯掉期：“近結遠購”掉期，近端賣出美元，遠端買入美元；
人民幣理財產品：掉期近端獲得人民幣資金用于購買我行理財產品，期末到期后人民幣購匯交割，并獲得人民幣利息收入。
三、收益
企業實現無風險的資產增值,收益率大幅高于外幣定期存款。
四、案例分析：
1、交易日：客戶敘做一筆金額1000萬美元的一年期近端結匯、遠端購匯外匯掉期，近端結匯匯率6.53，遠端購匯總行報價6.61，分行對客報價6.63。客戶將結匯獲得的6530萬元人民幣用于購買我行一年期理財產品，收益率4.5%理財產品質押作為外匯掉期交易保證金。
2、交割日：理財產品到期獲得人民幣6823.85萬元。客戶
將其中6630萬元人民幣用于購匯交割，剩余193.85萬元人民幣為客戶收益。
客戶年化收益率=193.85/1000*6.53=2.97%
備注：以上情景分析均為參考性價格，交易需實時刷新報價
承辦銀行：中國民生銀行鄭州分行
鄭州分行信陽二級分行聯系人：公司部業務推動崗-羅楊
電話：15939730826
一、即期通（出口結匯）
3、一日多價，客戶可根據自身對匯率的判斷，選擇最優時間段辦理結售匯；
4、本行可根據客戶的具體分類等級，給予客戶相應的匯率點差優惠。
（三）成本費用
銀行在成本價基礎上做一定調整，客戶需要承擔一部分價差費用。該產品無需保證金，也無需占用授信，對于未來市場任何的波動都不會出現匯兌損失的可能。
（一）背景
該產品適用于希望無成本、無風險獲得未來匯率市場大幅波動帶來的收益的客戶。
該產品允許貴司在約定的交割日期按照以下規則進行結匯：
1、如果在約定的到期日觀察的參考價格小于或等于約定的價格，貴司按照約定價格進行結匯，并在交割日完成資金的交割；
2、如果到期日觀察的參考價格大于約定的價格，貴司可以按參考價格結匯或者不結匯。
（二）收益
1、鎖定企業當期成本，達到保值避險作用；
2、實現貿易、投資、債務等方面的換匯需求；
外匯衍生產品
外匯衍生產品
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（四）承辦銀行
該業務可由信陽分行與客戶達成初步合作意向，客戶提交申請資料，遞交鄭州分行專業人員辦理，效率更高（相關自主辦理權限我行正在申請），客戶無需到鄭州，業務歸屬在信陽。
（五)案例
貴司在我行簽訂即期結匯或者遠期結匯的同時，簽訂即期通合約，交易日2021-1-19對應的即期結匯價格為6.48，到期日為2021-4-19，交割日為2019-4-20，即期結匯金額100萬美元，即期通簽約金額100萬美元，約定價格6.43。貴司按照以下規則進行結匯：
1、如果2021-4-19參考價格小于或等于6.43，貴司以6.43進行結匯（若貴司無資金交割，可以差額結算，即將參考價格與約定價格間的點差補償給貴司）；
2、如果2021-4-19參考價格大于6.43，貴司以參考價格進行結匯或不結匯。
貴司在2020-4-20完成資金交割。（參考價格為4-19日外匯交易中心網站公布的北京時間15:00的USDCNY參考匯率）
二、結結高（出口結匯）
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
該產品適用于對人民幣有小幅貶值預期，同時希望優化結匯價格的客戶。
該產品允許客戶在約定的交割日期按照以下規則進行結匯：
1、如果在約定的到期日觀察的參考價格小于或等于約定的區間下限，客戶按照參考價格進行結匯，并在交割日完成資金的交割（或不結匯）；
2、如果到期日觀察的參考價格在約定的區間中，客戶按照參考價格加上約定的補貼點數進行結匯；
3、如果到期日觀察的參考價格大于或等于約定的區間上限，客戶按照約定的上方結匯價格進行結匯。
（二）收益
? ? 1、鎖定企業當期成本，達到保值避險作用；
? ? 2、若期權到期日當天參考價格在區間之間，客戶都能獲得結匯補貼。
3、在人民幣大幅貶值的有利情況下讓渡一部分或有收益以換取市場預期達不到要求的情況下的收益補償。
（三）成本費用
銀行在成本價基礎上，作一定調整，客戶需要承擔一部分價差費用。
（四）承辦銀行
該業務可由信陽分行與客戶達成初步合作意向，客戶提交申請資料，遞交鄭州分行專業人員辦理，效率更高（相關自主辦理權限我行正在申請），客戶無需到鄭州，業務歸屬在信陽。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（五）案例
客戶在我行簽訂結結高合約，交易日2021-1-11對應的即期結匯價格為6.48，到期日為2021-7-11，交割日為2021-7-12，結匯金額100萬美元，區間下限為6.1，區間上限為6.6。客戶按照以下規則進行結匯：
1、如果2021-7-11參考價格小于或等于6.1，客戶以參考價格進行結匯或不結匯；
2、如果2021-7-11參考價格在6.1到6.6之間，客戶以參考價格加上500點進行結匯（若客戶無資金交割，可以差額結算，即將500點補償給客戶）；
3、如果2021-7-11參考價格大于或等于6.6，客戶以6.65進行結匯（若客戶無資金交割，可以差額結算，即如果參考價格低于6.65，我行將6.65與參考價格的差額點數補償給客戶，如果參考價格高于6.65，客戶應將參考價格與6.65的差額點數補償給我行）。客戶在2021-7-12完成資金交割。
備注：客戶敘做該產品需要占用名義本金金額3%的授信額度或要求客戶繳納與授信額度等額的保證金。在上述案例中，保證金或授信額度占用金額為26.6萬人民幣（=100萬美元×6.65×4%），并在2021-7-12日釋放。
聯系人：葛慶穩? ?15093279432
聯系人：韓楠楠? ?16637666191
合作遠期結售匯
六、案例（非真實案例）：
2020年1月，某出口企業客戶將在8 個月以后收到2000 萬美元的貨款，考慮到現在人民幣存在升值預期，為鎖定匯率市場波動帶來的財務風險，客戶來中原銀行辦理一筆交易金額為2000萬美元，期限為8 個月的遠期結匯交易，約定的美元兌人民幣遠期匯率為6.52。2020 年9 月交易到期，客戶按照約定的遠期匯率6.52 賣出美元，買入人民幣。
若到期日美元兌人民幣的即期匯率為6.50，則客戶將享受提前鎖定匯率的好處，節省財務成本40 萬元人民幣（2000 萬×（6.52-6.50）=40 萬）；若到期日的美元兌人民幣即期匯率為6.54，則客戶將承受鎖定匯率的風險，增加財務成本40 萬元人民幣（2000 萬×（6.54-6.52）=40 萬）；但由于客戶敘做遠期結售匯交易鎖定了匯率變動的風險，使得未來的現金流保持穩定，因此不會影響財務成本管理的有效性。
一、背景
? ? 該產品可以使客戶于當前鎖定未來匯率，即鎖定了未來成本或收益，起到保值避險、降低匯率風險的作用。適用于在未來有結售匯或外匯買賣需求且需要規避匯率波動風險的企業。
二、收益
? ? 鎖定匯率，規避未來匯率波動引起的風險
三、成本費用
? ? 無費用，交納少量保證金
四、承辦銀行：中原銀行信陽分行
五、保證金比例：2%左右
外匯衍生產品
外匯衍生產品
聯系人：中原銀行信陽分行交易銀行部?
? ? ? 張秀娟?
電話：0376-6368338
業務流程：
1.客戶與本行各分行簽署業務相關協議。
2.分行業務人員向總行業務人員詢價后向客戶報價。
3.當客戶接受報價并決定成交時，向分行業務人員提交相關業務申請協議。
4.分行業務人員在系統上傳相關協議，由總行業務人員進行業務處理。
外匯衍生產品
一、網銀結匯
（四）承辦銀行
? ? 線上結匯功能客戶需攜帶法人身份證原件，經辦人身份證原件，公章，財務章以及法人章來前臺開通，分支行均可直接辦理。
（五）案例
? ? 例如企業今日收到一筆100萬美元，結匯利率為6.5%，客戶可以選擇暫時不結匯，假設明日匯率為7.0%，客戶可自行登錄網銀系統在匯率為7.0%進行結匯，客戶可增加收益5000美元。
（一）背景
受2020年新冠疫情影響，全球匯率波動較大，直接性的影響企業貨物出口收益，2020年9月份，我行對現有國際結算系統進行升級改造，上線了網上銀行結匯功能。
（二）收益
支持多幣種結匯，美元、日元、歐元、英鎊、港幣五大主流幣種自由選擇。企業可以根據匯率的變化按需結匯，在匯率高點進行結匯，方便資金使用。
（三）成本費用
客戶可以通過網上銀行渠道發起結匯申請，無需銀行柜面人工干預，即可實現系統自動處理，為企業免除往返銀行柜臺的不便，節省往返辦理成本。
外匯衍生產品
外匯衍生產品
二、合作遠期結售匯
外匯衍生產品
外匯衍生產品
（一）背景
? ? 為滿足在未來一段時間收、付外匯，需要進行貨幣保值，防范匯率風險的進出口企業，該鎖定當期成本，保值避險的首選金融產品。
（二）收益
防范匯率風險的進出口企業，鎖定當期匯率，規避匯率波動風險。
（三）成本費用
該業務支持幣種多樣：美元、港幣、歐元、日元、英鎊等，支持各類期限多樣：7天、20天、1個月、2個月、3個月至12個月，共14個期限檔次。客戶在我行做該業務時需按鎖匯金額繳納一定比例的保證金(保證金比例是根據幣種和期限決定,由合作行給我們報范圍再確定，一般在3%至20%之間），或者占用我行相應的授信額度，業務沒有其他額外收費。辦理每筆交易前，客戶須向我行詢價。
（四）承辦銀行
鄭州銀行暫無遠期結匯資格，現有的匯率避險產品為合作遠期結售匯,只能在總行辦理。
（五）案例
例如：某出口企業客戶在6個月之后會收到100萬美元貨款，考慮到現在美元存在貶值預期，為鎖定匯率市場波動帶來的財務風險，客戶與我行敘做一筆交易金額為100萬美元，期限為6個月的遠期結匯交易。協議約定美元兌人民幣遠期匯率為7.00，6個月后交易到期，客戶按照約定的遠期匯率7.00賣出美元，買入人民幣。到期后美元兌人民幣的即期匯率為6.50，客戶成功規避匯率波動風險，獲得匯兌收益50萬元人民幣(100×（7.00 -6.50）)。
聯系人及電話：張惠茹?
0376-6906781
增值電信業務經營許可證：陜B2-20210327 |