金融證券法律資訊與監管動態

SECURITIES LAW AND REGULATION

據Wind數據及相關上市公司公告，2024年以來已有超過20家上市公司實控人變更為地方國資，僅7月就有10余起此類收購案例，這一數字相對2023年全年才20家左右。與此同時，1月-7月，國有企業之間的重組整合數量也在暴增，增幅超過120%。僅剛過去的半個月內，中國船舶合并中國重工，國泰君安吸收合并海通證券，鹽湖股份實控人變更等，一批超級“國家公司”崛起，標志著央國企重組也進入了新一輪高潮。

新華社北京9月18日電?國務院總理李強9月18日主持召開國務院常務會議，研究促進創業投資發展的有關舉措，聽取今年糧食生產形勢和農業工作情況的匯報，審議通過《烈士褒揚條例（修訂草案）》，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例（草案）》。

由于美國就業形勢和通脹都在走軟，美聯儲聯邦公開市場委員會(the Federal Open Market Committee, 以下簡稱FOME)決定將關鍵的隔夜拆借利率下調50個基點。除了在2020年緊急降息外，FOME上一次降息50個基點是在2008年全球金融危機期間。

9月18日，科達制造（600499.SH）發布公告稱，公司股東邊程與關琪解除婚姻關系，并進行財產分割。據悉，2012年8月至今，邊程任上市公司董事長。

在財產分割前，邊程持有科達制造股票9869.96萬股，占總股本的5.146%。分割后，邊程、關琪分別持有科達制造股票4934.98萬股，持股比例均為2.573%。

1.監管發威！券商、律所、會計所齊收"罰單"（09/15）

9月13日，深交所披露4份監管函，都與此前申報創業板IPO的蘇州奧德高端裝備股份有限公司相關。

2.嚴懲“首惡” 近“頂格”處罰 *ST威創及相關責任人“預領”5670萬元罰單（09/18）

9月18日晚間，*ST威創公告，公司收到廣東證監局下達的行政處罰事先告知書（以下簡稱“事先告知書”）。*ST威創及劉鈞、陸克平涉嫌信息披露違法違規案已調查完畢，廣東證監局依法擬對公司及相關人員作出行政處罰及采取市場禁入措施。

3.普華永道跌落審計神壇（09/19）

近日，中國財政部、中國證監會先后公布了對普華永道的處罰決定：沒收違法所得并處罰款共計4.41億元，暫停經營業務6個月、撤銷廣州分所；涉案的11名注冊會計師或者被吊銷注冊會計師證書，或者被警告、罰款。

普華永道在同日發表的聲明中表示，充分配合了監管機構的檢查工作，尊重并堅決服從相關行政處罰決定；已采取整改和追責措施。

1.延遲多久、如何實施——解讀延遲退休改革文件（09/13）

9月13日，全國人大常委會會議表決通過了關于實施漸進式延遲法定退休年齡的決定并對外發布。退休年齡具體怎么延？何時開始實施？能不能自愿選擇彈性提前退休？“新華視點”記者第一時間采訪權威專家，梳理政策要點。

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金融證券業務先鋒組

關于我們

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? ?金融證券業務先鋒組，由北京、深圳、上海等地區的德恒專業團隊強強聯合組成。我們關注金融證券領域的最新市場熱點和前沿法律問題，致力于為金融證券領域的大型客戶提供跨地域、多專業的綜合性法律解決方案，業務領域涵蓋金融證券合規、風險處置、爭議解決及刑事辯護等法律業務。

北京德恒律師事務所刑事專業委員會主任，合規專業委員會負責人。刑法學博士，研究員，原司法部預防犯罪研究所預防室副主任。北京市西城區律協副會長，全國律協刑委會委員，北京市律協行業規則委員會副秘書長，中國行為法學會司法分會副秘書長；被最高人民檢察院聘為“控告申訴檢察專家咨詢庫”專家。主要從事刑事訴訟及刑事風控與合規業務，代理刑事案件幾百起，其中在全國范圍有重大影響的刑事案件幾十起，為多名原省（部）級領導、多家金融機構、上市公司提供刑事辯護、刑民（行）交叉及刑事風控與合規業務。

核心團隊

北京

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德恒上海律師事務所第一屆、第二屆管委會委員，德恒全國刑委會副主任。上海市企業法律顧問協會首批特邀專家委員，上海市國資委金融證券領域委托推薦律師，上海市工商聯(總商會)第一屆律師志愿服務團成員。擁有17年國際國內訴訟仲裁經驗，成功處理操控證券市場、內幕交易、上市公司業績對賭、融資租賃、信用證融資、供應鏈貿易融資、銀行貸款擔保、基金投融資等重大金融證券案件。

現任德恒金融專委會執委(資管組主委），“一帶一路”國際商事調解中心調解員，蟬聯2021年度和2022年度Legal500推薦律師，以及2022年度、2024年度《中國知名企業法總推薦的優秀律師&律所》推薦上榜的制造業法總推薦的優秀律師。張律師現任上海律師協會第十二屆仲裁專委會委員，上海破產管理人協會管理人維權專委會委員和破產重整業務研究委員會委員。張律師從事律師執業超過18年，在金融證券、私募基金、投融資和并購、商事爭議解決(特別是資管糾紛)等領域擁有豐富的法律服務經驗。

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德恒深圳創始合伙人、德恒刑委會顧問、德恒深圳刑（行）民交叉法律服務專業委員會主任、深圳律協刑民交叉專委會顧問。自2002年執業以來，業務相關范圍主要聚焦于涉及市場經濟領域的刑事及刑民交叉法律服務。近年來法律服務領域逐漸延伸至證券金融資本市場的爭議解決范疇，先后參與辦理過多起具有較大影響的涉及證券金融資本市場的案件。對涉及證券資本市場的爭議解決（包括刑事、行政、民事交叉法律事務、“虛假陳述”、內幕交易、操縱證券市場等）有比較豐富的實務經驗，同時對相關的法律領域有比較深入和系統的研究，先后發表過多篇專業論文。

德恒證券專委會執委，德恒深圳高級合伙人、業務發展委員會主任。主要執業領域為公司上市、改制、并購、重組。多次登榜IFLR（《國際金融法律評論》）、ALB 《亞洲法律雜志》等專業評級機構榜單。

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深圳

德恒深圳合伙人，德恒深圳合規中心副主任、德恒深圳證券爭議解決中心副主任、海南國際仲裁院仲裁員、廣東省律師協會合規專委會委員、一帶一路商事調解中心調解員。黃磊律師主要執業領域為合規、投融資、并購、資本市場及商事爭議解決。從事國有企業合規管理體系建設、上市公司合規和基金合規工作。

深圳市律師協會證券法律專業委員會秘書長、中證中小投資者服務中心公益律師、深圳市法學會證券法學研究會外聯部部長、西南政法大學深圳校友會理事、德恒深圳青工委委員，擁有超10年的法律工作經驗，業務聚焦于金融、證券爭議解決領域，主要客戶包括長城證券、招商證券、國信證券、金元證券、平安創投等金融證券領域知名機構，曾成功處理ABS、資管產品兌付系列爭議解決、股票質押式回購糾紛、企業控制權爭奪系列糾紛等重大商事案件。

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法律資訊

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1.國資、央企狂買A股上市公司，湖北國資最牛（09/13）

“明顯感覺今年國資的并購需求在激增。”韓千源從事券商并購近20年，主做市場化賣方和跨境并購。他今年close掉好幾單項目，主要幫某省區級地方國資尋找合適的上市公司標的。“他們想找符合當地產業結構，且質地不錯的上市公司，一方面增加上市公司數量，吸收合并做大做強，另一方面帶動產業發展，實現經濟結構優化。”

據Wind數據及相關上市公司公告，2024年以來已有超過20家上市公司實控人變更為地方國資，僅7月就有10余起此類收購案例，這一數字相對2023年全年才20家左右。與此同時，1月-7月，國有企業之間的重組整合數量也在暴增，增幅超過120%。僅剛過去的半個月內，中國船舶合并中國重工，國泰君安吸收合并海通證券，鹽湖股份實控人變更等，一批超級“國家公司”崛起，標志著央國企重組也進入了新一輪高潮。

一邊是央國企之間開啟整合重組，一邊是地方國資在A股掃貨上市公司。作為國家經濟的重要支柱，國有企業和中央企業的經營狀況直接關系著國家經濟的穩定與發展。緣何今年資本動作如此高頻？

“有些國央企，連年虧損負債嚴重，加上低效的投資收益，流動性風險加大。重組邏輯下，經營效率低、急需回血的企業可以借機實現脫困。另一方面，越來越多的地方政府意識到了返投效果的未達預期，開始轉變策略。想要通過收購上市公司進一步實現招商引資，比當下流行的基金招商、產業園區招商更直接高效地帶動當地產業發展。畢竟傳統稅收、基金招商等已經開始出現瓶頸。”

結合今年包括山東、江蘇、安徽等多省份開始裁撤地方招商部門、取消基層招商指標，從中央到地方發布的多個文件紛紛指向地方招商引資的制度規范，試圖打破過去拼土地、拼稅費、拼補貼的“內卷式”招商格局，以探索建立招商公司等新招商引資模式。改革卻已是大勢所趨。韓千源向記者吐露，“從土地財政轉向股權財政的大浪潮下，越來越多地方政府積極探索以現金換取上市公司控制權，從而實現地方稅收、就業、產業等多贏格局。”

除了各大國央企之間的重組整合，還有一現象不容忽視——地方國資狂買A股上市公司。據Wind顯示，截至8月26日，今年A股共有81家上市公司實控人發生變化。其中16家實際控制人從個人或無實際控制人變更為地方國資或者地方政府部門，占比近兩成。在一眾地方國資或政府部門中，湖北省屬國資平臺最為出圈，今年拿下4家上市公司控制權，分別為微創光電、上海雅仕、久量股份和奧特佳。其中，前三家均被湖北省屬國資平臺拿下，而湖北省十堰市國資委拿下久量股份。此外出手的還有廈門國資、河南省許昌市財政局、河南省周口市財政局、浙江東陽國資、海南國資等。

（來源：融中財經）

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2.李強主持召開國務院常務會議 研究促進創業投資發展的有關舉措等（09/18）

新華社北京9月18日電?國務院總理李強9月18日主持召開國務院常務會議，研究促進創業投資發展的有關舉措，聽取今年糧食生產形勢和農業工作情況的匯報，審議通過《烈士褒揚條例（修訂草案）》，審議通過《中華人民共和國兩用物項出口管制條例（草案）》。會議指出，創業投資事關科技創新、產業升級和高質量發展。要盡快疏通“募投管退”各環節存在的堵點卡點，支持符合條件的科技型企業境內外上市，大力發展股權轉讓、并購市場，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設立市場化并購母基金或創業投資二級市場基金，促進創投行業良性循環。要推動國資出資成為更有擔當的長期資本、耐心資本，完善國有資金出資、考核、容錯、退出相關政策措施。要夯實創業投資健康發展的制度基礎，落實資本市場改革重點舉措，健全資本市場功能，進一步激發創業投資市場活力。

（來源：新華社）

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3.美聯儲官宣：降息！鮑威爾發聲，釋放重要信號！（09/19）

美聯儲降息“靴子”終于落地！由于此前市場對降息幅度沒有達成一致預期，因此，美聯儲降息50個基點消息宣布后，市場反應較大。美聯儲超預期降息50個基點美聯儲宣布了自2020年以來的首次降息，以阻止勞動力市場放緩。由于美國就業形勢和通脹都在走軟，美聯儲聯邦公開市場委員會(the Federal Open Market Committee, 以下簡稱FOME)決定將關鍵的隔夜拆借利率下調50個基點。除了在2020年緊急降息外，FOME上一次降息50個基點是在2008年全球金融危機期間。

美聯儲主席鮑威爾在會后的發言表示：“降息0.5個百分點的決定，反映出我們越來越有信心，即通過對我們的政策立場進行適當調整，在適度增長以及通貨膨脹持續下降至 2% 的情況下，勞動力市場的強勁態勢能夠得以維持。我們還決定繼續減少我們的證券持有量。”??

（來源：中國基金報）

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4.60歲A股董事長離婚，與妻子平分7億元股票（09/19）

A股上市公司再現離婚案！

9月18日，科達制造（600499.SH）發布公告稱，公司股東邊程與關琪解除婚姻關系，并進行財產分割。據悉，2012年8月至今，邊程任上市公司董事長。在財產分割前，邊程持有科達制造股票9869.96萬股，占總股本的5.146%。分割后，邊程、關琪分別持有科達制造股票4934.98萬股，持股比例均為2.573%。

按照科達制造目前的最新市值136.93億元計算，兩人各持有3.52億元市值股票。值得注意的是，科達制造稱，為保障公司的穩定經營，關琪自愿將其因財產分割獲得的全部股份的表決權等權利委托給邊程。科達制造還表示，關琪未在公司及子公司任職，未參與公司的經營管理，此次權益變動不會對公司的經營管理產生實質影響，不存在損害公司及其他股東利益的情形。

（來源：21世紀經濟報道）

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監管動態

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1.監管發威！券商、律所、會計所齊收"罰單"（09/15）

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2.嚴懲“首惡” 近“頂格”處罰 *ST威創及相關責任人“預領”5670萬元罰單（09/18）

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3.普華永道跌落審計神壇（09/19）

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1.延遲多久、如何實施——解讀延遲退休改革文件（09/13）

9月13日，全國人大常委會會議表決通過了關于實施漸進式延遲法定退休年齡的決定并對外發布。退休年齡具體怎么延？何時開始實施？能不能自愿選擇彈性提前退休？“新華視點”記者第一時間采訪權威專家，梳理政策要點。

【要點一：男職工、女干部、女工人分別延至63周歲、58周歲、55周歲】

根據決定，從2025年1月1日起，用15年時間，逐步將男職工的法定退休年齡從原60周歲延遲到63周歲，將女職工的法定退休年齡從原50周歲、55周歲，分別延遲到55周歲、58周歲。

“原來50周歲退休的是女工人，55周歲退休的是女干部。目前多數地方主要根據工作崗位確定女性退休年齡，一般生產操作崗位按照50周歲執行、管理技術崗位按照55周歲執行。”人力資源社會保障部中國勞動和社會保障科學研究院院長莫榮介紹，決定有一個小細節，就是將二者統一為女職工來表述，避免了身份爭議，也順應了當前社會環境變化。

從實施進度看，改革目標不是一步到位，而是漸進式、以較小幅度逐步推進。

男職工和原法定退休年齡55周歲的女職工，每4個月延遲1個月；原法定退休年齡50周歲的女職工，每2個月延遲1個月。為了讓公眾更清楚看到自己未來什么時間退休，決定后附了延遲法定退休年齡對照表，可以根據自己的出生年月對照查詢。

【要點二：可彈性提前或者延后退休，最長不超過3年】

決定明確，職工達到養老保險最低繳費年限，可以自愿選擇彈性提前退休，提前時間最長不超過3年，且退休年齡不低于原法定退休年齡。

職工達到法定退休年齡，所在單位與職工協商一致的，可以彈性延遲退休，延遲時間最長不超過3年。

中國社會保障學會副會長、浙江大學國家制度研究院副院長金維剛表示：“決定體現了對個人意愿的尊重，不強制要求每個人必須達到新的法定退休年齡才能退休，而是可以在前后3年的彈性區間內進行選擇，大家根據自身情況安排何時退休。”

他舉例說，1982年1月出生的女職工，改革后新的法定退休年齡為58周歲，她們未來可以選擇在55周歲到61周歲之間退休。1976年2月出生的男職工，新的法定退休年齡為62周歲零10個月。如果他往前彈3年，就已經低于原來60周歲的法定退休年齡，按照政策規定，最早只能在60周歲退休。

決定強調，實施中不得違背職工意愿，違法強制或者變相強制職工選擇退休年齡。

【要點三：基本養老金最低繳費年限提升至20年】

決定提出，從2030年1月1日起，將職工按月領取基本養老金最低繳費年限由15年逐步提高至20年，每年提高6個月。

“決定明確這一項調整從2030年才開始逐步實施。也就是說，在2025年到2029年期間退休的人員，最低繳費年限的要求不變，還是現在的15年。”中國人民大學教授董克用說，這樣能讓改革初期離原法定退休年齡較近、已經或快要繳費滿15年的職工不受影響。

“大部分勞動者從進入職場到退休的時間都會比較長，養老金的繳費年限基本都會超過20年。”董克用分析，對照附表能看到，2030年以后退休的職工，最低繳費年限也不是一步提高到20年，而是逐步過渡到位。

我國退休人員養老金由基礎養老金和個人賬戶養老金兩部分組成。決定也提出，國家健全養老保險激勵機制。

“根據養老金計發辦法，一般來說，多繳費1年，退休時基礎養老金提高1個百分點；晚退休1年，個人賬戶養老金也會相應增多。粗略估算，繳費年限由15年增加到20年，退休后每月領取的養老金大概能增加三成。”董克用說。

【要點四：特殊工種可以申請提前退休】

決定提出，國家規范完善特殊工種等提前退休政策。從事井下、高空、高溫、特別繁重體力勞動等國家規定的特殊工種，以及在高海拔地區工作的職工，符合條件的可以申請提前退休。

中國人口學會副會長、南開大學經濟學院教授原新認為，國家以法定退休年齡為基準，同時也考慮了不同行業、不同崗位勞動條件、就業環境的差異性，對部分特殊群體進行了有針對性的安排。

“對部分從事特殊工種崗位的職工適當降低退休年齡，也是對現有政策的延續。”原新說，相信隨著政策不斷完善，職工權益將得到更好維護。

【要點五：加強對就業年齡歧視的防范和治理】

針對公眾普遍關注的大齡勞動者就業問題，決定明確要求，加強對就業年齡歧視的防范和治理，激勵用人單位吸納更多大齡勞動者就業。

“延遲退休是一項系統工程，涉及經濟社會方方面面，與民生保障許多領域密切相關。其中，就業問題受到各方高度關注。”莫榮說，決定促就業和保權益并舉，著力營造更為公平的就業環境。

決定有針對性地提出完善就業公共服務體系、健全終身職業技能培訓制度、完善困難人員就業援助制度、加強靈活就業和新就業形態勞動者權益保障等一系列舉措。莫榮認為，隨著相關政策落地，將有效減緩改革對勞動力市場的影響，助力青年等各類群體就業。

【要點六：健全養老托育服務】

決定提出，國家建立居家社區機構相協調、醫養康養相結合的養老服務體系，大力發展普惠托育服務體系。

當前不少家庭主要依靠父母幫著帶孩子，同時還有年邁的長輩要照顧。實施延遲退休后，有必要不斷完善配套舉措，幫助解決“一老一小”問題。

中國宏觀經濟研究院社會戰略規劃研究室副主任關博建議，在養老方面構建和完善兜底性、普惠型和多樣化養老服務體系，在托育方面形成普惠托育服務體系的長效運行保障機制，從而更好滿足家庭育幼“剛需”。

（來源：新華社）

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